Por Canuto  

Las importaciones de oro no monetario de Hong Kong bajaron a unas 107 toneladas en julio, pero la ciudad continúa atrayendo inversiones en bóvedas mientras bancos y empresas logísticas buscan capacidad para el comercio del metal precioso.
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  • Las importaciones de oro no monetario cayeron aproximadamente 18% frente a junio y su valor bajó a HK$ 114.710 millones.
  • La reducción siguió a la acumulación de inventarios realizada por los bancos antes del nuevo sistema de compensación y liquidación.
  • SF Express e Industrial and Commercial Bank of China desarrollan instalaciones para almacenar metales preciosos en Hong Kong.

Las importaciones de oro no monetario de Hong Kong descendieron aproximadamente 18% en julio, hasta unas 107 toneladas, después de que los bancos acumularan inventarios durante el mes anterior. La caída mensual no impidió que empresas del continente avanzaran con sus planes para construir bóvedas, en una señal de que la infraestructura física sigue siendo prioritaria para el comercio de oro en la ciudad.

El valor de los envíos también retrocedió, desde HK$ 142.020 millones en junio hasta HK$ 114.710 millones en julio, equivalentes a cerca de USD 14.630 millones. Los datos fueron publicados por el Departamento de Censos y Estadísticas de Hong Kong y reflejan una normalización posterior al máximo mensual registrado en junio.

Una corrección después del récord de junio

Junio había marcado el nivel más alto de importaciones de oro en más de una década, cuando los bancos incrementaron sus existencias antes del lanzamiento experimental del sistema de compensación y liquidación de oro de Hong Kong. Esa plataforma comenzó a operar el 7 de julio, por lo que parte de los inventarios necesarios para su puesta en marcha ya estaba reunida antes de iniciar operaciones.

Ming Lam, consejero de la División de Gran China de CPA Australia, explicó que la demanda de importación vinculada con el abastecimiento comenzó a estabilizarse después de que la acumulación de inventarios se completara en gran medida durante junio. Según su análisis, los inversores y comerciantes también pueden estar reequilibrando sus carteras generales, incluidas sus posiciones en oro, lo que ayudaría a explicar el retroceso.

La comparación mensual, sin embargo, no cuenta toda la historia. Las aproximadamente 107 toneladas importadas en julio superaron con claridad las 72,16 toneladas registradas en febrero, de modo que el flujo permaneció elevado pese a la corrección frente al récord de junio.

La secuencia sugiere una diferencia entre el ritmo de abastecimiento inmediato y las expectativas sobre el papel futuro de Hong Kong. Mientras la acumulación bancaria perdió fuerza tras el lanzamiento del sistema, los actores corporativos continuaron destinando capital a instalaciones capaces de recibir, custodiar y movilizar metal físico.

Causas de movimientos recientes

Confirmado: el sistema central de compensación y liquidación de oro de Hong Kong inició su operación de prueba el 7 de julio. La acumulación de inventarios durante junio se produjo antes de ese lanzamiento, según la explicación recogida en el borrador original.

Plausible: la caída de julio puede reflejar una normalización después de las compras de abastecimiento realizadas en junio. Ming Lam también planteó que el reequilibrio de carteras pudo contribuir al retroceso. Los datos disponibles no permiten establecer una causa única ni confirmar que la puesta en marcha del sistema haya provocado directamente el movimiento.

La carrera por las bóvedas

Bancos y empresas logísticas están compitiendo para asegurar espacio de almacenamiento en Hong Kong a medida que se expanden los envíos de oro. La apuesta apunta a una necesidad concreta del mercado: disponer de capacidad física suficiente para respaldar las operaciones comerciales y los servicios relacionados con el metal precioso.

SF Express, una de las mayores empresas de mensajería de China, está preparando una bóveda de oro en Tsing Yi, de acuerdo con información citada por el South China Morning Post. La ubicación incorpora a una compañía logística de gran escala a una carrera que hasta ahora estaba asociada principalmente con bancos y operadores especializados.

El proyecto de SF Express muestra que el almacenamiento de oro puede convertirse en una extensión de las redes de transporte y custodia. Para una empresa dedicada al movimiento de mercancías, contar con una instalación especializada permitiría participar en una cadena de valor donde la seguridad, la trazabilidad y la disponibilidad física son tan importantes como el volumen importado.

Industrial and Commercial Bank of China, el mayor banco estatal del continente por activos totales, también desarrolla una instalación para almacenar metales preciosos. La participación de una entidad de ese tamaño refuerza la lectura de que el interés por las bóvedas no responde únicamente a una necesidad temporal generada por el inventario de junio.

La ambición regional de Hong Kong

Hong Kong busca posicionarse como un centro asiático para el oro, una ambición que requiere mucho más que incrementar las importaciones de un solo mes. El funcionamiento de sistemas de compensación y liquidación, junto con una red amplia de bóvedas y servicios logísticos, forma parte de la infraestructura necesaria para atraer operaciones relacionadas con el metal.

En ese contexto, la caída de julio puede interpretarse como una pausa después de una etapa de preparación intensiva. Los bancos ya habían acumulado inventarios antes de la puesta en marcha experimental del nuevo sistema, mientras que las compañías continúan preparando capacidad para atender el comercio físico que la ciudad aspira a concentrar.

La cifra de febrero ofrece un punto de contraste importante, porque las 72,16 toneladas de ese mes quedaron por debajo del volumen de julio. Aunque los datos no permiten concluir por sí solos que el mercado mantendrá una trayectoria ascendente, sí muestran que el apetito por importar oro permaneció considerablemente mayor que a comienzos del año.

La evolución de los próximos meses ayudará a distinguir entre una corrección de inventarios y un cambio más profundo en la demanda. La actividad de las nuevas bóvedas, los flujos de los bancos y el uso del sistema inaugurado el 7 de julio serán señales relevantes para medir si Hong Kong avanza hacia el papel regional que sus instituciones y empresas están buscando.

Qué revela la demanda física

El comportamiento de julio también ilustra cómo los mercados de materias primas dependen de infraestructura tangible, incluso cuando las transacciones financieras pueden ejecutarse con rapidez. Una importación de oro implica no solo una decisión de inversión, sino también transporte, custodia, almacenamiento y mecanismos de compensación capaces de sostener la entrega del metal.

La declaración de Ming Lam introduce una explicación prudente para la disminución: una vez completada buena parte del abastecimiento de junio, los participantes pudieron reducir nuevas compras y revisar la composición de sus carteras. Esa lectura atribuye el retroceso a la normalización de inventarios, no necesariamente a una pérdida total de interés por el oro.

La inversión simultánea en bóvedas aporta un segundo elemento de contexto. SF Express e Industrial and Commercial Bank of China están ampliando instalaciones mientras los envíos mensuales se enfrían desde el máximo de junio, lo que indica que algunas compañías toman decisiones basadas en una expectativa estratégica de largo plazo y no solamente en el dato de un mes.

Por ahora, Hong Kong combina una menor entrada mensual con una infraestructura en expansión y un volumen todavía fuerte frente a febrero. Esa mezcla mantiene abierta la disputa por el liderazgo asiático del oro, aunque los próximos registros tendrán que confirmar si la ciudad puede transformar la capacidad construida en un flujo comercial sostenido.

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