Por Canuto  

Después de que la tecnología perdiera terreno y el Nasdaq 100 borrara más de USD $2 billones en octubre, Deutsche Bank revirtió su recorte de recomendación y volvió a considerar atractivas las acciones del sector. Su apuesta, sin embargo, convive con advertencias sobre regulación, tensiones geopolíticas y posibles nuevos golpes al mercado.
***

  • El banco elevó la tecnología estadounidense a sobreponderada, apenas unas tres semanas después de rebajarla a neutral.
  • Sus estrategas consideran que la caída dejó una oportunidad de compra y que buena parte del riesgo asociado con la IA ya aparece en los precios.
  • La recomendación no elimina los riesgos: Deutsche Bank mencionó posibles nuevas regulaciones, una crisis geopolítica más amplia y el impacto de un shock en los mercados.

De neutral a sobreponderar en pocas semanas

Deutsche Bank volvió a expresar una visión favorable sobre las acciones tecnológicas de Estados Unidos y elevó la calificación del sector a sobreponderado, según informó Reuters el lunes. En términos prácticos, la recomendación indica que el banco aconseja a sus clientes mantener una proporción de tecnología superior a la habitual en sus carteras, un giro que llega después de una breve etapa de cautela.

El cambio revierte la decisión del 9 de octubre, cuando el banco había rebajado el sector a neutral. En esa oportunidad describió su postura como una llamada de corto plazo y sostuvo que los riesgos superaban las posibles recompensas, una lectura que ahora sus estrategas revisan tras el retroceso de las acciones.

La nueva recomendación se comunicó en una nota a clientes enviada el viernes. Los estrategas argumentaron que la reciente caída creó una oportunidad de compra y que una parte importante del riesgo relacionado con la inteligencia artificial ya estaría incorporada en los precios de las acciones, aunque esa conclusión representa la evaluación del banco y no una garantía de recuperación.

Investing.com identificó a los autores de la nota como Binky Chadha, estratega jefe de Deutsche Bank, y Parag Thatte. El cambio de calificación, por tanto, no equivale a una declaración de que desaparecieron los riesgos del sector: expresa que, a juicio de los estrategas, la relación entre el precio actual y las perspectivas de las grandes tecnológicas vuelve a justificar una mayor exposición.

La magnitud del retroceso y la presión sobre la IA

La recomendación llega después de un octubre marcado por inquietudes sobre el gasto en inteligencia artificial. En ese contexto, el Nasdaq 100 perdió más de USD $2 billones de valor, según reportes de mercado. La caída refleja la sensibilidad de las acciones tecnológicas ante las expectativas sobre cuánto invertirán las empresas en IA y qué resultados podrán obtener de esos desembolsos, aunque no identifica por sí sola una causa única para el movimiento.

Los resultados de las mayores compañías tecnológicas estadounidenses, conocidas como las Magnificent Seven, acentuaron las preocupaciones de los inversores. Entre los ejemplos citados, las acciones de Alphabet cayeron más de 12% después de sus últimos resultados, un movimiento que alimentó el debate sobre las expectativas depositadas en las grandes firmas del sector.

De acuerdo con los estrategas del banco, las acciones tecnológicas y de crecimiento de gran capitalización retrocedieron alrededor de 11% en tres semanas. En contraste, el resto del S&P 500 avanzó casi 6% durante ese periodo, una divergencia que muestra cómo la presión se concentró en las empresas que habían encabezado el entusiasmo por la tecnología y la IA.

Ese desempeño relativo llevó al sector tecnológico cerca del extremo inferior de su rango de largo plazo frente al mercado en general. Para Deutsche Bank, esa posición importa porque las cotizaciones quedaron rezagadas respecto del resto del índice, aunque el dato por sí solo no determina cuándo ocurrirá un rebote ni cuánto podría durar.

La tesis de compra y los riesgos que siguen en pie

Los estrategas sostuvieron que niveles comparables de desempeño relativo habían ofrecido buenas oportunidades de compra en los últimos años. Según sus cálculos, después de rebotes anteriores hacia la tecnología, el sector obtuvo ganancias promedio cercanas a 32% y superó al resto del S&P 500 por unos 30 puntos porcentuales.

Esas cifras describen episodios pasados y sirven como parte del argumento de inversión de Deutsche Bank, no como una predicción segura para el próximo movimiento del mercado. La nota utiliza la experiencia histórica para justificar el cambio de recomendación, pero la historia de los repuntes no elimina la posibilidad de que las acciones continúen cayendo o que la recuperación tarde en materializarse.

El banco también señaló que los inversores mantienen relativamente pocas acciones en conjunto, pese al sólido crecimiento de las ganancias empresariales. A juicio de sus estrategas, esa baja exposición dejaría margen para que los participantes vuelvan a comprar si los beneficios de las compañías se mantienen; sin embargo, se trata de una condición relevante para la tesis, no de una certeza sobre las decisiones futuras de los inversores.

La visión optimista convive con advertencias sobre posibles nuevas regulaciones tecnológicas después de las elecciones legislativas de Estados Unidos y sobre una crisis geopolítica más amplia. Investing.com informó que el banco también contempla que las acciones podrían caer todavía más si un gran shock golpea los mercados, de modo que la recomendación de sobreponderar no debe confundirse con una ausencia de riesgos.

La decisión deja a Deutsche Bank en una posición distinta de la que adoptó el 9 de octubre: entonces consideraba que los riesgos superaban las recompensas, mientras que ahora ve precios que podrían ofrecer una entrada más atractiva. El argumento depende de que las ganancias empresariales conserven su fortaleza y de que el mercado no enfrente un nuevo golpe de magnitud, dos factores que pueden modificar el balance entre oportunidad y riesgo.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados