Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El ProShares GENIUS Money Market ETF registró USD $17.000 millones en volumen en su debut, marcando un nuevo récord para la industria de fondos cotizados y vinculando directamente el auge de stablecoins con la regulación estadounidense.

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  • IQMM generó USD $17.000 millones en su primer día de negociación.
  • El fondo cumple con los requisitos de reserva 1:1 exigidos por la GENIUS Act.
  • Analistas sugieren posible estrategia “BYOA” y participación de Circle.

 

El ProShares GENIUS Money Market ETF, producto recientemente lanzado que opera bajo el ticker IQMM en la Bolsa de Nueva York, estableció un nuevo récord histórico de volumen en su jornada inaugural. El jueves, el fondo generó USD $17.000 millones en transacciones, superando ampliamente marcas anteriores dentro del universo ETF.

IQMM está estructurado para mantener activos que cumplen con los requisitos legales de reserva aplicables a stablecoins respaldadas en dólares dentro de Estados Unidos. El diseño del fondo se alinea con la GENIUS Act, firmada en julio pasado, que exige a los emisores de stablecoins mantener un respaldo 1:1 con activos seguros y altamente líquidos, como bonos del Tesoro estadounidense.

La GENIUS Act representa uno de los esfuerzos regulatorios más relevantes en la integración formal de stablecoins al sistema financiero tradicional. La ley obliga a que cada dólar digital emitido esté respaldado por instrumentos considerados de bajo riesgo y elevada liquidez, reforzando así la confianza en estos activos.

El analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, reaccionó públicamente al desempeño del fondo. En declaraciones publicadas el día de ayer en la red social X, afirmó que el volumen fue “multitudes más allá del récord histórico para un ETF”.

Balchunas reconoció que inicialmente había subestimado el potencial del instrumento. Señaló que pensó que el fondo sería de nicho, dado que muchos inversionistas podrían optar por sustitutos tradicionales de mercado monetario como los ETF BIL o SHV.

Para dimensionar el hito, el analista recordó que el iShares Bitcoin Trust ETF de BlackRock, conocido como IBIT, generó USD $1.000 millones en volumen durante su primer día de negociación en enero de 2024. La diferencia con los USD $17.000 millones alcanzados por IQMM es significativa en términos comparativos.

Balchunas también planteó que el fenómeno podría estar vinculado a una estrategia conocida como “BYOA”, siglas de “bring your own assets”. Bajo este enfoque, grandes administradores de activos canalizan capital de clientes hacia productos propios en lugar de fondos competidores.

Posible rol de Circle en el flujo de capital

Ante la pregunta sobre el origen del volumen inicial, el presidente de NovaDius Wealth Management, Nate Geraci, sugirió que el flujo podría provenir de Circle, emisor de la stablecoin USDC. En declaraciones publicadas en X, indicó que asumiría que ProShares habría cerrado un acuerdo con uno de los principales emisores de stablecoins con base en Estados Unidos, reseña The Block.

Geraci agregó que, al observar la composición potencial de activos, consideraba que Circle sería el candidato lógico. No obstante, hasta el momento no se han divulgado confirmaciones oficiales sobre acuerdos específicos entre ProShares y emisores concretos.

El mercado de stablecoins ha alcanzado una capitalización aproximada de USD $300.000 millones. Este crecimiento refleja un uso cada vez más extendido de estos activos como forma de dinero cotidiano dentro del ecosistema digital.

Un estudio realizado en alianza entre Coinbase y Artemis, citado previamente por The Block, mostró que los usuarios destinan alrededor de un tercio de sus ahorros a criptomonedas y stablecoins. Según el reporte, esta tendencia indicaría una transición desde un enfoque meramente especulativo hacia una asignación patrimonial estructural.

Este cambio sugiere que las stablecoins no solo funcionan como instrumentos de trading, sino como vehículos de preservación de valor y liquidez. El lanzamiento de un ETF vinculado directamente a los estándares regulatorios de reservas podría consolidar esta narrativa.

Regulación y estructura de mercado en debate

Mientras IQMM debutaba con cifras récord, representantes del sector cripto y grupos bancarios se reunieron el jueves para continuar negociaciones sobre el tratamiento del rendimiento de las stablecoins dentro de un proyecto de ley más amplio sobre estructura de mercado.

El debate gira en torno a cómo los rendimientos asociados a activos de reserva pueden influir en la competitividad entre emisores y en la integración con el sistema bancario tradicional. Las discusiones forman parte de un proceso legislativo más amplio que busca definir el encuadre normativo definitivo para activos digitales en Estados Unidos.

La convergencia entre regulación, instrumentos financieros tradicionales y activos digitales marca una nueva etapa para el sector. El desempeño de IQMM no solo establece un récord de volumen, sino que evidencia cómo los marcos regulatorios pueden catalizar flujos de capital institucional.

Si el impulso inicial se mantiene, el fondo podría convertirse en un referente para la intersección entre stablecoins y mercados monetarios regulados. El caso también refuerza la importancia estratégica de la GENIUS Act como pieza central en la arquitectura normativa de activos digitales en Estados Unidos.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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