Por Canuto  

SoftBank analiza una emisión de hasta USD $20.000 millones en bonos para refinanciar parte del préstamo que respaldó su inversión en OpenAI, mientras los mercados observan con cautela el aumento de la deuda vinculada a la inteligencia artificial.
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  • SoftBank conversa con bancos sobre una emisión de entre USD $10.000 millones y USD $20.000 millones, posiblemente en dólares y euros, desde septiembre.
  • Los fondos servirían parcialmente para pagar un préstamo puente de USD $40.000 millones asociado con la inversión de la firma en OpenAI.
  • El conglomerado también prepara un bono minorista récord en Japón y obtuvo un préstamo de margen de USD $10.000 millones respaldado por su participación en OpenAI.

SoftBank Group mantiene conversaciones con bancos de inversión para emitir entre USD $10.000 millones y USD $20.000 millones en bonos destinados a refinanciar parte del financiamiento utilizado para su inversión en OpenAI, según personas familiarizadas con el asunto citadas por Bloomberg. La operación podría denominarse en dólares y euros y llegar al mercado tan pronto como septiembre, aunque las negociaciones siguen abiertas y sus condiciones, incluido el monto final, todavía pueden cambiar.

El eventual lanzamiento refleja la presión financiera que enfrenta el conglomerado japonés mientras acelera su apuesta por la inteligencia artificial. SoftBank tiene previsto invertir cerca de USD $65.000 millones en OpenAI hasta octubre, una suma financiada parcialmente mediante préstamos, y utilizaríaparte de los ingresos de la emisión para devolver un préstamo puente de USD $40.000 millones contratado a comienzos de este año.

Una apuesta de deuda por la inteligencia artificial

Los bonos permitirían a SoftBank sustituir una parte del financiamiento temporal por deuda de mayor plazo, una estrategia habitual cuando una empresa busca ordenar sus vencimientos y reducir la dependencia de un crédito puente. Sin embargo, el tamaño de la posible emisión también pondría bajo el escrutinio de los inversores la capacidad del grupo para sostener sus compromisos mientras la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial todavía genera dudas.

Un portavoz de SoftBank declaró por correo electrónico que la compañía está considerando distintas opciones para refinanciar el préstamo puente, pero subrayó que no se ha tomado ninguna decisión, incluido el importe de cada alternativa. La precisión resulta relevante porque las conversaciones aún no constituyen una oferta formal y podrían modificarse antes de que la firma defina la estructura, las monedas y las condiciones de los títulos.

SoftBank tiene una calificación crediticia dentro del segmento especulativo, conocido en los mercados como deuda de alto rendimiento o basura. Esa condición puede elevar el costo de sus nuevas obligaciones, especialmente si los compradores exigen una compensación adicional por el riesgo de que las inversiones vinculadas con la IA no produzcan los retornos esperados.

El posible bono se inscribe en una ola más amplia de captación de capital por parte de compañías que buscan ampliar su exposición a la inteligencia artificial. Bloomberg calcula que las empresas han tomado prestados más de USD $410.000 millones este año en los mercados de bonos para construir centros de datos y financiar otras inversiones relacionadas con la IA, mientras las firmas tecnológicas estadounidenses planean destinar billones de dólares a infraestructura durante los próximos años.

Un mercado que compite por capital

La competencia por obtener recursos está llevando a algunas empresas a recurrir a inversores de bonos basura para financiar proyectos de IA, incluso cuando la deuda de ciertos emisores mantiene grado de inversión. El fenómeno muestra cómo el entusiasmo por la tecnología está ampliando la demanda de capital, pero también plantea la posibilidad de que los riesgos crediticios crezcan si las proyecciones de ingresos, productividad o adopción no se materializan al ritmo esperado.

Para SoftBank, la exposición no se limita a la futura emisión. La firma obtuvo recientemente un préstamo de margen de USD $10.000 millones respaldado por su participación en OpenAI, acuerdo que incluye cláusulas capaces de exigirle aportar efectivo o reembolsar anticipadamente la deuda en determinadas circunstancias, de acuerdo con la información reportada sobre la operación.

Un préstamo de margen utiliza activos financieros como garantía y puede generar presión adicional si el valor de esa garantía cae o si se activan los compromisos contractuales. En este caso, la participación en OpenAI funciona como respaldo del crédito, de modo que la estructura conecta directamente la evolución de la inversión con las obligaciones de liquidez de SoftBank.

El grupo también busca recursos en su mercado doméstico. Para comienzos del próximo mes planea una emisión minorista récord de bonos por JPY ¥1.000.000 millones, equivalentes a USD $6.300 millones según la conversión indicada en la información, lo que añade otra fuente de financiamiento a una estrategia que combina deuda internacional, crédito garantizado y colocaciones entre inversores japoneses.

Una emisión internacional de mayor alcance

SoftBank analiza utilizar por primera vez en más de una década el formato 144A para una oferta internacional, según las personas consultadas por Bloomberg. Este mecanismo permitiría vender los títulos a inversores institucionales en Estados Unidos, ampliando el conjunto de potenciales compradores frente a las colocaciones internacionales habituales de la compañía.

El acceso a una base institucional estadounidense podría ayudar a SoftBank a aumentar la demanda y mejorar la distribución de una operación de gran tamaño. No obstante, esos inversores también suelen evaluar con detalle la estructura de garantías, los vencimientos, las cláusulas financieras y la capacidad del emisor para generar efectivo antes de comprometerse con deuda de alto rendimiento.

Si la emisión alcanza el extremo superior de USD $20.000 millones, sería la mayor operación de este tipo realizada por una empresa asiática durante el año, de acuerdo con datos recopilados por Bloomberg. El tamaño convertiría al bono en una referencia para medir cuánto apetito conserva el mercado por financiar compañías expuestas al crecimiento de la inteligencia artificial.

La operación también representaría la segunda incursión de SoftBank en el mercado internacional de bonos durante este año. En abril, el conglomerado vendió un total combinado de USD $3.600 millones en bonos denominados en dólares y euros, incluida una serie en dólares a 10 años con un cupón récord de 8,5%, mientras que los rendimientos de esos títulos rondaban niveles similares durante la mañana del miércoles mencionado en el reporte.

El costo de sostener la inversión en OpenAI

El calendario de financiamiento muestra que SoftBank está movilizando varias fuentes de capital para sostener su compromiso con OpenAI. A la posible emisión internacional se suman el préstamo puente de USD $40.000 millones que busca refinanciar, el préstamo de margen de USD $10.000 millones garantizado con su participación y la colocación minorista de JPY ¥1.000.000 millones prevista en Japón.

La combinación no implica por sí sola que la compañía haya incumplido sus obligaciones ni que la inversión esté condenada a perder valor. Sí evidencia, en cambio, que la expansión de la IA requiere estructuras financieras cada vez mayores y que los inversores deben valorar tanto el potencial tecnológico como el costo de mantener esa apuesta mediante deuda.

SoftBank, fundado y dirigido por Masayoshi Son, se encuentra entre los grupos que buscan capturar una porción significativa del crecimiento esperado en inteligencia artificial. Su exposición a OpenAI concentra una apuesta de gran escala en una empresa tecnológica estadounidense, al tiempo que el conglomerado debe administrar el riesgo de refinanciamiento, las condiciones de sus préstamos y la percepción de los mercados de bonos.

Por ahora, la compañía no ha confirmado el monto definitivo, la fecha exacta, las monedas ni el formato final de la emisión. La siguiente señal relevante será si las conversaciones con los bancos avanzan hacia una oferta concreta y qué rendimiento deberán ofrecer los bonos para atraer capital en un mercado cada vez más disputado por proyectos de centros de datos e infraestructura de IA.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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