Por Canuto  

El déficit acumulado de Estados Unidos llegó a USD $1,97 billones durante los primeros 11 meses del año fiscal 2026, mientras el gasto por intereses alcanzó un récord de USD $1,4 billones en los últimos 12 meses.
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  • El Tesoro registró un déficit mensual de USD $166.800 millones en agosto, después de USD $432.000 millones en julio.
  • Los ingresos de EE.UU. sumaron USD $360.000 millones, frente a desembolsos por USD $527.000 millones durante agosto.
  • El gasto por intereses creció 12% interanual y podría superar al Seguro Social hacia finales de 2028, según la fuente.

El déficit se mantiene cerca de máximos históricos

El déficit presupuestario de Estados Unidos alcanzó USD $1,97 billones durante los primeros 11 meses del año fiscal 2026, de acuerdo con los datos del Departamento del Tesoro citados por ZeroHedge. Con solo un mes pendiente para completar el período, la cifra ya iguala el resultado acumulado del año anterior y vuelve a colocar la trayectoria fiscal del país bajo presión.

La publicación sostiene que el resultado final de 2026 podría ser aproximadamente USD $200.000 millones peor que el de 2025, debido a que el último mes del ejercicio anterior registró una caída importante. De confirmarse esa proyección, el año fiscal terminaría como el tercero con mayor déficit del que se tenga registro, superado únicamente por los años de crisis de 2020 y 2021.

El dato mensual de agosto fue menos extremo que el de julio, cuando el déficit llegó a USD $432.000 millones, aunque la comparación entre ambos meses está afectada por diferencias de calendario. En agosto, la brecha entre ingresos y gastos se ubicó en USD $166.800 millones, una cifra que no elimina el deterioro acumulado durante el año.

ZeroHedge también vincula el panorama actual con la disolución de DOGE ocurrida hace más de un año y con la anulación de los aranceles por parte de la Corte Suprema, aunque esos elementos no modificaron la tendencia central de las cuentas públicas. La conclusión de la fuente es que Washington ya no estaría mostrando una expectativa clara de normalizar el gasto ni de revertir la trayectoria ascendente de la deuda.

Ingresos estancados frente a un gasto creciente

Durante agosto, los ingresos totales del Gobierno estadounidense sumaron USD $360.000 millones, frente a USD $344.000 millones en el mismo mes del año anterior. Los impuestos sobre la renta individual aportaron USD $179.000 millones, aproximadamente la mitad de la recaudación mensual, mientras que los ingresos vinculados con el Seguro Social y la jubilación alcanzaron USD $141.000 millones.

Los desembolsos, por su parte, llegaron a USD $527.000 millones durante agosto, de acuerdo con la información citada en el análisis. La cifra fue inferior a los USD $689.100 millones del año anterior, pero la publicación advierte que la comparación estuvo influida en buena medida por el calendario y por el efecto temporal asociado con los aranceles.

La diferencia entre ambos flujos explica el déficit mensual, pero la tendencia de varios meses resulta más importante que una sola lectura. Según el gráfico descrito por la fuente, las líneas de ingresos y gastos se están separando rápidamente, con el gasto avanzando hacia niveles superiores al máximo observado durante la pandemia, mientras los ingresos permanecen dentro de un rango mucho más estrecho.

Este comportamiento plantea un problema estructural para las finanzas públicas: incluso cuando la recaudación mejora modestamente en términos interanuales, el crecimiento de los desembolsos mantiene abierta una brecha considerable. La publicación no presenta una medida concreta capaz de cerrar esa diferencia, por lo que el resultado fiscal continúa dependiendo de una combinación de mayores ingresos, menor gasto o un entorno de financiamiento más favorable.

El costo de la deuda gana protagonismo

El gasto bruto por intereses fue de USD $98.000 millones en agosto, elevando el acumulado del año fiscal 2026 a USD $1,267 billones con un mes todavía pendiente. Esa cantidad representa un aumento de 12% frente al mismo período del año anterior y muestra cómo el servicio de la deuda se ha convertido en una de las partidas más sensibles del presupuesto estadounidense.

En una ventana de los últimos 12 meses, el gasto por intereses alcanzó un récord de USD $1,4 billones, según el análisis citado. La cifra se aproxima cada vez más al desembolso destinado al Seguro Social, que llegó a USD $1,66 billones en el mismo período, aunque la fuente destaca que ese programa crece a un ritmo mucho más lento.

La proyección presentada por ZeroHedge indica que el gasto por intereses podría superar al Seguro Social hacia finales de 2028 si se mantienen las tendencias descritas. No se trata de una afirmación sobre un cambio inmediato en la estructura presupuestaria, sino de una advertencia sobre el peso creciente que los pagos a los tenedores de deuda pueden adquirir frente a otros programas federales.

El análisis agrega que las letras del Tesoro representan actualmente cerca de 4% de la deuda negociable de Estados Unidos, según datos citados del Tesoro. Esta composición es relevante porque las letras tienen vencimientos más cortos y, por tanto, pueden transmitir con mayor rapidez los cambios en las tasas hacia el costo de refinanciamiento. Bajo ese escenario, una eventual subida de tasas elevaría todavía más el gasto por intereses y dejaría abierta la pregunta de si Kevin Warsh aceleraría la presión sobre la deuda.

La combinación de un déficit cercano a USD $2 billones, ingresos que avanzan con lentitud y un servicio de deuda en máximos históricos limita el margen de maniobra de la política fiscal. Aunque el dato definitivo dependerá del último mes del año fiscal 2026, las cifras disponibles ya dibujan un escenario en el que cada aumento de los intereses puede ampliar la brecha presupuestaria y hacer más costosa cualquier corrección futura.

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