Por Canuto  

Bill Ackman sostiene que el apalancamiento y las apuestas especulativas están generando movimientos bursátiles extremos. Aunque Pershing Square aprovechó algunas caídas para comprar acciones, el inversionista advierte que tratar el mercado como una vía rápida para enriquecerse puede perjudicar a los inversores.
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  • Ackman dijo que el mercado le parece «roto» cuando las acciones alcanzan precios que, a su juicio, no tienen sentido.
  • Pershing Square compró Microsoft, Amazon y Alphabet durante episodios de fuertes caídas o movimientos pronunciados.
  • El inversionista alertó sobre los riesgos de los vehículos apalancados de un día, los futuros perpetuos y las apuestas deportivas.

Ackman alerta que el mercado bursátil se parece cada vez más a un casino

Bill Ackman, fundador de Pershing Square Capital Management, expresó preocupación por la volatilidad de las acciones y la creciente negociación especulativa. En una entrevista con CNBC, afirmó que hay momentos en que el mercado le parece «roto» y vinculó los bruscos movimientos de precios con el apalancamiento presente en el sistema.

El inversionista planteó una tensión entre la oportunidad de comprar empresas a precios que considera atractivos y el posible daño de una dinámica dominada por apuestas de corto plazo. Pershing Square aprovechó algunas dislocaciones para adquirir acciones de compañías que Ackman describió como de alta calidad, pero él sostuvo que ese entorno no beneficia necesariamente al país ni a la economía en general.

Una dinámica que Ackman compara con un casino

Ackman dijo que, cada cierto número de días, siente que los mercados están rotos porque encuentra acciones cotizando a precios que no le parecen razonables. Su observación no equivale a afirmar que todas las valoraciones sean incorrectas; refleja su inquietud ante oscilaciones que, según explicó, pueden apartar temporalmente los precios de lo que él considera sensato.

En su intervención en Squawk Box de CNBC, el fundador de Pershing Square describió el auge de las operaciones especulativas como una fuerza detrás de movimientos bruscos. También señaló el apalancamiento como parte del problema, aunque la información citada no ofrece una cifra sobre el nivel actual de deuda o exposición de los participantes del mercado.

Para ilustrar su preocupación, Ackman evocó mercados «tipo casino» y mencionó un contexto en el que había un apalancamiento del 95%. La declaración funciona como una comparación con ese antecedente, no como una medición precisa del apalancamiento vigente en todos los mercados de acciones ni como una cifra que CNBC atribuya al conjunto del sistema actual.

El inversionista reconoció que los movimientos extremos pueden ser útiles para quienes invierten con un horizonte largo y disponen de recursos para comprar cuando los precios caen. Sin embargo, separó esa ventaja para un fondo como Pershing Square de lo que considera conveniente para el país: «Es bueno para nosotros a largo plazo», dijo, antes de aclarar que no cree que sea bueno para el país.

Las caídas que Pershing aprovechó para comprar

Las dislocaciones descritas por Ackman también ofrecieron oportunidades de compra a su fondo de cobertura. Como ejemplo, señaló que Pershing adquirió acciones de Microsoft cuando la compañía recibió un golpe durante el llamado «SaaSpocalypse» de principios de 2026, un episodio que la fuente identifica como una caída, pero para el que no detalla un precio ni el tamaño de la operación.

Amazon fue otra de las compras que mencionó. Según Ackman, Pershing aprovechó la caída de la acción después de los aranceles del presidente Donald Trump; la información disponible no especifica qué aranceles concretos provocaron ese movimiento, cuánto duró la baja ni cuántos títulos compró el fondo.

También dijo que Pershing compró Alphabet después de que la acción se moviera «masivamente» tras el lanzamiento de ChatGPT. Ackman no precisó en qué dirección se produjo ese movimiento, por lo que su comentario permite establecer que hubo una variación pronunciada y una compra del fondo, pero no concluir que Alphabet cayó en esa ocasión.

En conjunto, esos ejemplos muestran cómo el gestor interpreta episodios de volatilidad como ocasiones para buscar valor en empresas que considera de calidad. No obstante, la fuente no informa de los precios de entrada, el peso de esas posiciones en la cartera ni el rendimiento posterior, datos necesarios para evaluar el resultado financiero de cada compra.

La advertencia sobre las apuestas rápidas

La crítica de Ackman no se limita a las operaciones con acciones. El multimillonario dijo que le preocupa el auge de los vehículos apalancados de un día, los futuros perpetuos y las apuestas deportivas, porque teme que algunos participantes estén tratando el mercado bursátil como un esquema para hacerse ricos rápidamente.

Su inquietud se centra en el riesgo que asumen quienes entran en esas operaciones con expectativas de ganancias inmediatas. Ackman advirtió que esa actitud podría tener consecuencias desastrosas para los inversores, aunque no describió casos específicos ni cuantificó pérdidas asociadas a esos productos o prácticas.

En cambio, el propio fondo puede beneficiarse de la misma volatilidad que él cuestiona, siempre que encuentre acciones que considere infravaloradas y pueda mantenerlas a largo plazo. Esa diferencia entre la estrategia de Pershing y la exposición de quienes buscan retornos rápidos explica por qué Ackman calificó el entorno como favorable para su firma, pero no necesariamente para la sociedad.

Entre las compañías sobre las que dijo ser especialmente optimista están Visa y Mastercard, a las que describió como algunas de las empresas «más grandes» del mundo. También destacó Netflix, plataforma de streaming en la que reveló haber tomado una posición en agosto, sin que la información citada indique el tamaño de esa inversión.

Las declaraciones de Ackman dejan una advertencia y una oportunidad planteadas al mismo tiempo: las oscilaciones pueden permitir compras a precios atractivos, pero también exponer a pérdidas a quienes confunden inversión con una apuesta de enriquecimiento rápido. Su diagnóstico es el de un gestor que busca sacar partido de las caídas, por lo que sus comentarios expresan su lectura del mercado y no una conclusión universal sobre cada acción o producto financiero.


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