Por Canuto  

India prepara para septiembre un piloto de bonos corporativos tokenizados de REC, adquirido con la moneda digital del banco central y respaldado por nuevas billeteras de valores.
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  • La financiera estatal REC emitiría bonos tokenizados por menos de INR 5.000 millones, equivalentes a unos USD $57 millones.
  • La compra exigiría una billetera mayorista de moneda digital del banco central y otra de valores llamada DEMAT 2.0.
  • Los títulos tendrían un bloqueo inicial de tres meses y las bolsas desarrollarían un mercado secundario para diciembre.

India se prepara para probar en septiembre su primera emisión de bonos corporativos tokenizados, en un experimento que busca trasladar la colocación y liquidación de deuda a una infraestructura basada en cadena de bloques. La operación sería liderada por REC, una financiera estatal vinculada al sector energético, y tendría un valor inferior a INR 5.000 millones, equivalentes a aproximadamente USD $57 millones según las fuentes consultadas.

El piloto pretende demostrar si la tecnología de libro de contabilidad distribuido puede reducir los tiempos de liquidación de las operaciones de bonos hasta hacerlos prácticamente instantáneos. La iniciativa se enmarca en los planes de la Junta de Bolsa y Valores de India (SEBI) para probar la tokenización de bonos corporativos mediante tecnología de registro distribuido, según reportes publicados en agosto de 2026.

Un piloto coordinado por reguladores

Tres personas con conocimiento directo del proyecto dijeron a Reuters que el regulador de los mercados de India y el banco central trabajan conjuntamente en el diseño de la prueba. Las fuentes solicitaron anonimato porque las conversaciones continúan abiertas y los detalles todavía tienen carácter confidencial, por lo que algunos elementos del lanzamiento podrían cambiar antes de su presentación pública.

La oferta está prevista para un evento anual de tecnología financiera en Mumbai durante septiembre, de acuerdo con una de las fuentes. En esta primera etapa, los bonos estarían disponibles únicamente para un grupo selecto de inversores, aunque Reuters no pudo determinar qué instituciones o participantes formarían parte de esa lista.

La participación de REC daría al proyecto un emisor estatal con experiencia en el mercado de deuda corporativa, mientras India evalúa una aplicación concreta para sus herramientas financieras digitales. Ni el banco central, ni el regulador de mercados, ni REC respondieron a las solicitudes de comentarios enviadas por Reuters sobre el cronograma, el marco regulatorio o las características definitivas de los títulos.

El diseño anunciado todavía no constituye un despliegue generalizado del mercado de bonos tokenizados. Se trata de una prueba controlada cuyo alcance, número de inversores y condiciones operativas dependerán de las decisiones que adopten las autoridades y las entidades participantes antes de la emisión.

Dos billeteras para comprar los títulos

Los inversores necesitarían acceso simultáneo a dos cuentas digitales para adquirir los bonos. Una sería una billetera mayorista de moneda digital del banco central, proporcionada por un banco, mientras que la otra correspondería a una nueva billetera electrónica destinada a registrar la tenencia de valores.

Los depositarios de India desarrollan esa segunda herramienta bajo el nombre DEMAT 2.0. Su función sería inscribir las posiciones en bonos sobre una infraestructura de libro de contabilidad distribuido, de modo que la representación digital del activo y su titularidad queden vinculadas dentro del proceso de emisión y negociación.

Una de las fuentes explicó que las operaciones posteriores solo podrían ejecutarse entre participantes que dispongan de billeteras compatibles tanto para la moneda digital del banco central como para los valores. Esa condición crea un entorno cerrado para la prueba, ya que no bastaría con tener acceso a una cuenta bancaria o a los canales tradicionales utilizados para comprar deuda corporativa.

El modelo también muestra uno de los retos prácticos de la tokenización financiera: la tecnología puede integrar registros y pagos, pero su funcionamiento exige que bancos, depositarios, bolsas, emisores e inversores utilicen sistemas compatibles. NSDL y CDSL, los dos depositarios centrales de valores de India, no respondieron de inmediato a las consultas de Reuters sobre el desarrollo de DEMAT 2.0.

Un mercado secundario todavía por construir

Los bonos tendrían un bloqueo inicial de tres meses, según la información disponible sobre el piloto. Durante ese periodo, los compradores enfrentarían una restricción para transferir o negociar los títulos, una condición que limita la liquidez inmediata mientras las autoridades y los participantes prueban la infraestructura.

Las bolsas de India esperan desarrollar un mercado secundario para estos valores tokenizados hacia diciembre, dijo una de las fuentes. La creación de ese espacio sería decisiva para comprobar si el proyecto puede ir más allá de una emisión experimental y permitir operaciones posteriores entre inversores habilitados.

Los bonos no se negociarían en la plataforma habitual del proveedor de libros electrónicos, de acuerdo con las fuentes. En su lugar, la operación se apoyaría en la arquitectura digital específica creada para el piloto, una separación que permitirá a las autoridades observar el desempeño del nuevo sistema sin trasladar de inmediato el experimento al circuito convencional.

El mercado secundario también pondrá a prueba la promesa de una liquidación más rápida. Registrar la propiedad en una cadena de bloques no elimina por sí mismo los requisitos regulatorios, la gestión del riesgo ni la necesidad de contar con suficientes compradores y vendedores, por lo que la liquidez será tan importante como la velocidad técnica.

La moneda digital como medio de compra

La moneda digital del banco central de India se utilizaría para comprar los bonos tokenizados, según una de las fuentes. El uso de esa infraestructura permitiría coordinar el pago digital con el registro de los valores, una combinación que busca reducir las demoras y las conciliaciones que suelen acompañar las transferencias financieras tradicionales.

La operación no involucraría una criptomoneda pública ni dependería de un activo volátil como BTC o ETH. El esquema utilizaría una forma digital de dinero emitida por el banco central, junto con una billetera de valores administrada dentro del marco institucional de los depositarios y las entidades financieras autorizadas.

Para los inversores, la principal novedad será la integración de dos componentes que normalmente se gestionan mediante sistemas separados: el dinero destinado al pago y el registro de la propiedad del bono. Si la prueba funciona según lo previsto, India podría obtener datos sobre costos, tiempos de procesamiento, controles de acceso y capacidad de interoperabilidad entre los participantes.

La emisión de REC también permitirá evaluar cómo se comportan los instrumentos tokenizados frente a los procedimientos habituales del mercado de deuda. Sin embargo, cualquier conclusión sobre una adopción amplia dependerá de los resultados del piloto, de la respuesta de los inversores seleccionados y de las reglas que las autoridades definan para futuras operaciones.

La iniciativa refleja el avance de una tendencia internacional hacia la digitalización de los activos financieros, pero sus próximos hitos todavía dependen de decisiones institucionales. India deberá presentar el marco definitivo, confirmar el calendario de septiembre, identificar a los participantes autorizados y demostrar que el sistema puede sostener operaciones seguras antes de ampliar el acceso.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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