Por Canuto  

Los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos encadenaron una fuerte racha de entradas de capital, pero los datos on-chain muestran que parte de esa demanda podría estar sirviendo para que los inversionistas de corto plazo vendan con ganancias. Mientras, BTC se acerca a USD $80.000 y el mercado enfrenta una prueba decisiva.

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  • Los ETF Bitcoin captaron USD $2.100 millones en 8 días seguidos y USD $2.400 millones en menos de dos semanas.
  • Bitcoin avanzó cerca de 12%, de USD $68.000 a USD $77.000, mientras crecen las señales de toma de ganancias entre holders de corto plazo.
  • Analistas observan los niveles de USD $78.100 y USD $80.100 como zonas críticas para definir si el rally continúa o se frena.

 

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin en Estados Unidos volvieron a convertirse en uno de los principales motores del mercado. En medio de una recuperación del precio de Bitcoin (BTC), estos productos registraron una racha de fuertes entradas de capital que ayudó a surgir la moneda desde unos USD $68.000 hasta el área de USD $77.000.

Sin embargo, el repunte no está ocurriendo en un vacío. Mientras los fondos cotizados absorben miles de millones de dólares, los datos on-chain empiezan a mostrar otro fenómeno relevante: los tenedores de corto plazo estarían aprovechando esa liquidez para vender, una dinámica que ya ha coincidido con techos locales en este ciclo.

De acuerdo con datos citados por CoinDesk y U.Today, los ETF spot o al contado de Bitcoin acumularon entradas netas por USD $2.100 millones hasta el 23 de abril tras ocho jornadas consecutivas en positivo. En total, el mercado ha visto entradas netas en 10 de los últimos 11 días de negociación, acumulando cerca de USD $2.400 millones en menos de dos semanas.

Estas cifras confirman un renovado apetito por Bitcoin entre inversionistas institucionales y minoristas que operan a través de vehículos regulados. Pero también deja abierta una pregunta clave: si esa demanda bastará para absorber la oferta de quienes compraron recientemente y ahora buscan salir sin pérdidas o con ganancias.

Los ETF vuelven a empujar el mercado

La racha actual de entradas marca un punto importante para los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. Según los datos referidos por CoinDesk, se trata de la secuencia más larga de entradas desde la cadena de nueve días registrada en octubre de 2025, período que luego precedió el máximo histórico de BTC sobre los USD $126.000.

Solo el 23 de abril entraron USD $223,21 millones a estos productos. El ETF IBIT de BlackRock concentró cerca de tres cuartas partes del flujo diario, con USD $167,49 millones, mientras que FBTC de Fidelity fue la única salida significativa, con un retiro de USD $16,93 millones.

Con ese movimiento, las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento de los ETF spot de Bitcoin ya alcanzan USD $58.000 millones. Los activos totales bajo gestión se ubican en USD $102.000 millones, equivalentes al 6,5% de la capitalización de mercado de Bitcoin.

Como notó esta semana el analista de Bloomberg, Eric Balchunas, los ETF spot de Bitcoin ya pasaron a terreno positivo en el acumulado del año 2026. El experto destacó el dato asegurando que los ETF de Bitcoin están “de vuelta en la buena vida”, en una referencia musical a Steve Winwood, aunque advirtió que todavía se necesitan un par de miles de millones adicionales para que el acumulado de entradas vuelva a abrir romper máximos cercanos a los USD $70.000 millones.

Ese comportamiento resulta relevante porque BTC todavía se mantiene aproximadamente 35% por debajo del máximo macro alcanzado a inicios de octubre del año pasado, según el mismo reporte. Pese a esa corrección, los ETF spot absorbieron casi USD $1.000 millones en nuevo capital durante el descenso, una señal que algunos observadores interpretan como evidencia de convicción de más largo plazo.

La demanda institucional contrasta con la venta de corto plazo

Aunque los flujos hacia ETF han sido sólidos, la lectura on-chain introduce una capa de complejidad. Glassnode señaló a inicios de semana que Bitcoin recuperó su True Market Mean en USD $78.100, un nivel que sigue la base de costo promedio de la oferta activamente negociada.

Ese dato importa porque es la primera vez desde mediados de enero que BTC recupera dicha zona. Históricamente, ese tipo de reconquista ha marcado una transición desde condiciones bajistas hacia una estructura de mercado más constructiva.

Pero el siguiente nivel es el que concentra más atención. La base de costo de los tenedores de corto plazo se ubica en USD $80.100, es decir, el precio promedio de entrada de quienes compraron en los últimos 155 días. Si Bitcoin supera ese umbral, más del 54% de los compradores recientes pasaría a estar en ganancias.

En ciclos previos dentro del mismo año, ese punto ha coincidido con techos locales. La razón es relativamente simple: muchos inversionistas de corto plazo utilizan el repunte para salir cuando logran recuperar su capital o asegurar beneficios, lo que introduce presión de venta justo cuando el sentimiento mejora.

Glassnode también reportó que la ganancia realizada de los tenedores de corto plazo se disparó a USD $4,4 millones por hora. Ese ritmo supera ampliamente el umbral de USD $1,5 millones por hora que, según la firma, precedió cada techo local observado en lo que va de 2026.

Visto de otro modo, la demanda de ETF puede ser real y robusta, pero al mismo tiempo podría estar funcionando como una fuente de liquidez de salida para actores que han esperado un rebote para vender. Esa tensión entre entrada institucional y distribución de corto plazo es una de las claves para entender el momento actual.

El área de USD $80.000 se perfila como prueba decisiva

En términos de precio, Bitcoin ha subido cerca de 12% durante la racha reciente de compras en ETF, pasando de unos USD $68.000 a USD $77.000. El mercado ya rozó temporalmente la zona de USD $78.000 luego de un short squeeze el sábado, aunque después retrocedió.

CoinDesk indicó que el funding en los contratos perpetuos de Bitcoin sigue siendo negativo. En la práctica, eso significa que los cortos continúan pagando a los largos, una señal que puede abrir la puerta a nuevas liquidaciones de posiciones bajistas si el precio sigue subiendo.

En ese contexto, un segundo short squeeze combinado con demanda de ETF y con una recuperación de la demanda spot en plataformas offshore podría ofrecer la vía más directa hacia USD $80.000. Pero la cuestión no es solo llegar allí, sino sostener ese nivel frente a la venta de los tenedores de corto plazo.

El mercado ya tiene antecedentes de este patrón. La racha de siete días de entradas vista en marzo terminó rompiéndose en la misma semana en que Bitcoin marcó un máximo local. Esta vez, IBIT ha cargado casi en solitario con la mayor parte del impulso, mientras los emisores más pequeños han mostrado flujos mixtos.

Por eso, aunque la estructura actual no sea idéntica a episodios previos, sí guarda similitudes suficientes como para justificar cautela. Si BTC logra consolidarse por encima de USD $80.000, el repunte podría ganar una base más sólida. Si vuelve a ser rechazado, aumentaría la probabilidad de que el movimiento haya sido otro rally vendido por quienes buscaban una salida.

Bitcoin gana convicción frente a Ethereum

El contraste con Ethereum también ayuda a dimensionar dónde está concentrándose hoy la preferencia institucional. Mientras los ETF al contado de Bitcoin extendieron su racha ganadora el 23 de abril, los ETF al contado de Ethereum terminaron ese mismo día una secuencia de 10 jornadas consecutivas con entradas.

Los productos vinculados a ETH registraron salidas netas por USD $75,94 millones en esa jornada, con retiros en casi todo el segmento. La divergencia sugiere que, al menos por ahora, la convicción del capital institucional se inclina con mucha más claridad hacia Bitcoin.

Ese dato también encaja con el reciente fortalecimiento de la dominancia de BTC, que volvió a superar el 60% por primera vez en el año. En un mercado donde aún persisten dudas macro y alta sensibilidad al riesgo, Bitcoin parece seguir siendo el activo digital preferido para capturar exposición regulada.

En conjunto, la fotografía del mercado muestra dos fuerzas actuando al mismo tiempo. Por un lado, una demanda institucional que ha regresado con intensidad a través de ETF spot. Por otro, una oferta latente de inversionistas de corto plazo que ven en esta recuperación una oportunidad para realizar beneficios. La batalla entre ambas puede definir el próximo movimiento importante de Bitcoin.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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