Por Canuto  

Bitwise sostiene que Bitcoin podría alcanzar USD $1.000.000 en una década si el mercado global de reserva de valor mantiene su ritmo de expansión y la criptomoneda logra captar una mayor cuota frente al oro.

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  • Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, estima que Bitcoin podría llegar a USD $1 millón en 10 años.
  • La tesis: el mercado de reserva de valor crecerá hasta USD $121 billones si mantiene una tasa anual compuesta cercana al 13%.
  • Según el análisis, Bitcoin necesitaría captar cerca del 17% de ese mercado para superar el umbral de USD $1.000.000 por moneda.

 

Bitcoin (BTC) podría alcanzar un precio de USD $1 millón por unidad en un plazo de 10 años si el mercado global de reserva de valor mantiene su expansión actual, de acuerdo con una tesis expuesta por Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise. La idea, que durante años fue vista como exagerada incluso dentro del sector, vuelve a ganar espacio en medio del avance institucional de la criptomoneda y de su creciente comparación con el oro.

El planteamiento parte de una premisa simple, pero ambiciosa. No basta con medir cuánto vale hoy Bitcoin frente al metal precioso, sino que también hay que observar cómo ha crecido el mercado total de activos utilizados para preservar valor a lo largo del tiempo. Bajo esa lectura, el tamaño futuro del mercado sería mucho mayor que el actual, lo que reduciría la porción que Bitcoin tendría que capturar para justificar una valoración más alta.

Según explicó Hougan en una nota citada por The Block y otros medios, muchas personas descartan la meta de USD $1.000.000 porque asumen que implicaría que Bitcoin debe igualar o superar al oro en términos de capitalización de mercado. Para el ejecutivo, ese enfoque omite un detalle clave: el mercado de reserva de valor no es estático, sino que lleva dos décadas creciendo con fuerza.

La discusión no es menor para inversionistas y analistas. Bitcoin superó por primera vez el nivel de USD $100.000 en diciembre de 2024, un hito que durante mucho tiempo también pareció improbable. Con ese antecedente, algunos actores del mercado vuelven a preguntarse si objetivos más agresivos podrían terminar siendo menos descabellados de lo que parecían hace apenas unos años.

La base de la proyección de Bitwise

Hougan ubica dentro de la categoría de activos de reserva de valor solo a dos grandes componentes: el oro y Bitcoin. En su análisis, detalla que el oro tiene un valor aproximado de USD $36 billones, mientras Bitcoin ronda los USD $1,4 billones. Eso significa que la criptomoneda representa cerca del 4% de ese mercado en la actualidad.

La parte central de su argumento está en la evolución histórica del oro. En 2004, cuando se lanzaron los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro en Estados Unidos, ese mercado valía alrededor de USD $2,5 billones. Desde entonces, según la comparación presentada por Hougan, el metal ha crecido a una tasa compuesta anual del 13%.

Si ese ritmo se mantuviera durante los próximos 10 años, el mercado global de reserva de valor alcanzaría cerca de USD $121 billones. En ese escenario, Bitcoin no necesitaría dominar el sector para llegar al precio de USD $1 millón. Le bastaría, según la estimación, con capturar el 17% del mercado total.

Desde esta perspectiva, el salto proyectado combina dos supuestos. El primero es que el universo de activos refugio seguirá expandiéndose con rapidez. El segundo es que Bitcoin pasará de representar aproximadamente una veinticincoava parte de ese mercado a ubicarse cerca de una sexta parte. Para Hougan, se trata de “un conjunto de supuestos razonablemente conservadores”.

La lectura busca cambiar el eje del debate. En vez de presentar a Bitcoin como un activo que debe desplazar por completo al oro, la tesis lo muestra como un competidor que puede crecer dentro de un mercado más amplio. Ese matiz resulta importante porque reduce la dependencia de una narrativa de reemplazo total y se enfoca más en una redistribución gradual de la demanda por refugio financiero.

Qué tan exigente es el objetivo de USD $1 millón

Aun con ese marco, la cifra sigue siendo extremadamente ambiciosa. Para superar los USD $1.000.000 por unidad, Bitcoin tendría que multiplicar por 14 su precio actual de referencia dentro de la comparación. Expresado de otro modo, implicaría un avance cercano al 1.300%.

Esa magnitud ayuda a entender por qué la meta sigue generando escepticismo. Aunque Bitcoin ya ha atravesado ciclos de apreciación muy pronunciados en el pasado, mantener una expansión de ese tamaño desde una base de capitalización mucho mayor representa un desafío distinto. A medida que crece el mercado, cada tramo adicional exige entradas de capital también más grandes.

El propio Hougan reconoce que el camino no está garantizado. La tesis depende tanto de la expansión del mercado de reserva de valor como de la capacidad de Bitcoin para ganar participación frente al oro. Si una de esas dos variables falla, el objetivo se vuelve más difícil de alcanzar.

También existe un elemento psicológico. La barrera de USD $1.000.000 tiene una carga simbólica comparable a la que tuvo durante años el nivel de USD $100.000. En los mercados, esos números redondos suelen actuar como puntos de referencia que moldean expectativas, atraen titulares y elevan el escrutinio sobre las proyecciones más optimistas.

Los riesgos que podrían frenar la tesis

Entre los factores que podrían limitar este escenario, Hougan menciona cambios en la política económica de los gobiernos. Si las autoridades reducen su dependencia de la flexibilización cuantitativa y de tasas de interés relativamente bajas para estimular la economía, podría disminuir el temor a la devaluación monetaria.

Ese punto es relevante porque tanto el oro como Bitcoin suelen beneficiarse cuando aumentan las preocupaciones sobre la pérdida de poder adquisitivo de las monedas fiduciarias. Si esos temores se moderan, parte del atractivo de los activos de reserva de valor también podría debilitarse.

En otras palabras, la tesis alcista de Bitwise no descansa solo sobre la adopción propia de Bitcoin. También depende del contexto macroeconómico global. Un entorno con menor presión inflacionaria, menos estímulos monetarios y mayor confianza en las divisas tradicionales podría reducir la demanda de activos refugio en general.

Sin embargo, Hougan sostiene que existe un riesgo en la dirección contraria. A su juicio, las proyecciones podrían ser demasiado conservadoras si las preocupaciones por la deuda gubernamental alcanzan niveles de crisis en los próximos años. En ese caso, el mercado de reserva de valor podría expandirse más rápido y Bitcoin podría captar bastante más del 17% estimado para el horizonte de una década.

Ese comentario introduce una dimensión adicional al análisis. Más que una predicción cerrada, la propuesta de Bitwise funciona como un marco de probabilidades condicionado por variables macro. Si el deterioro fiscal y monetario de los Estados se agrava, el caso de inversión para Bitcoin como cobertura podría fortalecerse con mayor intensidad.

Bitcoin frente al oro en la narrativa de reserva de valor

La comparación entre Bitcoin y oro se ha convertido en uno de los ejes centrales del debate cripto. El oro conserva una ventaja histórica, institucional y cultural como refugio. Bitcoin, por su parte, ofrece escasez programada, portabilidad digital y una infraestructura que lo vuelve más accesible para ciertos perfiles de inversionistas.

Que Bitwise limite el mercado de reserva de valor a esos dos activos simplifica la tesis y al mismo tiempo concentra la disputa en una rivalidad concreta. Bajo ese enfoque, cada punto porcentual que Bitcoin gana no solo refleja adopción propia, sino también un desplazamiento relativo dentro del ahorro defensivo global.

La evolución futura dependerá de múltiples factores, desde la regulación y la infraestructura financiera hasta el comportamiento de los bancos centrales y la percepción del riesgo soberano. Por ahora, la hipótesis de un Bitcoin a USD $1.000.000 sigue siendo una proyección de largo plazo, no una certeza de mercado.

Lo que sí deja claro el análisis es que el debate ya no gira únicamente alrededor de si Bitcoin puede sobrevivir o mantener su relevancia. La pregunta que empieza a tomar forma es cuánto espacio puede ganar dentro de un mercado que, según esta visión, aún podría crecer de manera sustancial en los próximos 10 años.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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