Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

CryptoQuant advierte que los holders de Bitcoin vuelven a asumir pérdidas netas por primera vez desde octubre de 2023, un giro que podría anticipar un cambio de fase en el mercado.

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  • Los holders han realizado pérdidas acumuladas equivalentes a hasta 69.000 BTC desde el 23 de diciembre de 2025, según CryptoQuant.
  • La firma describe el cambio como un “cambio de regimen”: de toma de ganancias a realización de pérdidas en los últimos 30 días.
  • CryptoQuant compara el patrón actual con la transición alcista-bajista de 2021–2022 y afirma que los beneficios netos realizados siguen debilitándose.

 

Los holders de Bitcoin han comenzado a registrar pérdidas netas realizadas por primera vez desde octubre de 2023, un movimiento que marca un cambio importante en las dinámicas de rentabilidad onchain tras más de un año de ganancias sostenidas, según un reporte de la firma de análisis CryptoQuant.

En el análisis, reseñado por The Block, la compañía afirmó que este comportamiento refleja una transición reciente en el mercado, donde la actividad ha pasado de la toma de ganancias a la realización de pérdidas durante los últimos 30 días. CryptoQuant describió el fenómeno como un cambio de régimen en la forma en que se están comportando los participantes de la red.

De acuerdo con la firma, la “inercia” de las ganancias realizadas ha disminuido de manera constante desde comienzos de 2024. CryptoQuant sostuvo que el mercado ha ido mostrando picos sucesivos cada vez más bajos, observados en enero de 2024, diciembre de 2024, julio de 2025 y octubre de 2025.

Este patrón, señaló la compañía, sugiere un debilitamiento de la fuerza del precio, incluso en momentos donde el valor spot se mantuvo relativamente elevado. En otras palabras, aunque Bitcoin sostuvo niveles altos durante parte del período, los datos onchain mostrarían señales de fatiga en el impulso alcista.

CryptoQuant detalló que desde el 23 de diciembre de 2025, los holders han acumulado pérdidas realizadas equivalentes a un máximo de 69.000 BTC. Según el análisis, este cambio se produce en un contexto donde los picos de ganancias realizadas han venido descendiendo desde marzo de 2024, lo que para la firma indica que los precios están perdiendo momentum.

En el informe, CryptoQuant interpretó este comportamiento como una señal de que el mercado alcista podría estar acercándose a su final. La compañía señaló que el debilitamiento sostenido en los beneficios realizados refleja una pérdida progresiva de fuerza en la estructura del mercado.

¿Cómo mide CryptoQuant las ganancias y pérdidas realizadas?

El reporte también abordó cómo la firma calcula el indicador de ganancias y pérdidas realizadas, una métrica ampliamente utilizada para evaluar el comportamiento de los inversionistas en cadena. CryptoQuant explicó que su metodología depende de datos de transferencias onchain combinados con precios de mercado.

Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, explicó al medio The Block que el cálculo parte de observar el movimiento de Bitcoin cuando es gastado o transferido. A partir de ahí, la firma compara el precio en el momento de esa transferencia con el precio registrado en la transferencia previa del mismo bitcoin.

“Cuando BTC se gasta o transfiere, comparamos el precio al que fue transferido con el precio de la transferencia anterior, y luego calculamos la ganancia o pérdida usando esos precios y la cantidad de Bitcoin transferida”, dijo Moreno, según The Block.

Moreno agregó que las transferencias pueden observarse directamente en Blockchain, mientras que los precios provienen de los exchanges. Con esta combinación, CryptoQuant estima cuándo un movimiento representa una ganancia realizada o una pérdida realizada para quien movió los fondos.

Un patrón que se parece a la transición de 2021–2022

Uno de los puntos más relevantes del reporte es la comparación que hace CryptoQuant con el cambio de ciclo vivido entre 2021 y 2022. Según la firma, el paso de ganancias netas realizadas a pérdidas netas realizadas “refleja de cerca” la transición alcista-bajista de ese período.

CryptoQuant indicó que durante el ciclo 2021–2022, las pérdidas realizadas comenzaron a dominar la actividad onchain después de que las ganancias alcanzaran un pico en enero de 2021. Luego de ese máximo, se registraron techos más bajos a lo largo del año, hasta que la actividad se volcó hacia pérdidas netas antes de que se consolidara el mercado bajista de 2022.

El informe sugiere que el patrón actual guarda similitudes en estructura y progresión, lo que podría representar una señal de advertencia para quienes interpretan los datos onchain como un termómetro adelantado del mercado.

En paralelo, CryptoQuant afirmó que los beneficios netos realizados anuales han vuelto a descender, acercándose a niveles similares a los observados en marzo de 2022. La firma describió ese punto como una etapa temprana del último mercado bajista.

Según CryptoQuant, las ganancias netas realizadas actuales se sitúan en 2,5 millones de BTC. Ese nivel representa una caída frente a 4,4 millones de BTC registrados en octubre, y marca el punto más bajo desde marzo de 2024.

Al mismo tiempo, la firma indicó que las pérdidas netas realizadas están siguiendo niveles y patrones parecidos a los de marzo de 2022, cuando el mercado bajista ya se encontraba en marcha. En este contexto, CryptoQuant concluyó que la reducción sostenida de beneficios netos realizados es un indicio de pérdida de fortaleza en el precio de Bitcoin.

“Las ganancias netas realizadas en descenso indican una pérdida de fuerza en el precio de bitcoin”, concluyó CryptoQuant en su análisis.

CryptoQuant mantiene señales de un mercado bajista emergente

El reporte se alinea con advertencias previas emitidas por la compañía en semanas recientes. CryptoQuant afirmó que ha venido señalando la aparición de un mercado bajista emergente, basándose en métricas de comportamiento onchain y señales de debilidad en el impulso.

La semana pasada, la firma sostuvo que el rebote reciente del precio de Bitcoin parecía más un salto temporal que una recuperación sólida. En esa evaluación, CryptoQuant describió el movimiento como un “bear market rally”, un repunte típico de mercados bajistas que puede confundirse con el inicio de una nueva etapa alcista.

En cuanto al precio actual, Bitcoin se negocia alrededor de USD $89.500 y se mantiene prácticamente plano en las últimas 24 horas, según datos de mercado al momento de edición.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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