Por Canuto  

Tencent reportó ingresos sólidos pero su gasto en inteligencia artificial superó su flujo de caja libre, convirtiéndose en negativo. La empresa apuesta por convertirse en arrendador de cómputo para justificar la inversión.
***

  • El gasto de capital de Tencent aumentó 176% interanual hasta USD $7.800 millones.
  • El flujo de caja libre se tornó negativo en -13.800 millones de yuanes.
  • Tencent planea alquilar su infraestructura de cómputo si sus modelos de IA no generan rendimientos.

Tencent Holdings presentó sus resultados del segundo trimestre con ingresos de 204.800 millones de yuanes (USD $30.400 millones), un aumento del 11% interanual. La cifra superó las expectativas de los analistas.

El beneficio neto alcanzó los 56.000 millones de yuanes, por debajo de los 61.800 millones previstos. El gasto de capital se disparó 176% hasta los 52.800 millones de yuanes, unos USD $7.800 millones.

El flujo de caja libre se tornó negativo en -13.800 millones de yuanes. Esto refleja que las operaciones no fueron suficientes para cubrir la inversión en infraestructura.

Una factura de cómputo que supera las ganancias

Los costos operativos subieron 22,6% en el trimestre. El crecimiento del beneficio operativo ajustado se desaceleró hasta 9,2%.

El ingreso neto ajustado fue de 68.400 millones de yuanes, un 9% más, en línea con lo esperado. La compañía gastó más de lo que ganó en efectivo.

El director de estrategia, James Mitchell, dijo que Tencent podría obtener un rendimiento decente si alquilara toda su capacidad de cómputo. Sin embargo, la empresa prefiere construir sus propios modelos por rendimientos a largo plazo.

El presidente Martin Lau mencionó que en el peor de los casos, la infraestructura puede alquilarse para recuperar costos. “También hay una clara protección contra las caídas”, afirmó.

Esta estrategia convierte a Tencent en potencial arrendador de centros de datos, un negocio muy diferente a su modelo tradicional.

El gasto de capital también aumentó 65% en comparación con el trimestre anterior, según datos del propio informe. La aceleración demuestra la urgencia por conseguir poder de cómputo.

Según el reporte de The Next Web, los analistas preguntaron sobre los rendimientos de la inversión. Las respuestas de la directiva fueron inusualmente específicas, señalando la posibilidad de alquilar la infraestructura.

Competencia y presión del mercado

Las acciones de Tencent han caído 26% este año, eliminando aproximadamente USD $170.000 millones de valor de mercado. El mercado castiga el gasto excesivo en IA y también la falta de inversión.

Alibaba ha prometido más de USD $50.000 millones en tres años para infraestructura de IA. Tencent no ha fijado objetivos plurianuales, solo indicó que su inversión en productos de IA se duplicará este año.

Tencent es la única de las grandes tecnológicas chinas sin un modelo insignia en la frontera. Competidores como Moonshot con Kimi K3 y Alibaba con Qwen3.8-Max han superado a muchos.

Para cubrirse, Tencent se unió a la ronda de financiación de DeepSeek e integró su modelo V4 en sus productos. La compañía también ha estado recortando inversiones en estudios en Japón.

La falta de un modelo propio genera dudas sobre la efectividad del gasto. El mercado espera resultados concretos.

El mercado puede tenerlo de ambas maneras: el gasto parece imprudente y también insuficiente. Por eso, la acción ha perdido más de una cuarta parte de su valor en lo que va del año.

El negocio tradicional sigue fuerte

Los ingresos por juegos nacionales aumentaron 17% hasta 47.300 millones de yuanes, gracias a Delta Force y Valorant. Esto se aceleró notablemente desde el 6% del trimestre anterior.

Los servicios de marketing subieron 22% hasta 43.600 millones de yuanes, impulsados por la segmentación de anuncios con IA. La nube creció en veintitantos por ciento y la empresa subió precios.

Los juegos internacionales cayeron 0,8% por tipo de cambio, pero crecieron 4% en términos constantes. WeChat y Weixin alcanzaron 1.440 millones de usuarios mensuales, un 2% más.

QQ Mobile cayó 2% hasta 520 millones de usuarios. Tencent también ha reducido personal en sus estudios LightSpeed y TiMi.

Sus productos de IA son tempranos pero destacan: WorkBuddy es la herramienta de oficina de IA más popular en China con 21 millones de visitas mensuales. Xiaowei, el asistente dentro de WeChat, está en prueba.

Lo que viene: el modelo Hy4

Tencent espera lanzar Hy4, un sucesor más grande del modelo Hy3, a finales de este año. El éxito dependerá de si compite con los mejores modelos de DeepSeek y Moonshot.

Si no lo logra, la factura de cómputo habrá comprado un asiento en el avance de otro. La prueba llegará en unos tres meses.

El fundador Pony Ma dijo que están logrando avances sustanciales hacia un nuevo Tencent potenciado por IA. La compañía también llegó a un acuerdo de memoria reportado de USD $3.000 millones con CXMT.

El resultado decepcionó a inversores europeos: Prosus, que tiene una gran participación en Tencent, cayó 6% en el día. Un informe trimestral de Shenzhen impacta en Ámsterdam.

Tencent sigue comprando hardware de forma agresiva. La empresa apuesta a que su inversión en IA dará frutos, pero el mercado exige resultados más claros.

Según The Next Web, la decisión de gastar tanto en cómputo refleja una apuesta de largo plazo. Si Hy4 no rinde, la estrategia de arrendamiento podría ser el colchón financiero.

La compañía también ha estado recortando inversiones en estudios en Japón para redirigir recursos hacia la IA. Esto muestra una prioridad clara en el desarrollo tecnológico.

El mercado europeo sintió el impacto de los resultados de Tencent. Prosus, el grupo cotizado en Ámsterdam, vio caer sus acciones 6% en la jornada.

La infraestructura de cómputo es la nueva moneda de cambio en la industria. Tencent está acumulando poder de cómputo, pero aún no tiene el modelo que lo aproveche al máximo.

La prueba definitiva llegará con el lanzamiento de Hy4. Si no está a la altura, Tencent tendrá que recurrir a su plan B: convertirse en arrendador de datos.

A pesar de las dudas, el negocio operativo muestra fortaleza. Los juegos, la publicidad y la nube siguen generando ingresos sólidos, aunque no suficientes para cubrir el gasto en IA.

La estrategia de Tencent es arriesgada, pero cuenta con un colchón en su infraestructura. La empresa confía en que sus propios modelos generarán rendimientos superiores a largo plazo.

Mientras tanto, los inversores deben esperar. La compañía está gastando sus beneficios en cómputo y pidiendo paciencia, mientras el flujo de caja se vuelve negativo.

El futuro de Tencent dependerá de su capacidad para convertir el gasto en IA en ventajas competitivas. La próxima prueba es Hy4, y el reloj corre.

La apuesta es clara: construir un nuevo Tencent potenciado por IA. Pero el mercado quiere ver resultados antes de volver a confiar en el gigante chino.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados