NYSE propone ampliar el horario de negociación para opciones de acciones líquidas

NYSE American propuso ante la SEC ampliar el horario de negociación de unas 100 clases de opciones altamente líquidas, con una sesión matutina desde las 7:30 a. m. y otra posterior al cierre. La iniciativa busca reducir el desfase entre los movimientos de las acciones y la capacidad de los operadores para cubrirse, aunque todavía enfrenta dudas sobre liquidez e infraestructura de compensación.
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• NYSE American plantea sesiones de opciones de 7:30 a. m. a 9:25 a. m. y de 4:00 p. m. a 4:15 p. m., hora del Este.
• La propuesta se limitaría a cerca de 100 clases de opciones con un volumen diario promedio mínimo de 150.000 contratos y acciones con capitalización de al menos USD $50.000 millones.
• Cboe obtuvo una aprobación similar antes, pero el lanzamiento previsto para julio fue pospuesto, según reportes, en medio de ajustes pendientes en el soporte de compensación de la OCC.

NYSE American, el brazo especializado en opciones de Intercontinental Exchange, presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos una propuesta para ampliar el horario de negociación de ciertas opciones de acciones. El cambio, presentado el 5 de junio, añadiría una sesión matutina y otra posterior al cierre para un grupo limitado de instrumentos con elevada liquidez, en un movimiento que podría acercar el mercado de opciones al horario extendido que ya existe para las acciones.

La propuesta todavía requiere la aprobación de la SEC y no significa que los operadores puedan comenzar a utilizar de inmediato esas ventanas adicionales. Según Cryptobriefing, la iniciativa se suma a una autorización similar concedida a Cboe apenas ocho días antes, aunque los problemas de compensación que retrasaron el plan de ese exchange muestran que la aprobación regulatoria representa solo una parte del proceso.

Dos nuevas ventanas para operar opciones

NYSE American solicitó establecer una Sesión de Negociación Temprana entre las 7:30 a. m. y las 9:25 a. m., hora del Este de Estados Unidos. Esa franja ofrecería casi dos horas adicionales antes de la apertura regular de las 9:30 a. m., un periodo en el que suelen aparecer noticias corporativas, resultados financieros y otros acontecimientos capaces de mover el precio de una acción.

El exchange también planteó una Sesión de Negociación Tardía desde las 4:00 p. m. hasta las 4:15 p. m. La extensión sería breve, pero permitiría reaccionar a anuncios de resultados que se publican justo después del cierre ordinario, cuando los operadores de opciones actualmente cuentan con menos alternativas para ajustar posiciones o coberturas.

El horario estándar de negociación de opciones en Estados Unidos se extiende, en términos generales, de 9:30 a. m. a 4:00 p. m. La diferencia con el mercado de acciones ha generado durante años un desfase operativo, porque las acciones pueden seguir moviéndose en sesiones previas o posteriores mientras las opciones permanecen sin negociación regular.

La modificación no abarcaría todo el universo de opciones listadas. NYSE American limitaría las nuevas sesiones a aproximadamente 100 clases de opciones de acciones multi-listadas, seleccionadas por su volumen y por la dimensión financiera de sus activos subyacentes.

Requisitos estrictos de elegibilidad

Para entrar en el programa, una clase de opción tendría que registrar un volumen diario promedio de al menos 150.000 contratos. Además, la acción subyacente debería alcanzar una capitalización de mercado mínima de USD $50.000 millones, dos filtros diseñados para concentrar la negociación extendida en los nombres con mayor actividad y capacidad de atraer órdenes.

El criterio de volumen busca reducir el riesgo de que una sesión con pocos participantes produzca mercados demasiado estrechos o difíciles de ejecutar. La capitalización mínima, por su parte, apunta a limitar la lista a compañías de gran tamaño, cuyos títulos suelen tener una base de inversores más amplia y una mayor atención durante los anuncios relevantes.

NYSE American planea revisar cada seis meses las clases que cumplen las condiciones. Si el volumen promedio de una acción cae por debajo de 150.000 contratos o su capitalización disminuye bajo USD $50.000 millones, las opciones relacionadas podrían perder el acceso a las sesiones extendidas.

La revisión semestral permitiría que la lista se adapte a los cambios del mercado, pero también introduce una posible fuente de incertidumbre para los intermediarios. Los participantes tendrían que vigilar periódicamente la elegibilidad de cada instrumento, especialmente si diseñan estrategias de cobertura o sistemas automatizados alrededor de las ventanas adicionales.

El precedente de Cboe y el desafío de la compensación

Cboe recibió la aprobación de la SEC el 28 de mayo para un marco de negociación extendida similar en su propia plataforma. El exchange había anunciado planes para comenzar a ofrecer esas horas ampliadas el 13 de julio de 2026, sujeto a la aprobación de una presentación normativa relacionada.

Ese calendario fue posteriormente pospuesto, según reportes, en medio de ajustes necesarios en el soporte de compensación. El episodio evidencia que ampliar el horario no consiste simplemente en activar una nueva pantalla de órdenes, pues cada operación debe integrarse con sistemas de liquidación, control de riesgos y reporte de mercado.

La Options Clearing Corporation, conocida como OCC, gestiona la liquidación de todo el mercado de opciones listadas en Estados Unidos. Por ello, el organismo debe estar completamente preparado para procesar las operaciones de las sesiones temprana y tardía antes de que cualquier exchange pueda activar el servicio de manera efectiva.

La propuesta de NYSE American permanecía pendiente de aprobación a finales de agosto, mientras la industria esperaba la confirmación del respaldo operativo de la OCC y de los exchanges participantes. OPRA, el sistema centralizado de reporte de precios de opciones, difunde datos originados en las bolsas nacionales, pero esa función no elimina las exigencias de compensación y coordinación asociadas con una ampliación horaria.

Más capacidad de reacción, pero también nuevos riesgos

Una sesión desde las 7:30 a. m. permitiría que los operadores respondieran con opciones a las noticias nocturnas antes de la apertura regular. Esa posibilidad podría ser especialmente importante para quienes mantienen coberturas sobre acciones, ya que los cambios en el activo subyacente no siempre esperan a que comience la jornada tradicional de opciones.

La ventana de 15 minutos después del cierre tendría una utilidad distinta, vinculada principalmente con los anuncios corporativos publicados a las 4:00 p. m. Los operadores podrían ajustar posiciones inmediatamente después de conocer un resultado, aunque el periodo sería demasiado corto para eliminar por completo la exposición a movimientos bruscos o a una falta repentina de contrapartes.

El principal riesgo operativo está relacionado con la liquidez fuera del horario central. Incluso entre las opciones más negociadas, una menor participación puede ampliar la diferencia entre los precios de compra y venta y provocar movimientos más volátiles, de modo que disponer de más tiempo para operar no garantiza ejecuciones más eficientes.

El umbral de 150.000 contratos diarios pretende mitigar ese problema al concentrar la negociación en instrumentos activos, pero la negociación de opciones antes de la apertura todavía no ha sido probada a gran escala. La experiencia de Cboe sugiere que el mercado tendrá que evaluar no solo la demanda de los operadores, sino también la capacidad técnica de exchanges, cámaras de compensación y proveedores de datos.

Las reglas existentes y las funcionalidades del mercado permanecerían intactas durante las nuevas sesiones, de acuerdo con la propuesta de NYSE American. Aun así, la expansión exigiría que los participantes revisen sus modelos de liquidez, horarios de supervisión y mecanismos de cobertura, porque los riesgos que antes se concentraban en la sesión regular podrían comenzar a distribuirse durante una jornada más amplia.

Para los inversores, el cambio potencial ofrece una respuesta parcial a una vieja asimetría entre acciones y opciones. La SEC deberá decidir si los beneficios de una reacción más rápida justifican los riesgos de operar con menor profundidad, mientras la OCC tendrá que demostrar que la infraestructura puede acompañar el nuevo horario sin crear fallas en la liquidación.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

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