Por Canuto  

El petróleo vuelve a subir mientras las amenazas sobre el estrecho de Ormuz y el mar Rojo elevan el riesgo de una interrupción energética. El analista Stephen Schork considera probable que el crudo alcance USD $113 antes de terminar julio si el conflicto con Irán se convierte en una guerra regional.
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  • Stephen Schork proyecta una ruta de precios desde USD $80 hasta USD $113 por barril antes de finalizar julio.
  • El analista advierte que el mercado físico ya incorpora primas que no aparecen completamente en los futuros.
  • La Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos cuenta con aproximadamente 313 millones de barriles, su nivel más bajo desde 1983.

 

Los precios del petróleo vuelven a subir mientras el conflicto con Irán amenaza con interrumpir dos de las rutas marítimas más importantes para el transporte de energía. El crudo West Texas Intermediate, conocido como WTI, cotiza alrededor de USD $80 por barril.

Stephen Schork, analista especializado en petróleo, considera que el mercado todavía no refleja por completo la velocidad con la que podría deteriorarse la situación. En una entrevista con Coinage, reseñada por Yahoo Finance, planteó un escenario de avance hacia USD $86, luego USD $96 y, finalmente, hasta USD $113 antes de terminar julio.

Una escalada que el mercado podría estar subestimando

Schork describió el precio de USD $113 como un resultado posible desde una perspectiva probabilística. Su proyección depende de que la tensión actual se transforme en una guerra regional más amplia.

El riesgo no se limita al tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz. Irán también amenaza el transporte en el mar Rojo, una vía que permite conectar productores, refinerías y compradores internacionales fuera del corredor principal del Golfo Pérsico.

La importancia del estrecho de Ormuz radica en su función como punto de paso para cargamentos energéticos. Cualquier interrupción prolongada podría generar retrasos, mayores costos de transporte y dificultades para asegurar los buques.

Arabia Saudita y otros productores han desarrollado rutas alternativas para reducir su dependencia del Golfo Pérsico. Sin embargo, Schork advirtió que las amenazas sobre el mar Rojo podrían debilitar también esas opciones.

Durante meses, el principal temor del mercado ha sido que una confrontación directa con Irán arrastre a productores árabes vecinos al combate. En ese escenario, una crisis localizada podría convertirse en una perturbación regional del suministro.

El crudo sube menos que durante la primera escalada

El comportamiento reciente de los precios muestra una reacción más contenida que durante la fase inicial del conflicto. Schork señaló que el petróleo aumentó aproximadamente 55% en un periodo comparable al comienzo de la crisis.

En la escalada actual, el avance ha sido de alrededor de 20%. Esa diferencia sugiere que los operadores podrían haberse acostumbrado a las amenazas, los altos el fuego temporales y los mensajes cambiantes de Washington y Teherán.

El fin aparente de un alto el fuego de corta duración devolvió los precios a sus niveles más altos en un mes. Aun así, el repunte no ha alcanzado la magnitud que Schork considera compatible con los riesgos existentes.

“El petróleo ha reaccionado, pero no lo ha hecho en la medida de lo que está en juego”, afirmó Schork. Para el analista, esa respuesta moderada puede reflejar una confianza excesiva en que las autoridades políticas encontrarán una salida.

El mercado también enfrenta una tensión entre las señales militares y la expectativa de nuevos acuerdos. Un titular que anuncie un alto el fuego podría provocar una caída abrupta, incluso si el acuerdo resulta temporal.

El mercado físico enfrenta costos superiores

El precio que aparece en las pantallas de futuros no siempre coincide con el costo que afrontan los compradores físicos. Los refinadores pueden pagar primas adicionales por limitaciones de envío, escasez regional y riesgos geopolíticos.

Schork explicó que los compradores físicos ya pagaban efectivamente alrededor de USD $150 por barril durante la escalada anterior. En ese momento, los contratos de futuros mostraban precios cercanos a USD $125.

“Cuando miras USD $120 en tu pantalla, eso no es lo que está pagando el refinador”, dijo el analista. Según su explicación, el comprador debe asumir un diferencial adicional sobre el valor de referencia.

Las primas pueden aumentar cuando las aseguradoras perciben que una ruta marítima se vuelve demasiado peligrosa. En ese contexto, la disponibilidad de un cargamento no garantiza que llegue rápidamente a la refinería que lo necesita.

Schork fue tajante al describir la situación del estrecho de Ormuz. “Nadie en su sano juicio va a asegurar un buque que transite por el estrecho de Ormuz mientras los iraníes están disparando”, afirmó.

Menor margen de respuesta para Estados Unidos

El mercado estadounidense también dispone de menos capacidad de amortiguación que al comienzo del año. La Reserva Estratégica de Petróleo se encuentra en aproximadamente 313 millones de barriles.

Ese volumen representa el nivel más bajo de la reserva desde 1983. Para Schork, la cifra reduce el margen de Washington para liberar crudo y contener una subida abrupta.

La reserva estratégica funciona como una herramienta de emergencia frente a interrupciones importantes del suministro. Su menor tamaño no determina por sí solo el precio, pero limita una de las respuestas disponibles durante una crisis.

El riesgo se combina con reservas globales escasas y rutas marítimas bajo presión. Si los cargamentos enfrentan retrasos, los compradores podrían competir por un volumen disponible más reducido.

La situación deja a los operadores ante un equilibrio frágil. Una mejora en la retórica podría hundir los precios, mientras una nueva escalada militar podría impulsar el crudo con rapidez.

Volatilidad extrema ante cualquier nuevo titular

Schork anticipó un movimiento masivo en el petróleo, aunque no afirmó que necesariamente sería alcista. “Lo que sabemos es que vamos a ver un aumento masivo, ya sea un aumento hacia arriba o hacia abajo”, sostuvo.

La caída podría producirse si aparece un acuerdo de alto el fuego o una señal de distensión entre las partes. El mercado podría reaccionar con fuerza incluso si el pacto no resuelve los problemas estructurales de suministro.

El escenario alcista, en cambio, tomaría forma si el conflicto se extiende a otros países productores de la región. Una interrupción simultánea en el estrecho de Ormuz y el mar Rojo aumentaría la presión sobre el transporte energético.

Los futuros tampoco reflejarían necesariamente todo el impacto de una crisis física. Las primas de seguros, los costos logísticos y la competencia regional podrían elevar el precio final pagado por los refinadores.

“Están jugando con una mano muy débil en este momento”, dijo Schork al referirse a los operadores y a la capacidad disponible para estabilizar el mercado. En su opinión, esa combinación prepara el terreno para precios significativamente más altos.

Por ahora, el petróleo permanece atrapado entre fundamentos que empeoran y la expectativa de una solución política. Esa contradicción mantiene elevada la incertidumbre y convierte cada declaración sobre el conflicto en un posible catalizador para los precios.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

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