Por Canuto  

Twenty One Capital, la firma cotizada en la NYSE con una de las mayores reservas corporativas de Bitcoin, reportó una pérdida de USD $413,5 millones en el segundo trimestre de 2026, casi todo por la caída en el valor de sus monedas. El nuevo CEO, Raphael Zagury, planea diversificar el negocio con adquisiciones, préstamos y mercados de capital, mientras Tether consolida su control.

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  • Twenty One Capital perdió USD $413,5 millones en el segundo trimestre de 2026, de los cuales USD $401,5 millones se debieron a la caída en la valoración de sus Bitcoin.
  • El CEO entrante, Raphael Zagury, planea diversificar la empresa con adquisiciones, servicios de mercados de capital y préstamos respaldados por Bitcoin, en lugar de depender solo de la tesorería.
  • Tether adquirió la participación de SoftBank y ahora ejerce una influencia mayor sobre la compañía, que enfrenta riesgos adicionales para los inversores estadounidenses por su estructura y gobernanza.

 

 

Twenty One Capital, la compañía cotizada en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo XXI, reveló una pérdida neta de USD $413,5 millones en el segundo trimestre de 2026. La mayor parte de ese déficit, exactamente USD $401,5 millones, se originó por la caída en el valor razonable de sus tenencias de Bitcoin.

La empresa, que posee la criptomoneda como su activo principal, ve afectados sus estados financieros cada vez que el precio de Bitcoin baja al cierre del período de reporte. Estas pérdidas no implican una salida de efectivo, pero impactan las ganancias reportadas.

El impacto contable de la valoración de Bitcoin

Según el informe financiero del segundo trimestre, la reducción de USD $401,5 millones en el valor de sus Bitcoin representó aproximadamente el 97% de la pérdida total. Los gastos restantes sumaron unos USD $12 millones, aunque no se detallaron en su totalidad.

Este efecto no es nuevo. En el primer trimestre, la compañía reportó una pérdida neta de USD $859,7 millones, con USD $847,8 millones atribuibles a la caída en el valor razonable de sus monedas, según su presentación ante la SEC.

Al 31 de marzo, Twenty One poseía 43.514 BTC con un valor razonable de USD $2.950 millones, frente a los USD $3.800 millones al cierre de 2025. La base de costo era de aproximadamente USD $3.690 millones, y el precio por moneda cayó de USD $87.316 a USD $67.832 en ese período.

En conjunto, los dos primeros trimestres generaron pérdidas netas reportadas de cerca de USD $1.270 millones. Casi USD $1.250 millones de esa cantidad provino de la menor valoración de Bitcoin, sin impacto directo en el flujo de caja.

La venta de una sola moneda en el primer trimestre produjo una ganancia de USD $3.180, pero la pérdida mucho mayor se debió a la revalorización de las monedas que la compañía continuó manteniendo. Un repunte del precio de Bitcoin en períodos posteriores podría revertir parte de esa pérdida.

Raphael Zagury y su plan de diversificación

El nuevo CEO, Raphael Zagury, ha declarado que Twenty One no puede depender únicamente de mantener Bitcoin y debe desarrollar negocios capaces de generar flujo de caja. Su estrategia se centra en adquirir empresas operativas, recaudar fondos mediante deuda y capital, y ofrecer préstamos garantizados con Bitcoin.

Zagury asumió el cargo el 20 de julio, tras la salida del fundador de Strike, Jack Mallers, quien renunció para dedicarse a su empresa de pagos. Mallers permaneció involucrado en la transición de liderazgo.

“Twenty One posee uno de los balances de Bitcoin más grandes de los mercados públicos“, dijo Zagury en el anuncio de su nombramiento. “Mi trabajo es construir la empresa operativa a su alrededor, con la disciplina, el gobierno corporativo y el rigor de ejecución de una institución”.

La compañía definió cinco prioridades estratégicas bajo el nuevo CEO. Además de las adquisiciones y los servicios financieros, planea desarrollar su operación de mercados de capital, gestionar sus reservas mediante transacciones de deuda y capital, y mantener una estructura de sociedad holding.

Zagury tiene experiencia en finanzas tradicionales y en infraestructura de Bitcoin. Antes de asumir el cargo, fue director de Twenty One y presidente interino del comité de auditoría. Trabajó en Goldman Sachs, Deutsche Bank y Merrill Lynch, y lideró la minera Elektron Energy.

En mayo, la empresa consideró una combinación con Strike y Elektron que habría unido pagos, minería y gestión financiera. Sin embargo, retiró a Strike de la consideración después de que Mallers dejara el puesto de CEO.

La influencia creciente de Tether

Twenty One nació con el respaldo de Tether, Bitfinex, SoftBank y Cantor Equity Partners. Su plan de lanzamiento en 2025 valoró el negocio en USD $3.600 millones y previó más de 42.000 BTC, junto con capital mediante notas convertibles.

Tether adquirió posteriormente la participación total de SoftBank en la compañía, según informó crypto.news en mayo. Esa transacción eliminó a un gran accionista externo y aumentó la influencia de Tether sobre la empresa cotizada.

La estructura original incluía contribuciones de Bitcoin de Tether, Bitfinex y SoftBank, además de un paquete de financiación con notas senior convertibles y capital común. Los ingresos se destinaron principalmente a compras adicionales de Bitcoin.

Para cuando Twenty One salió a bolsa en diciembre de 2025, su tesorería superaba los 43.500 BTC. La cobertura de su debut ya señalaba que la caída de los precios de Bitcoin presionaba a la acción y a otras empresas de tesorería de activos digitales.

Un problema de gobierno corporativo surgió cuando los representantes de SoftBank dejaron el directorio tras la compra de Tether. La NYSE advirtió que su comité de auditoría no cumplía con las reglas de independencia, pero la compañía nombró a un director independiente el 8 de junio.

Riesgos específicos para los inversores

Twenty One cotiza en la Bolsa de Nueva York, lo que da a los inversores estadounidenses acceso a sus tenencias de Bitcoin a través de una acción pública regulada. Sin embargo, esa exposición incluye gastos corporativos, deuda, decisiones de gestión y emisión de acciones, algo que no ocurre cuando se posee Bitcoin directamente.

Las acciones cotizaban cerca de USD $4,59 el 11 de agosto, mientras que Bitcoin se negociaba alrededor de USD $63.802. Dado que XXI no es un ETF al contado, su precio puede desviarse del valor del Bitcoin atribuible a cada acción.

La compañía también ha utilizado Bitcoin como garantía para su financiamiento. Su informe del primer trimestre enumeró USD $484,4 millones en notas convertibles, con 16.116 BTC pignorados. Esas monedas no podían usarse como liquidez disponible.

Al cierre de marzo, Twenty One tenía USD $114,1 millones en efectivo y USD $117,9 millones en capital de trabajo neto. La dirección aseguró que esos recursos eran suficientes para financiar las operaciones durante al menos un año.

La empresa sigue usando Bitcoin por acción como medida interna de desempeño. La presentación mostró 12.557 satoshis por acción Clase A tanto al 31 de diciembre como al 31 de marzo, con un total de 346,5 millones de acciones en circulación.

Los inversores deben considerar que las pérdidas por valoración no representan necesariamente un deterioro del negocio, pero sí reflejan la alta volatilidad del activo subyacente. La estrategia de diversificación de Zagury busca mitigar ese riesgo en el largo plazo.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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