Por Canuto  

Bill Ackman reorganizó la cartera de Pershing Square en el segundo trimestre de 2026: salió por completo de Alphabet, compró una participación de USD $934 millones en Netflix y elevó su exposición a Meta y Microsoft.
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  • Pershing Square vendió el remanente de su posición en Alphabet después de reducirla 95% durante el primer trimestre de 2026.
  • El fondo adquirió 3,15 millones de acciones de Netflix, pese a que una inversión anterior en la plataforma le generó pérdidas de USD $400 millones.
  • La firma aumentó cerca de 20% su participación en Meta, añadió exposición a Microsoft y recortó aproximadamente 25% su posición en Amazon.

Bill Ackman dio un giro importante a la cartera de Pershing Square Capital Management durante el segundo trimestre de 2026. El fondo vendió por completo su participación en Alphabet y destinó aproximadamente USD $934 millones a comprar acciones de Netflix, una empresa que ya le había ocasionado pérdidas considerables en una inversión anterior.

Las operaciones aparecen en la carta a los accionistas correspondiente al primer semestre de 2026 y muestran una nueva lectura sobre las compañías que pueden capturar valor en el entorno tecnológico. Además de apostar nuevamente por Netflix, Pershing Square incrementó cerca de 20% su posición en Meta Platforms, añadió exposición a Microsoft y redujo aproximadamente 25% su participación en Amazon.

Alphabet deja de ser una prioridad

La salida de Alphabet no ocurrió de manera repentina, aunque el movimiento definitivo se concretó en el segundo trimestre. Pershing Square ya había reducido alrededor de 95% su posición en la matriz de Google durante el primer trimestre de 2026, por lo que la venta registrada entre abril y junio eliminó el remanente de la inversión.

La carta de accionistas no presentó la decisión como una previsión bajista sobre las perspectivas de largo plazo de Alphabet. En cambio, Ackman y su equipo describieron la operación como una reasignación de capital hacia alternativas que, desde su análisis, ofrecen una relación más atractiva entre riesgo y recompensa.

El cambio resulta relevante porque Alphabet figura entre las compañías más expuestas a la transformación impulsada por la inteligencia artificial, tanto por sus negocios de publicidad y búsqueda como por sus inversiones tecnológicas. Sin embargo, la información divulgada por Pershing Square no detalla una crítica específica a esos negocios ni atribuye la venta a un único factor operativo.

La decisión también ilustra la diferencia entre reconocer la fortaleza de una empresa y mantenerla dentro de una cartera concentrada. Para Pershing Square, el capital liberado de Alphabet podía producir una oportunidad más convincente en Netflix, aunque esa apuesta implicara volver a una compañía con antecedentes negativos para el fondo.

El segundo intento de Ackman con Netflix

Pershing Square adquirió 3,15 millones de acciones de Netflix durante el trimestre, en una posición valorada en aproximadamente USD $934 millones. La participación equivale a cerca de 4,9% de la cartera total del fondo, una asignación suficientemente grande para convertirse en una de sus apuestas relevantes.

La compra marca el segundo intento de Ackman con la plataforma de entretenimiento. El primero tuvo lugar en 2022 y terminó con pérdidas cercanas a USD $400 millones, después de que las preocupaciones sobre el crecimiento de suscriptores provocaran un desplome de la acción y llevaran al fondo a abandonar rápidamente la inversión.

El regreso sugiere que Pershing Square considera que la situación financiera de Netflix cambió de forma material desde aquella salida. Según la carta, el margen operativo de la compañía aumentó desde aproximadamente 21% en 2021 hasta cerca de 31,5%, mientras que su conversión de beneficios en flujo de caja libre ronda 90%.

Esas métricas ayudan a explicar por qué Ackman volvió a mirar la empresa, aunque no eliminan los riesgos habituales de una acción de crecimiento. La tesis del fondo parece apoyarse en una mayor rentabilidad operativa y una generación de efectivo más sólida, pero la información divulgada no garantiza que la nueva inversión tenga un resultado distinto al de 2022.

Meta y Microsoft ganan espacio

Netflix no fue la única compañía tecnológica que recibió capital adicional de Pershing Square. El fondo incorporó alrededor de 3,2 millones de acciones a su posición existente en Meta Platforms, con lo que elevó sus participaciones en la empresa aproximadamente 20% durante el segundo trimestre.

El aumento refuerza la presencia de Meta dentro de una cartera que busca exposición a negocios digitales de gran escala. No obstante, la carta no presenta una explicación independiente para cada compra ni separa el impacto esperado de Meta respecto del resto de las inversiones tecnológicas.

Pershing Square también estableció o amplió su exposición a Microsoft durante el trimestre. La operación coloca a la compañía junto a Netflix y Meta dentro del nuevo conjunto de apuestas tecnológicas del fondo, después de que Alphabet perdiera todo el espacio que todavía conservaba al comienzo del periodo.

En conjunto, estos movimientos muestran una preferencia por compañías con negocios digitales consolidados y capacidad para convertir sus resultados en efectivo. La reorganización no representa una salida general del sector tecnológico, sino una selección distinta de empresas que, según la evaluación de Ackman, ofrecen mejores perspectivas relativas.

Amazon pierde peso en la cartera

Mientras Netflix, Meta y Microsoft ganaban importancia, Pershing Square recortó aproximadamente 25% su posición en Amazon. La reducción forma parte del mismo reequilibrio trimestral y limita la exposición del fondo a una de las grandes plataformas tecnológicas estadounidenses.

La información divulgada no identifica una razón específica para el recorte de Amazon ni lo presenta como una liquidación total. Por esa razón, el movimiento debe interpretarse como una disminución de peso dentro de la cartera, no como una señal concluyente de que Ackman haya abandonado su tesis sobre el negocio.

Al cierre del segundo trimestre de 2026, los activos totales bajo gestión de Pershing Square alcanzaron aproximadamente USD $19.500 millones. Entre las principales posiciones del fondo figuraban Uber, Brookfield, Microsoft y Amazon, además de la nueva participación en Netflix.

La composición confirma que la compra de Netflix debe leerse dentro de una cartera diversificada, aunque con apuestas relevantes en compañías específicas. La salida de Alphabet, el aumento en Meta, la incorporación de Microsoft y el recorte en Amazon convierten el trimestre en una de las reorganizaciones más visibles de la estrategia reciente de Pershing Square.

Una señal sobre los ganadores de la inteligencia artificial

El movimiento de Ackman llega en un momento en que los inversionistas siguen tratando de identificar qué empresas capturarán los beneficios económicos de la inteligencia artificial. Alphabet es uno de los nombres más asociados con esa transformación, pero Pershing Square decidió dirigir el capital hacia compañías cuya tesis depende más de la monetización de audiencias, contenidos y servicios digitales.

Eso no significa que Netflix, Meta o Microsoft estén fuera de la competencia tecnológica por la IA. Cada una puede beneficiarse de herramientas de automatización, personalización o infraestructura, pero las operaciones de Pershing Square sugieren que el fondo está priorizando la fortaleza financiera y la conversión de ganancias en efectivo junto con el potencial tecnológico.

La nueva posición en Netflix es especialmente significativa por el historial de Ackman. Regresar a una empresa que provocó una pérdida cercana a USD $400 millones implica aceptar que la tesis de inversión puede cambiar cuando mejoran los márgenes, la generación de caja y la percepción sobre el crecimiento.

Aun así, la carta a los accionistas describe operaciones y métricas, no una garantía de rendimiento futuro. El resultado de la apuesta dependerá de que Netflix sostenga sus mejoras operativas, mientras Pershing Square deberá demostrar que la reasignación desde Alphabet y el ajuste en Amazon generan un perfil de riesgo y recompensa superior al de las posiciones vendidas.

La reorganización del segundo trimestre deja a Netflix como el nuevo símbolo de confianza de Ackman dentro de su exposición tecnológica. Por ahora, el dato más contundente no es una predicción sobre Alphabet, sino la magnitud del capital que Pershing Square decidió comprometer con su segundo intento en la plataforma.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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