Por Canuto  

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió que la inflación en Estados Unidos sigue avanzando en la dirección equivocada, pese a algunas mejoras puntuales. Sus comentarios llegan en un momento en que los mercados evalúan la posibilidad de otra subida de tasas, mientras la nueva jefatura de Kevin Warsh busca reducir la guía anticipada del banco central.
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  • Austan Goolsbee dijo que el principal problema de la FED hoy sigue siendo la inflación, no el mercado laboral.
  • La inflación subyacente medida por el índice PCE se ubicó en 3,4% en mayo, su mayor nivel desde octubre de 2023.
  • Goolsbee respaldó el giro de Kevin Warsh para reducir la “guía hacia adelante” y evitar especulaciones sobre tasas.

 

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó que la inflación en Estados Unidos sigue moviéndose en la dirección equivocada. Aunque reconoció algunos puntos alentadores, dejó claro que la mayor preocupación del banco central continúa estando del lado de los precios.

Sus declaraciones llegaron durante una entrevista en vivo concedida a CNBC desde su distrito. En ese espacio, el funcionario evitó adelantar cuál podría ser su posición sobre las tasas de interés en las próximas reuniones.

Para los mercados financieros, el mensaje fue relevante porque coincide con un momento de alta sensibilidad sobre el rumbo de la política monetaria. Inversionistas, operadores y analistas siguen de cerca cualquier señal del sistema de la Reserva Federal para calibrar el costo futuro del dinero.

En términos simples, cuando la FED percibe que la inflación sigue elevada, tiende a mantener una postura restrictiva o incluso a considerar nuevas subidas de tasas. Ese escenario suele influir no solo sobre bonos y acciones, sino también sobre Bitcoin, las criptomonedas y otros activos de riesgo.

Goolsbee resumió su diagnóstico con una frase contundente. Dijo que, entre los dos lados del mandato de la FED, el de la inflación y el del mercado laboral, el problema está claramente en la inflación.

La inflación vuelve a presionar a la Reserva Federal

El contexto inmediato de sus comentarios fue la publicación de nuevos datos del Departamento de Comercio de Estados Unidos. Ese reporte mostró que la inflación subyacente, según el índice de precios de los gastos de consumo personal, se ubicó en 3,4% en mayo.

Ese nivel fue el más alto desde octubre de 2023. Para la FED, el PCE subyacente es una referencia clave porque ayuda a medir la persistencia de las presiones de precios más allá de componentes volátiles.

Goolsbee señaló que sí ha habido cierta mejora en la inflación de servicios. Según explicó, ese era precisamente uno de los elementos que él había identificado como deseable dentro del proceso de desinflación.

Sin embargo, agregó que esa mejoría parcial no cambia el cuadro general. En su lectura, la tendencia de fondo sigue siendo negativa para el objetivo inflacionario del banco central.

La distribución de los aumentos de precios también reforzó esa preocupación. El reporte mostró que los bienes subieron 0,4% y los servicios avanzaron 0,5% durante mayo.

En el caso de los servicios, se trató del mayor incremento desde enero. Ese dato importa de forma particular porque la inflación de servicios suele ser vista como más pegajosa y más difícil de revertir.

Dentro de los bienes, gran parte del repunte estuvo impulsado por la energía. Ese componente registró un salto de 6,5%, una variación que ayudó a empujar al alza el resultado general del mes.

Por el lado de los servicios, una parte importante de la presión vino de los servicios de transporte. Ese segmento, sensible a los precios de la gasolina, se aceleró 0,8%.

Para los observadores de mercado, esa combinación de bienes y servicios presionando al alza complica la narrativa de una moderación sostenida. También vuelve más difícil anticipar un giro rápido hacia recortes de tasas.

Goolsbee evita comprometerse con el rumbo de las tasas

A pesar de la atención que generan sus palabras, Goolsbee se negó a especular sobre la trayectoria futura de los tipos de interés. No ofreció pistas sobre si apoyaría un alza en la reunión de septiembre ni sobre cómo interpreta las probabilidades que hoy descuenta el mercado.

Los operadores esperan que la FED podría elevar su tasa de referencia en septiembre. Esa expectativa forma parte del debate central en Wall Street, especialmente después del repunte reciente de la inflación subyacente.

Goolsbee, sin embargo, insistió en que no considera saludable adelantar ese tipo de decisiones. Dijo que aplaudió el movimiento del nuevo presidente de la FED, Kevin Warsh, para desalentar esa clase de guía anticipada.

La llamada “guía hacia adelante” fue durante años una herramienta habitual de comunicación de la Reserva Federal. Consiste en ofrecer señales al mercado sobre la probable dirección futura de la política monetaria.

Según Goolsbee, Warsh optó por simplificar esa comunicación y retirar parte de ese lenguaje. El cambio se reflejó en la declaración posterior a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, que fue mucho más corta que las versiones habituales.

También desapareció el lenguaje de guía futura que solía estar presente. Para Goolsbee, esa decisión representa un reajuste saludable en la forma de comunicar del banco central.

El funcionario explicó que antes de entrar a la FED ya se sentía incómodo con el uso rutinario de la guía hacia adelante. Añadió que esa incomodidad se mantuvo desde que forma parte del organismo.

Su argumento apunta a un problema clásico de política monetaria. Cuando el banco central sugiere demasiado pronto una dirección, puede condicionar a los mercados y perder margen de maniobra si los datos cambian.

En un entorno donde cada dato de inflación, empleo o energía altera las apuestas, esa prudencia comunicacional gana peso. Para activos volátiles, como las criptomonedas, menos guía también puede traducirse en episodios más bruscos de reacción inmediata.

La llegada de Kevin Warsh cambia el tono interno de la FED

Goolsbee también abordó la transición de liderazgo dentro de la Reserva Federal. Lejos de sugerir tensiones, rechazó la idea de que exista “rencor dentro del FED” tras la llegada de Kevin Warsh a la presidencia.

El banquero central recordó que ambos compartieron experiencias durante la crisis financiera global. En sus palabras, fueron “cuerpos en las trincheras” en aquella etapa de fuerte tensión económica y política.

Durante ese periodo, Warsh ayudaba a diseñar programas de rescate. Al mismo tiempo, Goolsbee se desempeñaba como asesor económico principal en la Casa Blanca del entonces presidente Barack Obama.

Ese antecedente personal le sirvió para reforzar la idea de continuidad institucional pese al cambio de estilo. Goolsbee describió a Warsh como alguien que llega con ideas nuevas, pero también como “un tipo serio”.

Además, dijo que el nuevo jefe de la FED mostró en su conferencia de prensa una forma distinta de comunicarse. Esa observación es importante porque en los bancos centrales el estilo puede afectar las expectativas tanto como las decisiones concretas.

En mercados altamente apalancados, una variación en el tono suele impactar rápidamente en precios de bonos, divisas y acciones. Ese mismo mecanismo puede arrastrar a Bitcoin y al resto del mercado cripto, que suele reaccionar a cambios en liquidez y apetito por riesgo.

La visión de Goolsbee sugiere que el ajuste comunicacional de Warsh no debe interpretarse automáticamente como una fractura interna. Más bien, lo presenta como una recalibración de la relación entre la FED y los mercados.

Ese matiz puede ser relevante para quienes buscan leer divisiones dentro del banco central. Según el presidente de la FED de Chicago, la discusión actual parece girar más en torno al método de comunicación que a un conflicto personal o político.

Con todo, el cambio de tono no elimina la dificultad central. La inflación sigue siendo el principal obstáculo, y eso deja a la institución con poco espacio para relajar su mensaje.

Lo que viene para el FOMC y por qué importa a los mercados

La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto se celebrará entre el 28 y 29 de julio. Ese encuentro será seguido con especial atención porque permitirá evaluar si el reciente repunte inflacionario modifica el balance de riesgos del comité.

De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los mercados asignaban aproximadamente 30% de probabilidad a un aumento de tasas en esa cita. Aunque no es el escenario base, sí refleja que el endurecimiento monetario sigue sobre la mesa.

En ese contexto, la negativa de Goolsbee a adelantar posiciones cobra todavía más valor. Su mensaje fue que la FED no debería quedar atrapada en una narrativa previa cuando los datos continúan siendo mixtos y cambiantes.

También es importante recordar que Goolsbee no tiene derecho a voto en las reuniones del FOMC durante este año. Aun así, sus comentarios siguen siendo influyentes porque ayudan a entender el clima intelectual dentro del sistema de la Reserva Federal.

El funcionario volverá a tener voto en 2027. Hasta entonces, su rol público seguirá centrado en el análisis, la comunicación y el debate interno sobre la trayectoria de la inflación y las tasas.

Para los inversionistas en criptomonedas, el mensaje de fondo es claro. Mientras la inflación no muestre una desaceleración más convincente, la política monetaria estadounidense podría seguir actuando como freno para los activos más sensibles a la liquidez global.

Eso no implica una relación mecánica ni inmediata en cada sesión. Sin embargo, un entorno de tasas potencialmente más altas suele elevar el atractivo relativo del efectivo y de la deuda gubernamental frente a activos especulativos.

En consecuencia, cada cifra de inflación y cada intervención de la FED seguirán funcionando como catalizadores para el mercado. Las palabras de Goolsbee refuerzan la idea de que, por ahora, el banco central aún no puede cantar victoria en su lucha contra los precios.

Según informó CNBC, la combinación de inflación subyacente en 3,4%, presión en servicios y energía, y menor disposición de la FED a ofrecer guía futura dibuja un panorama de mayor incertidumbre. Para los mercados, esa incertidumbre puede ser casi tan importante como una subida de tasas en sí misma.

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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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