El dólar canadiense se desploma tras el fracaso de las negociaciones comerciales con EE. UU.

El dólar canadiense sufrió una fuerte caída después del colapso de las conversaciones comerciales con Estados Unidos, mientras analistas advierten que una escalada arancelaria podría deteriorar el crecimiento y cambiar las expectativas de tasas en Canadá.

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• El loonie llegó a caer 0,6%, hasta C$ 1,3844 por dólar estadounidense, y encaminó su peor jornada desde el 17 de junio.
• Los nuevos aranceles de 50% de Washington y la promesa de una respuesta equivalente de Mark Carney elevan el riesgo para la confianza inversora.
• Analistas de MUFG y Brown Brothers Harriman anticipan más presión sobre la moneda si no hay una resolución, aunque el USD/CAD podría encontrar resistencia sobre 1,4000.

El dólar canadiense se encaminó a registrar su peor jornada frente al dólar estadounidense en más de dos meses, después de que fracasaran las negociaciones comerciales entre ambos países.

La caída refleja el temor de los mercados a que la disputa arancelaria se prolongue y debilite una recuperación económica que los inversionistas esperaban para los próximos meses. En este contexto, el llamado loonie volvió a quedar expuesto a las decisiones de política comercial de Washington y a la respuesta que adopte Ottawa.

La moneda canadiense llegó a retroceder 0,6%, hasta C$ 1,3844 por dólar estadounidense, con lo que lideró las pérdidas entre las monedas del Grupo de los Diez. Ese movimiento la colocó en camino a su peor desempeño diario desde el 17 de junio, además de marcar un giro frente a la recuperación que había mostrado desde finales de junio. Para los operadores, el colapso de las conversaciones eliminó parte del respaldo que había sostenido al loonie durante las últimas semanas.

Causas de movimientos recientes

La caída coincidió con el fracaso de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Canadá y con la imposición estadounidense de aranceles del 50% sobre unos US$ 20.000 millones en productos canadienses. El primer ministro canadiense, Mark Carney, afirmó que Ottawa respondería con una política de equivalencia, igualando los gravámenes “dólar por dólar”. La secuencia elevó el riesgo percibido de una escalada comercial, aunque la información disponible no permite atribuir todo el movimiento cambiario a una sola causa.

La posibilidad de un conflicto prolongado puede deteriorar las perspectivas de crecimiento de Canadá y reducir las expectativas de aumentos de tasas, factores que normalmente pesarían sobre el dólar canadiense. El posicionamiento especulativo y los movimientos del dólar estadounidense también pudieron amplificar la reacción, pero su contribución exacta al retroceso no está identificada.

Aranceles amenazan las perspectivas de crecimiento

La presión sobre el dólar canadiense aumentó luego de que Estados Unidos impusiera nuevos aranceles de 50% sobre unos US$ 20.000 millones en productos canadienses. Los analistas citados por Bloomberg consideran que esas medidas pueden afectar la recuperación prevista para los próximos meses, porque encarecen el comercio bilateral y elevan la incertidumbre para empresas y consumidores. El impacto esperado no se limita al mercado cambiario: también puede alterar las decisiones de inversión y la trayectoria de la actividad económica canadiense.

El primer ministro Mark Carney afirmó su compromiso de responder a los gravámenes estadounidenses con una política de equivalencia, igualando los aranceles “uno a uno”. Derek Halpenny, jefe de investigación de mercados globales para EMEA en MUFG, señaló que esa postura representa un riesgo adicional para la confianza de los inversionistas, especialmente mientras no exista una salida negociada. La posibilidad de nuevas represalias mantiene abierta la puerta a una escalada capaz de prolongar la volatilidad del mercado.

Halpenny proyecta que el loonie podría caer hasta C$ 1,41 por dólar estadounidense durante el tercer trimestre. Según su evaluación, los riesgos bajistas se intensificarán cuanto más tiempo transcurra sin una solución a la escalada de la guerra comercial, una advertencia que conecta directamente la duración del conflicto con el deterioro potencial de la moneda. La previsión no implica un destino inevitable, pero muestra cómo los operadores están incorporando un escenario de mayor tensión entre los dos socios comerciales.

El episodio también modifica el balance que había favorecido al dólar canadiense desde finales de junio. La moneda venía recuperándose, pero la ruptura de las negociaciones reintrodujo dudas sobre la resistencia de esa tendencia y sobre la capacidad de Canadá para sostener mejores perspectivas económicas. En el corto plazo, cualquier señal de nuevas medidas comerciales o de conversaciones adicionales podría generar movimientos bruscos, porque el mercado permanece sensible a los anuncios oficiales.

Posicionamiento y expectativas de tasas

Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos, conocida como CFTC, sugieren que la actual ola de ventas todavía podría tener margen para continuar. Los fondos de cobertura redujeron de manera constante sus apuestas contra la debilidad del loonie durante el último mes, después de que las posiciones bajistas alcanzaran un máximo de dos años a finales de julio. Esa reducción deja espacio para que los operadores vuelvan a construir posiciones favorables al dólar estadounidense frente a la moneda canadiense.

El posicionamiento es relevante porque puede amplificar una reacción inicial provocada por las noticias comerciales. Cuando los fondos habían recortado sus apuestas bajistas, el mercado quedó menos preparado para una nueva caída del loonie; ahora, el fracaso de las conversaciones puede incentivar una recomposición más defensiva. Sin embargo, los datos de posiciones no determinan por sí solos la dirección futura, ya que las decisiones de tasas y cualquier avance diplomático también pueden modificar rápidamente el cálculo de los inversionistas.

En el mercado de swaps, los operadores descuentan alrededor de 70 puntos básicos de aumentos de tasas de interés en Canadá hasta mediados de año. Esa expectativa normalmente ofrecería respaldo a la moneda, porque unas tasas más altas pueden hacer más atractivos los activos denominados en dólares canadienses. El problema es que una guerra comercial en escalada podría suavizar esas previsiones durante los próximos meses, al aumentar el riesgo de una desaceleración que limite el margen de maniobra de las autoridades monetarias.

Elias Haddad, jefe global de estrategia de mercados en Brown Brothers Harriman, advirtió que un retroceso en las expectativas de aumentos de tasas mantendría la presión sobre el dólar canadiense en el corto plazo. Su análisis apunta a una relación estrecha entre las noticias comerciales, las proyecciones de política monetaria y el comportamiento del par USD/CAD, porque los operadores ajustan sus posiciones cuando cambia la percepción sobre el crecimiento. La moneda, por tanto, no solo enfrenta un problema de comercio exterior, sino también el riesgo de perder apoyo derivado de las tasas.

El límite para una mayor subida del USD/CAD

Haddad también indicó que una moderación de las expectativas de aumentos de tasas en Estados Unidos debería limitar los excesos alcistas del par USD/CAD más allá de 1,4000. Esta consideración introduce un contrapeso en el escenario bajista para el loonie, ya que una menor expectativa de endurecimiento monetario estadounidense puede reducir parte del atractivo relativo del dólar. El nivel mencionado funciona como referencia de mercado, no como una garantía de que el par no pueda superarlo.

La reacción del USD/CAD dependerá, en consecuencia, de cuál de esas fuerzas domine durante las próximas semanas. La escalada comercial favorece al dólar estadounidense frente al canadiense al deteriorar las perspectivas de Canadá, mientras que una menor expectativa de aumentos de tasas en Estados Unidos puede contener el avance del billete verde. Esa tensión explica por qué los analistas observan tanto los comunicados sobre aranceles como los cambios en los mercados de tasas.

Para Canadá, el principal riesgo consiste en que la disputa deje de ser un episodio puntual y se convierta en un obstáculo persistente para el crecimiento. Los nuevos gravámenes, una posible respuesta equivalente y la ausencia de un acuerdo pueden afectar la confianza empresarial, aunque la información disponible no cuantifica todavía el impacto final sobre la economía. Mientras continúe la incertidumbre, el mercado probablemente reaccionará con especial rapidez a cualquier señal de endurecimiento o distensión entre Ottawa y Washington.

La jornada muestra cómo una moneda puede pasar de una fase de recuperación a una venta intensa cuando cambia el panorama comercial. El dólar canadiense enfrenta ahora una combinación de aranceles elevados, riesgo de represalias, posiciones especulativas que podrían volver a ser bajistas y expectativas de tasas vulnerables a una desaceleración. Hasta que aparezca una resolución, la evolución del loonie seguirá dependiendo tanto de la política comercial como de la lectura que hagan los inversionistas sobre el crecimiento y la política monetaria.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

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