Por Canuto  

Goldman Sachs plantea que la inversión en inteligencia artificial ya no responde a un único mercado global: distingue un ecosistema liderado por EE.UU. y otro que China construye con empresas, modelos e infraestructura propios. La división también se refleja en el desempeño y los motores de las acciones chinas vinculadas a la IA.
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  • Goldman Sachs describe dos ecosistemas de IA, uno centrado en EE.UU. y sus socios y otro en desarrollo en China.
  • El banco separa a las empresas chinas exportadoras de las compañías orientadas al mercado interno, pues responden a catalizadores distintos.
  • Las acciones relacionadas con IA ya representan el 42% del valor bursátil combinado de China continental y Hong Kong, frente al 24% de 2024.

La inversión en inteligencia artificial comienza a organizarse alrededor de dos polos que no comparten necesariamente las mismas empresas, prioridades ni fuentes de demanda. Goldman Sachs sostiene que el mercado está dejando atrás la lectura de la IA como una sola tendencia global y propone distinguir un ecosistema centrado en Estados Unidos y sus socios comerciales de otro que se configura en China.

La separación no significa que ambos mercados estén completamente desconectados, pero sí que sus trayectorias pueden depender de factores diferentes. En una nota difundida el domingo, estrategas liderados por Kinger Lau señalaron que las consideraciones geopolíticas, de seguridad nacional y crecimiento están dando forma a esa división, cada vez más reconocible para los inversionistas.

Dos ecosistemas para una misma carrera tecnológica

Goldman Sachs observa avances chinos en áreas que van desde los modelos de lenguaje de gran escala hasta el empaquetado de semiconductores y la computación. También menciona progresos en ingeniería biológica y aeroespacial, un conjunto de sectores que amplía el alcance de la competencia más allá de los modelos conversacionales y los chips que los ejecutan.

DeepSeek y Kimi aparecen como ejemplos de la capacidad de China para desarrollar modelos de lenguaje y ganar presencia en el debate sobre inteligencia artificial. El análisis no presenta esos avances como prueba de que el país haya alcanzado una superioridad general, sino como señales de una industria que ya participa en distintos eslabones de la cadena tecnológica.

Según los estrategas, China dejó de ser únicamente un proveedor importante para la construcción global de infraestructura de IA. El país también busca consolidar un ecosistema propio que incluya chips avanzados, modelos de pesos abiertos y aplicaciones, una combinación que podría competir con la red tecnológica encabezada por Estados Unidos.

La brecha entre China y Occidente estaría reduciéndose, aunque el panorama varía mucho según el componente analizado. Goldman Sachs señala que China continúa varias generaciones por detrás en la frontera de los semiconductores, pero considera que podría estar a la par o incluso aventajar a competidores globales en ciertas áreas de energía para IA, infraestructura, modelos y aplicaciones de IA física.

La autonomía china y los límites de la comparación

La autosuficiencia creciente es una parte central de la lectura del banco, pero no equivale a afirmar que China ya no dependa de tecnología o proveedores externos. El análisis describe una evolución hacia capacidades nacionales más amplias, al tiempo que reconoce la distancia que todavía existe en los semiconductores de vanguardia.

Esta distinción importa porque la inteligencia artificial no depende de un único producto. La capacidad de desarrollar modelos, construir infraestructura de cómputo y desplegar aplicaciones puede avanzar a ritmos distintos, de modo que una ventaja en un área no elimina automáticamente las limitaciones de otra.

La idea de un duopolio global, expresión que los estrategas dicen estar ganando aceptación entre inversionistas, resume la formación de dos polos con incentivos propios. En el ecosistema estadounidense pesan sus socios comerciales y las dinámicas internacionales de inversión; en el chino, el desarrollo de capacidades internas se combina con la adopción local y el apoyo de las políticas públicas.

Ese marco no anticipa por sí solo qué ecosistema tendrá mejores resultados ni establece que el mercado mundial vaya a dividirse de manera absoluta. Sí ofrece una forma de entender por qué empresas expuestas a tecnologías similares pueden reaccionar de manera distinta ante cambios geopolíticos, ciclos de inversión o decisiones de política económica.

Dos grupos de acciones chinas con distintos motores

Para reflejar ese cambio, Goldman Sachs divide las acciones chinas relacionadas con IA en dos grupos. El primero reúne a exportadores vinculados con el gasto occidental en inteligencia artificial; el segundo comprende compañías enfocadas en el mercado interno, que pueden beneficiarse de la inversión, la adopción y el respaldo político dentro de China. Business Insider también describe esta división entre exportadores y empresas orientadas al mercado local.

Los exportadores son más sensibles a las tendencias globales de inversión en IA y a la geopolítica, mientras que las firmas nacionales dependen en mayor medida del gasto chino y de las políticas del gobierno, según el análisis. Esta separación ayuda a explicar por qué la etiqueta de empresa de IA no basta para identificar los factores que pueden impulsar o presionar una acción.

El comportamiento bursátil reciente ilustra esa diferencia. Desde comienzos de 2025 hasta junio de 2026, los exportadores chinos de IA avanzaron un 126%, pero luego retrocedieron un 23% desde su máximo durante una venta masiva global de activos vinculados con inteligencia artificial.

Las empresas orientadas al mercado interno resistieron mejor después de esa corrección, de acuerdo con Goldman Sachs. El contraste sugiere que la exposición a la demanda internacional puede ofrecer oportunidades durante una fase de expansión global, pero también deja a los exportadores más expuestos a cambios en el apetito inversor y a tensiones geopolíticas.

Qué se sabe sobre la venta masiva

El análisis citado no identifica un catalizador único para la venta masiva global ni confirma que un factor específico provocara la caída de los exportadores chinos. Como explicación plausible, Barclays describió la corrección como una venta impulsada por el sentimiento que afectaba a empresas percibidas como vulnerables a la IA. Por separado, Bloomberg Línea señaló que las elevadas valoraciones vinculadas con la IA requieren mayores beneficios económicos para sostener el optimismo del mercado; ese contexto puede ayudar a entender la cautela, pero no prueba por sí solo la causa del retroceso.

El peso de la IA en la bolsa china

Desde el llamado momento DeepSeek, a comienzos de 2025, las acciones públicas chinas relacionadas con IA sumaron casi USD $5 billones en valor de mercado mediante alzas de precios y ofertas públicas iniciales. La cifra combina dos vías de creación de valor bursátil, por lo que no debe leerse únicamente como ganancias acumuladas de cotización.

Las acciones vinculadas con inteligencia artificial representan ahora el 42% del valor combinado del mercado bursátil de empresas chinas listadas en China continental y Hong Kong. En 2024, su participación era del 24%, un aumento que muestra cuánto más espacio ocupa el tema en la valoración agregada de esos mercados.

La actividad de negociación también refleja el cambio: las acciones relacionadas con IA concentran el 57% del volumen, frente al 48% registrado anteriormente. La diferencia entre participación en valor de mercado y participación en operaciones importa, porque una alta rotación puede indicar que el tema atrae una parte considerable de la actividad inversora, aunque no determina por sí misma la dirección futura de los precios.

Para los inversionistas, el planteamiento central es evaluar qué impulsa a cada compañía, en lugar de tratar a la IA como una apuesta uniforme. La clasificación de Goldman Sachs separa exposición internacional y demanda doméstica, mientras las cifras de mercado muestran que el sector ya tiene un peso considerable; ninguna de esas observaciones elimina los riesgos asociados con la volatilidad o la competencia tecnológica.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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