Por Canuto  

Nebius busca financiar su acelerada expansión de infraestructura de inteligencia artificial mediante una emisión de notas convertibles por USD $5.000 millones, con recursos destinados a centros de datos, GPU y su nube de IA.
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  • Nebius fijó una oferta de notas convertibles por USD $5.000 millones, ampliada desde USD $4.500 millones, con vencimientos en 2030 y 2034.
  • La empresa espera obtener aproximadamente USD $4.940 millones netos y podría elevar la operación hasta USD $5.750 millones si los compradores ejercen opciones adicionales.
  • Los fondos financiarán centros de datos, adquisición de GPU y expansión de la nube de IA, mientras las acciones de Nebius acumulan una caída de 15% en cinco días.

Nebius fijó el precio de una oferta de notas senior no garantizadas convertibles por USD $5.000 millones, en una operación que busca sostener la rápida expansión de su infraestructura para inteligencia artificial. La compañía, que cotiza en Nasdaq bajo el ticker NBIS, elevó el tamaño inicialmente previsto de USD $4.500 millones y espera obtener aproximadamente USD $4.940 millones netos después de comisiones y gastos. La transacción llega mientras sus acciones registran una caída de 15% en los últimos cinco días, según datos de Yahoo Finance.

El financiamiento combina dos series con perfiles distintos de costo y vencimiento. Nebius emitirá USD $3.000 millones en notas con una tasa de interés de 0,50% y vencimiento en 2030, además de USD $2.000 millones en notas con una tasa de 4,50% y vencimiento en 2034. La liquidación de la oferta bajo la Regla 144A está prevista para el 24 de agosto, siempre que se cumplan las condiciones habituales de cierre.

Una emisión ampliada para financiar la infraestructura

Los compradores iniciales también podrán adquirir notas adicionales por USD $450 millones de la serie con vencimiento en 2030 y USD $300 millones de la serie con vencimiento en 2034. Si ejercen completamente esas opciones, el tamaño total de la emisión subiría a USD $5.750 millones y los ingresos netos alcanzarían aproximadamente USD $5.680 millones, de acuerdo con la información divulgada sobre la operación.

Nebius planea destinar el capital a la construcción de centros de datos, el desarrollo de instalaciones adicionales y la compra de unidades de procesamiento gráfico, conocidas como GPU. Los recursos también respaldarán su nube de IA, que la empresa describe como una plataforma de pila completa, además de cubrir necesidades corporativas generales. Esa combinación muestra que la captación no se limita a comprar hardware, sino que busca ampliar toda la capacidad operativa necesaria para ofrecer servicios de computación avanzada.

La empresa llega a esta emisión después de reportar USD $5.700 millones en gastos de infraestructura durante el segundo trimestre, principalmente vinculados con GPU y expansión de centros de datos. Nebius mantuvo su previsión de gastos de capital para 2026 entre USD $20.000 millones y USD $25.000 millones, una guía que coloca el desembolso previsto en una escala considerablemente mayor que la nueva emisión por sí sola.

El plan operativo contempla que la energía conectada alcance entre 800 megavatios y 1 gigavatio al cierre de 2026. Nebius también ha proyectado más de USD $9.000 millones en pagos anticipados de clientes durante ese año, una expectativa que podría aportar liquidez para acompañar el despliegue de capacidad, aunque la información disponible no detalla las condiciones individuales de esos acuerdos.

Cómo funcionan las notas convertibles

Las notas convertibles son instrumentos de deuda que pagan intereses y pueden transformarse, bajo determinadas condiciones, en acciones de la empresa emisora. En este caso, las notas de 2030 tienen un precio de conversión inicial aproximado de USD $313,46 por acción Clase A, lo que representa una prima de 40% frente al cierre de Nebius de USD $223,90 registrado el 19 de agosto.

La serie con vencimiento en 2034 posee un precio de conversión inicial cercano a USD $324,65 por acción, equivalente a una prima de 45% sobre ese mismo precio de referencia. Las primas elevadas protegen inicialmente a la empresa frente a una conversión inmediata, porque los tenedores necesitarían que la acción alcance niveles superiores antes de que la alternativa accionaria resulte atractiva frente al valor nominal de las notas.

Ambas series acumulan además un valor superior a sus montos de capital originales. Las notas de 2030 llegarán a 110% del principal al vencimiento, mientras que las de 2034 alcanzarán 125%, lo que se traduce en precios efectivos de conversión aproximados de USD $344,81 y USD $405,82 por acción, respectivamente.

Nebius podrá liquidar las conversiones en efectivo, mediante acciones o utilizando una combinación de ambas alternativas, siempre sujeta a las condiciones de la legislación fiscal neerlandesa. Para los inversionistas, esa flexibilidad introduce un elemento adicional de análisis, porque el resultado final dependerá tanto de la evolución de NBIS como de la forma en que la compañía decida cumplir sus obligaciones de conversión.

Más deuda y un intercambio con tenedores

La nueva oferta se suma a otras medidas de financiamiento adoptadas por Nebius durante el mismo periodo de expansión. En julio, la empresa obtuvo un préstamo senior garantizado de aproximadamente USD $775 millones, respaldado por GPU desplegadas y flujos de efectivo contratados, con una tasa equivalente a SOFR a un mes más 250 puntos básicos.

Ese préstamo y la emisión convertible responden a una necesidad común: financiar activos costosos antes de que toda la capacidad instalada genere ingresos operativos. Los centros de datos, la energía y las GPU requieren desembolsos anticipados, por lo que Nebius está combinando deuda garantizada, deuda convertible y pagos anticipados de clientes para sostener su hoja de ruta de crecimiento.

Junto con la emisión, Nebius acordó intercambiar USD $400 millones en notas con una tasa de 2,00% y vencimiento en 2029, además de otros USD $400 millones en notas con una tasa de 3,00% y vencimiento en 2031, con un grupo limitado de tenedores. Como parte del acuerdo, los participantes recibirán aproximadamente 15,8 millones de acciones Clase A.

La compañía advirtió que las ventas o las operaciones de cobertura relacionadas con ese intercambio podrían afectar el precio de sus acciones. Esa posibilidad adquiere relevancia porque la emisión ya contempla una eventual conversión en acciones y porque las transacciones de cobertura pueden aumentar la presión de compra o venta en el mercado, dependiendo de cómo se estructuren y ejecuten.

El desafío financiero de competir en IA

La escala de los compromisos de Nebius refleja la intensidad de la competencia por infraestructura de inteligencia artificial. Las empresas que ofrecen servicios de nube de IA necesitan asegurar GPU, electricidad y espacios de centros de datos con anticipación, mientras intentan convertir esa capacidad en contratos sostenibles con clientes.

En ese contexto, el pronóstico de entre USD $20.000 millones y USD $25.000 millones en gastos de capital para 2026 supera ampliamente los recursos netos de esta emisión. La diferencia implica que Nebius necesitará complementar el financiamiento con efectivo operativo, pagos anticipados, deuda adicional u otras fuentes de capital para cumplir su guía, aunque la información divulgada no especifica qué combinación utilizará durante el resto del año.

El objetivo de alcanzar hasta 1 gigavatio de energía conectada también muestra que la expansión no depende únicamente de adquirir servidores. Nebius debe coordinar capacidad eléctrica, instalaciones y equipos especializados, mientras desarrolla una plataforma de nube capaz de integrar esos recursos y venderlos como servicios de computación de IA.

Para los accionistas, el atractivo potencial de una mayor capacidad de crecimiento convive con riesgos de dilución, endeudamiento y volatilidad. Las primas de conversión ofrecen cierto margen frente al precio actual, pero los 15,8 millones de acciones vinculados al intercambio y las posibles coberturas agregan factores que podrían influir en NBIS antes de que la expansión se traduzca en resultados.

La operación, por tanto, coloca a Nebius ante una apuesta de gran escala: captar capital ahora para construir la infraestructura que espera monetizar posteriormente. El mercado seguirá de cerca la liquidación del 24 de agosto, el uso efectivo de los fondos, el avance hacia los objetivos de energía y los pagos anticipados anunciados para evaluar si el crecimiento justifica el costo financiero y la posible presión sobre sus accionistas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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