Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

Empery Digital vendió 60 BTC por cerca de USD $4 millones para financiar su recompra de acciones, en medio de una caída del 41% en su reserva y una creciente ofensiva de inversores activistas que buscan reemplazar al CEO y a la junta directiva.

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  • Empery Digital (NASDAQ: EMPD) vendió 60 BTC a un precio promedio de USD $66.583 y destinó los fondos a su programa de recompra de USD $200 millones.
  • La compañía mantiene 3.664 BTC, adquiridos a un costo promedio de USD $117.607 por moneda, con pérdidas no realizadas de más del 41% según el reporte citado.
  • Activistas liderados por Tice Brown y ATG Capital presionan por un cambio de liderazgo y proponen nueve candidatos para el directorio de cara a la reunión anual de 2026.

 

Empery Digital Inc. (NASDAQ: EMPD) comenzó a desprenderse de parte de su tesorería Bitcoin para financiar un programa de recompra de acciones y reforzar su caja. La compañía informó que durante la última semana de febrero vendió 60 BTC a un precio promedio de USD $66.583 por moneda, lo que le generó cerca de USD $4 millones en ingresos brutos. Según la nota, la administración desplegó esos recursos de forma inmediata para sostener su plan de recompra.

El objetivo declarado de la recompras apunta a respaldar la cotización bursátil y reducir la brecha entre el valor de mercado de la acción y el valor neto de activos asociado a sus tenencias. La noticia se conoce en un momento de volatilidad en el mercado cripto, donde algunas tesorerías corporativas eligen acumular y otras, como en este caso, prefieren vender para obtener liquidez. En la práctica, la operación confirma que la firma está dispuesta a usar BTC como fuente de financiamiento.

Tras la venta, Empery Digital redujo sus tenencias totales a 3.664 BTC. El texto señala que la reserva de bitcoins de la compañía, adquirida a un costo promedio de USD $117.607 por moneda, ha disminuido alrededor de un 41%. También recuerda que la empresa arrastra una pérdida no realizada superior a ese porcentaje, después de haber comprado a un precio alto y enfrentar luego una caída importante del activo.

El enfoque de Empery contrasta con el de otros participantes corporativos del mercado. De acuerdo con la información reportada, Strategy y ProCap Financial estarían aprovechando la misma volatilidad para ampliar sus reservas. Ese contraste alimenta el debate sobre qué tan sostenible resulta una estrategia de “tesorería Bitcoin” cuando la acción de la empresa se mueve con descuento frente al valor de sus activos y cuando existe presión por retornos en el corto plazo.

Descuento frente al NAV y el rol del programa de recompras

La caída del precio de Bitcoin habría dejado a las acciones de Empery Digital negociándose con un fuerte descuento frente a su Valor Neto de Activos (NAV). El reporte citado indica que el NAV básico, descrito como “valor neto de activos en el mercado”, se ubica en 0,590. Eso implica, según la misma referencia, casi un 40% menos que su valor real en el mercado abierto, lo que ayuda a explicar por qué la administración prioriza recomprar acciones.

En términos simples, cuando una acción cotiza por debajo del valor de los activos que respaldan a la compañía, una recompra puede verse como una forma de “cerrar” esa brecha. En el caso de una empresa con gran parte de su balance en Bitcoin, el mercado no solo descuenta el valor del activo, sino también el riesgo de volatilidad y la incertidumbre sobre la gobernanza. En ese contexto, cada venta o compra de BTC puede ser interpretada como una señal estratégica.

La administración reportó que ya recompró más de 18,6 millones de acciones comunes a un precio promedio de USD $6,21. La recompra se presenta como una medida para corregir la brecha entre el NAV y el mNAV, según el texto. Actualmente, Empery Digital mantiene cerca de 32,7 millones de acciones en circulación, cifra que ayuda a dimensionar el tamaño del esfuerzo de recompras frente a su flotante.

El hecho de que la compañía venda BTC para financiar recompras introduce un ángulo adicional: reduce la exposición a Bitcoin al tiempo que busca sostener el precio de la acción. Para algunos inversionistas, eso puede lucir como disciplina financiera y priorización del accionista. Para otros, puede parecer una retirada parcial de la tesis original de acumulación, en especial si se considera el costo promedio de adquisición reportado para su reserva.

De Volcon a una tesorería Bitcoin: el giro corporativo bajo escrutinio

Otro elemento que pesa en la lectura del mercado es la transformación del negocio. Empery Digital era originalmente un fabricante de vehículos eléctricos conocido como Volcon Inc., antes de convertirse en una firma de tesorería Bitcoin a mediados de 2025. Ese giro, típico de algunas compañías que adoptan narrativas vinculadas a criptoactivos, suele elevar la sensibilidad del precio de la acción a los movimientos de BTC y a la confianza en la dirección ejecutiva.

La nota recuerda que la empresa habría comprado Bitcoin a precios elevados, lo que hoy se traduce en pérdidas no realizadas significativas. En este tipo de estrategias, el costo base importa porque condiciona la percepción de gestión de riesgo y el margen para soportar caídas. También incide en el debate sobre si se trata de una exposición de largo plazo o de una apuesta que necesita resultados más inmediatos.

Cuando una compañía se define por su tesorería cripto, el mercado tiende a evaluar su gobernanza con lupa. No solo cuenta cuántos BTC posee, sino cómo decide comprarlos o venderlos, bajo qué reglas internas y con qué mecanismos de control. Por eso, la decisión de vender 60 BTC y usar el dinero para recompras se lee como una declaración sobre prioridades: liquidez y soporte bursátil por encima de la acumulación.

En paralelo, el contraste con firmas que compran en caídas refuerza la narrativa de “dos escuelas” dentro de las tesorerías Bitcoin. Algunas buscan bajar el costo promedio mediante compras adicionales, mientras otras se enfocan en estabilizar el valor accionarial. En Empery Digital, esa tensión quedó amplificada por la presión abierta de inversores activistas y por acusaciones que elevan el riesgo reputacional.

Ofensiva activista: presión para destituir al CEO y cambiar la junta

La noticia está atravesada por un conflicto de gobierno corporativo. Inversores activistas, liderados por Tice Brown y ATG Capital, se estarían moviendo para destituir al CEO Ryan Lane y a la junta directiva. Brown, quien posee aproximadamente el 10,3% de Empery Digital, ha sido especialmente crítico y ha calificado la estrategia con Bitcoin como un fracaso que habría destruido cientos de millones de dólares en riqueza para los accionistas, según el reporte.

Los críticos sostienen que la recompra de acciones sería, al menos en parte, un intento de apaciguar a ese bloque de inversores. Si bien las recompras suelen defenderse como una herramienta financiera, en un escenario de disputa pueden adquirir un significado político: ganar tiempo, sostener el precio de la acción y reducir el espacio de maniobra del activismo. El conflicto, por tanto, no solo es sobre BTC, sino sobre control y dirección futura.

A finales de febrero, ATG Capital nominó nueve nuevos candidatos a director para reemplazar a la junta actual en la próxima reunión anual de 2026. Los activistas alegan que la junta está atrincherada y que habría implementado medidas de “píldora venenosa” para evitar que los accionistas ejerzan control. Este tipo de mecanismos, comunes en disputas corporativas, suelen intensificar la confrontación porque elevan el costo de una toma de control o de cambios abruptos.

Entre las acusaciones más delicadas, el texto menciona reclamos de que empleados de Empery habrían estado operando intradía con cientos de millones de dólares en derivados Bitcoin. Además, Brown afirmó que fue retirado por seguridad de una reunión en la oficina de la empresa en el Rockefeller Center en enero, tras exigir que la compañía liquidara inmediatamente sus tenencias BTC. La administración, por su parte, sostiene que Brown se negó a irse luego de una negociación fallida, en la que supuestamente pidió que la empresa recomprara sus acciones a un precio significativamente más alto que el de mercado.

Qué piden los activistas y qué hacen otros grandes jugadores

De acuerdo con el reporte, los activistas argumentan que la única forma de “salvar” a la compañía sería vender los 3.664 BTC restantes y devolver el capital a los accionistas antes de que se pierda más valor. Es una postura que prioriza la preservación de capital sobre la exposición a Bitcoin y que, en la práctica, implicaría desarmar el corazón de la estrategia de tesorería adoptada desde 2025.

Para dimensionar el choque de visiones, la nota contrasta a Empery con otras empresas que estarían haciendo lo opuesto. ProCap Financial, liderada por Anthony Pompliano, anunció que adquirió 450 BTC adicionales mientras persigue su propio programa de recompra de acciones. Esa combinación sugiere que, al menos para algunas compañías, recomprar acciones y acumular BTC no son estrategias excluyentes, aunque dependen de acceso a liquidez y apetito por riesgo.

También se menciona que Strategy gastó más de USD $200 millones en su última compra Bitcoin. Según la información citada, la empresa aprovechó los precios más bajos para reducir el costo base de su reserva de 720.737 BTC a menos de USD $76.000. En ese marco, la decisión de Empery de vender una porción de su tesorería puede interpretarse como una reacción a presiones internas y de mercado más que como una lectura optimista del ciclo.

El desenlace dependerá de la capacidad de la administración para justificar su estrategia ante accionistas que cuestionan el desempeño, y de la tracción que logre la campaña activista hacia 2026. Por ahora, la venta de 60 BTC por cerca de USD $4 millones funciona como una señal concreta de que Empery está priorizando la recompra de acciones en medio de la disputa por la dirección de la compañía y el manejo de su tesorería en Bitcoin.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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