Por Canuto  

El PIB de Estados Unidos avanzó a una tasa anualizada de 3,4% en el tercer trimestre. El consumo y la inversión empresarial contribuyeron al crecimiento; esta última aumentó 12,7%, con la infraestructura de IA como un motor destacado. El resultado superó las previsiones citadas, aunque el petróleo caro, el ahorro menguante de los hogares y las dudas sobre el retorno de los proyectos tecnológicos dibujan un panorama menos contundente.
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  • El crecimiento del PIB superó las previsiones citadas y aceleró frente al 2,2% del segundo trimestre, según la estimación inicial.
  • La inversión empresarial aumentó 12,7%, con la infraestructura de IA como motor destacado; el consumo creció 3,8%.
  • El petróleo caro, la caída de las exportaciones y el menor ahorro de los hogares moderan la lectura optimista del dato.

EE.UU. acelera su crecimiento con el impulso de la inversión empresarial y la IA

Un avance mayor al previsto

La economía de Estados Unidos creció a una tasa anualizada de 3,4% entre julio y septiembre, de acuerdo con la estimación preliminar de la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio. El resultado superó las previsiones de los economistas consultados por Reuters, que esperaban un avance de 3,2%, y las recogidas por Yahoo Finance, de 3,1%; además, aceleró frente al crecimiento de 2,2% del segundo trimestre señalado por este último medio.

Las proyecciones previas reflejaban un abanico amplio: según Reuters, las estimaciones oscilaban entre un crecimiento de 1% y uno de 4,2%. La cifra publicada se ubicó por encima de las expectativas centrales, pero sigue siendo preliminar y no representa por sí sola todos los matices de la actividad económica. El dato ofrece una señal de expansión sólida en el trimestre, aunque su composición importa para evaluar cuánto del impulso podría mantenerse.

El gasto de los consumidores, la inversión empresarial y el gasto público contribuyeron al avance, mientras la caída de las exportaciones actuó en sentido contrario. Las importaciones aumentaron y, como se restan en el cálculo del producto interno bruto, también limitaron el resultado neto. Así, el crecimiento agregado combina componentes de distinta dirección y no equivale a una mejora uniforme de todos los sectores o de la situación financiera de cada hogar.

La publicación llegó menos de una semana antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato del martes siguiente, en un contexto donde la economía y el costo de vida ocupaban un lugar central en el debate. El dato positivo contrasta con la evaluación pesimista que muchos hogares expresaban sobre la economía y con el deterioro del sentimiento del consumidor descrito por Reuters. Esa diferencia entre cifras macroeconómicas y percepciones cotidianas es relevante para interpretar el resultado, sin asumir que uno invalida al otro.

La inversión en IA toma protagonismo

La inversión empresarial aumentó 12,7%, y Yahoo Finance identificó la construcción de infraestructura de inteligencia artificial como el principal motor de ese salto. El dato corresponde al crecimiento de la inversión empresarial en conjunto, no exclusivamente al gasto en IA. Refleja una fuerte actividad en equipos y proyectos relacionados con esta tecnología, pero no permite concluir por sí mismo que esas inversiones ya estén generando retornos proporcionales. La cifra describe el gasto efectuado durante el trimestre, no la rentabilidad futura de los centros de datos y otras iniciativas.

La expansión de este tipo de proyectos también influye en la lectura del PIB porque eleva la inversión agregada incluso cuando persisten dudas sobre sus resultados comerciales a largo plazo. Reuters señaló que algunos economistas consideran que el peso cada vez mayor del gasto vinculado con la IA podría impedir que el dato represente con precisión la situación económica más amplia. Esa cautela no niega el aporte al crecimiento, sino que distingue el volumen invertido de los beneficios que eventualmente produzca.

Las empresas tecnológicas han recurrido a préstamos por sumas enormes durante el último año para financiar el gasto en IA, según Reuters. Esa dependencia del financiamiento introduce un riesgo potencial para la inversión en equipos si las compañías reducen sus planes o si el retorno esperado no se materializa; la fuente no detalló montos ni consecuencias concretas para firmas específicas. Por ello, el avance de 12,7% en la inversión empresarial es una señal de actividad intensa, pero también un indicador que conviene observar junto con la evolución del financiamiento.

El debate sobre la IA tiene una dimensión inmediata y otra de más largo plazo: por ahora, la construcción de infraestructura aporta al crecimiento medido, mientras los costos de los proyectos y la incertidumbre sobre su retorno alimentan preguntas sobre su continuidad. Reuters informó que algunos economistas anticipaban que este pilar de apoyo se debilitaría, aunque no necesariamente desaparecería el gasto. La tensión entre inversión elevada y beneficios aún inciertos será clave para valorar si el impulso puede sostenerse en los próximos trimestres.

Consumo resistente, pero hogares bajo presión

El gasto de los consumidores creció 3,8% en el trimestre, la misma tasa registrada en el segundo, según Reuters. Yahoo Finance describió ese avance como el más alto desde finales de 2024; en conjunto, ambos reportes coinciden en que el consumo se mantuvo firme y fue uno de los apoyos principales del PIB. Como representa más de dos tercios de la economía estadounidense, su evolución pesa de forma decisiva en el ritmo general de la actividad.

La estabilidad del consumo ocurre en un mercado laboral con despidos históricamente bajos y contratación moderada, factores que ayudan a sostener los gastos de los hogares. Sin embargo, Reuters advirtió que las ganancias salariales en ocasiones han quedado rezagadas frente a la inflación. Esa combinación permite entender por qué el consumo agregado puede conservar dinamismo sin que los hogares necesariamente sientan una mejora equivalente en su poder adquisitivo o en su tranquilidad financiera.

Los hogares también han reducido sus ahorros y han recurrido a ellos para financiar sus compras, un elemento que matiza la fortaleza del gasto. En paralelo, el precio promedio de la gasolina seguía por encima de USD 4 por galón mientras se prolongaba la guerra de Estados Unidos e Israel con Irán, de acuerdo con Reuters. Los economistas esperaban que ese encarecimiento moderara el consumo, aunque el dato del trimestre mostró que el gasto mantuvo el ritmo del periodo anterior.

El encarecimiento de la energía y la persistencia de la inflación también aparecen en el panorama de política monetaria. La Reserva Federal mantuvo el miércoles su tasa de referencia en un rango de 3,75% a 4,00% y reconoció que la inflación seguía elevada, según el reporte de Reuters. Economistas esperaban que el banco central aumentara las tasas en diciembre, pero esa expectativa no equivale a una decisión anunciada y el dato de crecimiento, por sí solo, no determina el próximo movimiento.

El contraste entre los indicadores y la percepción

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, describió la actividad económica como sólida y afirmó que el gasto interno se había mantenido resistente pese a la incertidumbre, que atribuyó en parte a los acontecimientos geopolíticos. La declaración coincide con el crecimiento del consumo y la inversión, aunque no elimina las señales de presión sobre los hogares ni las dudas que rodean a los proyectos de IA. Esas dimensiones conviven en el informe y ayudan a explicar por qué un PIB robusto no basta para resumir toda la experiencia económica.

Reuters también destacó el contraste entre el crecimiento y la evaluación negativa de la economía entre los hogares, junto con calificaciones de aprobación récord-bajas para el presidente Donald Trump y un deterioro pronunciado de la confianza del consumidor. La nota situó esos elementos en vísperas de las elecciones legislativas, pero el dato del PIB no establece por sí mismo una relación causal entre las percepciones, la aprobación presidencial y el desempeño económico. El contexto político vuelve más visible la distancia entre los indicadores agregados y la valoración cotidiana de los votantes.

El informe preliminar deja, por tanto, una lectura con dos caras: la producción avanzó más rápido de lo esperado gracias al consumo, la inversión y el gasto público, pero las exportaciones disminuyeron y las importaciones crecieron. A ese balance se suman el costo elevado de la gasolina, el recurso de los hogares a sus ahorros y la incertidumbre sobre la rentabilidad de la infraestructura de IA. Ninguno de esos elementos anula el crecimiento de 3,4%, aunque sí delimita lo que puede inferirse de una sola estimación trimestral.

La próxima señal de interés será si la inversión tecnológica conserva fuerza y si el gasto de los consumidores resiste las presiones sobre los precios, sin que los datos disponibles permitan anticipar con certeza esas trayectorias. También quedará por observar cómo la inflación elevada y la actividad sólida influyen en las decisiones de la Reserva Federal, especialmente ante las expectativas de un posible ajuste en diciembre. Por ahora, la cifra confirma una expansión vigorosa en el tercer trimestre, pero su sostenibilidad dependerá de factores que el informe no resuelve.


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