Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La plataforma regulada por la CFTC superó los USD $4.000 millones en volumen semanal y amplió rápidamente su ventaja frente a Polymarket, que sigue enfrentando problemas tras una polémica actualización de su sistema.

***

  • Kalshi pasó de USD $54 millones a USD $4.100 millones semanales en un año.
  • Polymarket perdió usuarios y volumen tras su actualización V2.
  • La integración con Robinhood, Coinbase y PrizePicks impulsó el crecimiento de Kalshi.

 

Kalshi acaba de alcanzar uno de los hitos más importantes en la historia reciente de los mercados predictivos. La plataforma superó durante la última semana los USD $4.000 millones en volumen nocional semanal, consolidándose como el actor dominante del sector en Estados Unidos y ampliando significativamente la distancia frente a su principal competidor, Polymarket.

La cifra marca un crecimiento extraordinario respecto al mismo periodo del año pasado, cuando Kalshi apenas procesaba USD $54,5 millones semanales. En términos porcentuales, eso representa un salto aproximado de 7.424% en apenas doce meses.

Sin embargo, más allá del crecimiento bruto de la compañía, lo que más está llamando la atención dentro de la industria es la velocidad con la que Kalshi logró desplazar a Polymarket del liderazgo operativo en el mercado de predicciones. Apenas en marzo de este año, ambas plataformas mantenían una distribución relativamente equilibrada del volumen semanal. Hoy, según datos de Artemis, Kalshi ya procesa aproximadamente 2,05 veces más volumen que Polymarket.

El momento en que Polymarket perdió impulso

La divergencia comenzó a hacerse mucho más visible desde finales de abril, coincidiendo con la implementación de la actualización V2 de Polymarket el pasado 28 de abril.

Aunque el upgrade buscaba modernizar la infraestructura de la plataforma, la transición terminó generando fuertes críticas entre usuarios y traders activos. El proceso obligó a detener el trading durante aproximadamente una hora y, simultáneamente, eliminó todas las órdenes limit abiertas existentes dentro del sistema.

Eso obligó a los usuarios a reconstruir manualmente sus posiciones y volver a colocar órdenes una vez que la nueva versión quedó operativa. El impacto fue inmediato. Los volúmenes y la actividad dentro de Polymarket comenzaron a deteriorarse rápidamente después de la actualización.

De acuerdo con cifras reportadas por Cryptopolitan, el volumen mensual de la plataforma cayó en abril por primera vez tras siete meses consecutivos de máximos históricos. El número de traders también retrocedió aproximadamente un 12% entre marzo y abril, pasando de cerca de 733.000 usuarios a unos 643.000.

La propia empresa reconoció públicamente los problemas generados por la transición tecnológica. “Hemos decepcionado a la gente, y no voy a disfrazarlo”, admitió Josh Stevens, vicepresidente de ingeniería de Polymarket, en declaraciones a Bloomberg. Por su parte, el fundador de la compañía, Shayne Coplan, también reconoció posteriormente durante un evento en Harvard que “hubo momentos donde la forma en que operaba la empresa era subóptima”.

La estructura de Kalshi comienza a marcar diferencias

Mientras Polymarket lidiaba con problemas operativos y fragmentación de liquidez, Kalshi continuó fortaleciendo una de las principales ventajas estructurales de su modelo: operar desde el inicio como un exchange regulado por la CFTC con un único libro de órdenes centralizado.

Ese detalle técnico está resultando cada vez más relevante para traders institucionales y operadores de gran volumen. Toda la liquidez de Kalshi permanece concentrada dentro de una sola infraestructura de mercado, permitiendo spreads más ajustados y una formación de precios más eficiente. Polymarket, en cambio, opera actualmente con dos ecosistemas paralelos.

Por un lado, mantiene su plataforma internacional basada en Polygon y wallets cripto. Por otro, opera una versión estadounidense regulada a través de QCEX, el exchange supervisado por la CFTC que adquirió en julio de 2025 por USD $112 millones.

El problema es que ambas plataformas no comparten liquidez entre sí. En la práctica, esto significa que cada mercado de Polymarket termina dividido entre dos libros de órdenes distintos y dos capas diferentes de liquidación. Para traders profesionales o institucionales que operan grandes posiciones, esa fragmentación puede convertirse en una fuente importante de fricción operativa. Kalshi, por ahora, evita completamente ese problema.

Robinhood, Coinbase y Wall Street impulsan el crecimiento

Más allá de la regulación, otro factor clave detrás del ascenso de Kalshi ha sido su capacidad de distribución dentro del ecosistema financiero estadounidense. Los contratos de la plataforma ya llegan a traders minoristas mediante integraciones con PrizePicks en 38 estados, así como a través de asociaciones con Coinbase, Robinhood y Webull. En paralelo, la compañía también comenzó a expandirse agresivamente hacia el segmento institucional.

En mayo, Clear Street se convirtió en el primer Futures Commission Merchant (FCM) conectado al exchange, abriendo la puerta a mesas institucionales de trading y potencialmente a emisores de ETFs interesados en este tipo de productos financieros.

El contexto de mercado también está favoreciendo a la empresa. Kalshi acaba de cerrar una ronda Serie F por USD $1.000 millones con una valuación cercana a USD $22.000 millones, liderada por Coatue. Parte de la tesis presentada a inversionistas se apoyó en un volumen anualizado cercano a USD $178.000 millones y un crecimiento de 800% en flujo institucional durante los últimos seis meses.

Polymarket aún intenta reconstruirse en EE. UU.

Mientras tanto, Polymarket continúa intentando reconstruir su presencia en Estados Unidos después de varios años prácticamente fuera del mercado estadounidense debido a restricciones regulatorias.

La compañía sigue siendo una de las plataformas más reconocidas globalmente dentro del ecosistema cripto y mantiene gran parte del volumen histórico del sector. Sin embargo, el escenario competitivo parece haber cambiado rápidamente durante 2026.

Lo que hace apenas unos meses parecía una competencia relativamente equilibrada ahora comienza a verse más como un exchange estadounidense regulado tomando ventaja aceleradamente frente a una plataforma global que todavía intenta reorganizar su operación local.

La gran incógnita ahora es si esta diferencia terminará convirtiéndose en una ventaja estructural permanente para Kalshi o si simplemente refleja un trimestre particularmente complicado para Polymarket.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados