Por Canuto  

Bitcoin se mantuvo estable por encima de USD $70.000 este 20 de marzo, en medio de una semana marcada por tensión geopolítica, presión inflacionaria y señales defensivas en el mercado de derivados. Mientras un analista de Bitwise cree que el potencial alcista empieza a emerger, los operadores siguen cubriéndose ante el riesgo de mayor volatilidad.

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  • BTC ronda los USD $70.500 tras caer desde sobre USD $75.000, mostrando fortaleza relativa frente a otros activos.
  • El mercado de derivados reflejó cautela y mayor demanda de protección bajista de corto plazo.
  • Tokens como QNT y FET lideraron entre las altcoins, mientras los ETF Bitcoin y Ethereum registraron salidas netas.

 

Bitcoin (BTC) mostró estabilidad este viernes 20 de marzo, con el precio saltando brevemente sobre USD $71.000 y luego sosteniéndose por encima de USD $70.000 pese a una semana de fuertes tensiones macroeconómicas y geopolíticas.

La mayor criptomoneda del mercado venía de retroceder desde niveles superiores a USD $75.000, pero logró mantenerse cerca de USD $70.500 en un entorno donde también cayeron acciones, metales preciosos y otros activos de riesgo.

El comportamiento llamó la atención por darse en medio del recrudecimiento del conflicto en Irán, que afectó infraestructura energética crítica y elevó la preocupación sobre el suministro mundial de petróleo. A eso se sumó un dato de inflación mayorista en Estados Unidos, correspondiente a febrero, que salió por encima de lo esperado y añadió presión sobre las expectativas de tasas.

En este contexto, el mercado cripto permaneció relativamente estable. Al momento de edición de este artículo, Bitcoin subía 1,3% en 24 horas hasta USD $70.591, mientras Ether (ETH) caía 0,5% a USD $2.147. La capitalización total del mercado avanzaba un 1,1% hasta los USD $2,49 billones, según datos de CoinGecko.

La resiliencia de BTC ocurre además en una jornada marcada por el llamado quadruple witching en los mercados tradicionales, un evento de vencimiento masivo de derivados que suele elevar la volatilidad. Según datos citados por CoinDesk, en marzo de 2025 vencieron aproximadamente USD $4,7 billones en derivados sobre acciones e índices durante este evento trimestral.

Un mercado atrapado entre inflación, tasas y guerra

André Dragosch, jefe de investigación para Europa en Bitwise, dijo a CoinDesk que Bitcoin se encuentra en la intersección de dos fuerzas poderosas y opuestas. Por un lado, el aumento de las expectativas de inflación ha sido históricamente un factor favorable para BTC, en especial cuando coincide con una expansión del índice manufacturero ISM, que este año repuntó con fuerza.

Según Dragosch, esa combinación de mayor actividad económica y expectativas inflacionarias crecientes ayuda a explicar por qué bitcoin ha superado recientemente a activos tradicionales como el oro y las acciones estadounidenses. El analista añadió que BTC suele ser menos sensible a las tasas de interés que el oro, por lo que no sufrió tanto por el aumento de los rendimientos de los bonos.

Por otro lado, las condiciones financieras más restrictivas siguen siendo un obstáculo relevante. La Reserva Federal (FED) mantuvo sin cambios las tasas el miércoles, tal como esperaba el mercado, pero adoptó un tono más agresivo. Los efectos del conflicto en Oriente Medio moderaron las expectativas de recortes y elevaron incluso la probabilidad implícita de futuras subidas de tasas desde 8% a más de 24% en mercados de predicción.

Dragosch sostuvo que bitcoin podría haber actuado como un “canario en la mina de carbón macro”. En su opinión, el activo ya habría descontado buena parte de ese endurecimiento, registrando un “descuento macro” récord y anticipando el deterioro reciente de indicadores prospectivos. Hacia adelante, dijo, un catalizador clave sería una mejora de las condiciones financieras, algo que pasaría por el fin del conflicto en Oriente Medio y la reapertura del Estrecho de Ormuz.

Derivados: calma aparente, cobertura defensiva

Más allá de la estabilidad del precio spot, los derivados de bitcoin mostraron una lectura más cautelosa. CoinDesk reportó que el interés abierto de BTC se estabilizó en USD $16.900 millones, cerca de los USD $17.000 millones de la semana pasada, una señal de que la actividad especulativa dejó de expandirse con fuerza.

Las tasas de funding en la mayoría de las plataformas regresaron a un rango neutral de 0% a 10%, tras varios días en terreno negativo. Ese movimiento sugiere que parte del rebote reciente pudo haberse apoyado en cierres de posiciones cortas antes de que el mercado volviera a debilitarse.

También persistió una señal de prudencia institucional. La base anualizada a tres meses se mantuvo en 2,8%, mientras que el mercado de opciones pasó a una relación de volumen entre calls y puts de 43/56 en las últimas 24 horas. Eso refleja una mayor inclinación por instrumentos de cobertura bajista.

La aversión al riesgo se hizo todavía más visible en el skew de 25-delta a una semana, que subió de 9% a 14%, encareciendo la protección a corto plazo. A su vez, la estructura temporal de volatilidad implícita entró en backwardation en el tramo corto, una configuración que suele apuntar a expectativas de un evento inmediato de alta volatilidad. La volatilidad implícita de largo plazo, sin embargo, permaneció anclada cerca de 50%.

En paralelo, los datos de Coinglass mostraron USD $308 millones en liquidaciones en 24 horas, con una división de 63-37 entre posiciones largas y cortas. BTC concentró USD $93 millones, ETH otros USD $81 millones y el resto de los activos USD $19 millones. En Binance, el mapa de calor de liquidaciones ubicó a USD $68.500 como un nivel central a vigilar si el precio vuelve a caer.

El petróleo, las bolsas y los refugios tradicionales agravan la fragilidad

La semana estuvo dominada por un brusco cambio en la percepción del riesgo global. El Brent superó en un momento los USD $110 por barril por las interrupciones del suministro vinculadas al cierre del Estrecho de Ormuz, una vía crítica por donde pasa cerca del 20% de las exportaciones mundiales de petróleo. Más tarde, el crudo cedió por debajo de USD $100 y rondaba USD $96, luego de reportes sobre una posible evaluación por parte de Estados Unidos para liberar petróleo iraní sancionado y aliviar la oferta.

Ese alivio temporal impulsó brevemente a los activos de riesgo, pero la mejora no duró. Los futuros del Nasdaq 100 y del S&P 500 retrocedían 0,6% y 0,4% desde la medianoche, respectivamente, mostrando que la fragilidad del mercado seguía intacta. En Europa y Asia el tono también fue negativo: el Nikkei 225 cayó 3,38%, el Hang Seng 0,88%, el FTSE 100 2,16% y el Euro Stoxx 50 1,71%.

En Wall Street, el jueves el DJIA bajó 0,44%, el S&P 500 cedió 0,27% y el Nasdaq Composite perdió 0,28%. En Canadá, el S&P/TSX Composite cayó 1,42%, mientras el S&P 40 Latin America logró un alza de 0,22%. El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años subió 2 puntos básicos hasta 4,28%.

Los refugios tradicionales tampoco ofrecieron una cobertura perfecta durante la turbulencia. Tanto el oro como la plata sufrieron caídas fuertes durante la semana, aunque el viernes los futuros del oro repuntaban 1,58% hasta USD $4.673,60 y los de la plata 1,75% hasta USD $72,14. El oro cotizaba además cerca de USD $4.660, después de haber marcado un máximo de USD $5.600 el 29 de enero.

Altcoins, ETF y métricas de Bitcoin

Aunque las principales criptomonedas se movieron dentro de un rango estrecho, algunas altcoins mostraron mejor desempeño. Quant (QNT) subió 7,5% desde la medianoche tras su listado spot en la aplicación de trading Robinhood. El token de inteligencia artificial FET avanzó 6,5% y prolongó así su buen momento reciente.

El índice Altcoin Season de CoinMarketCap se ubicó en 46 sobre 100. Aunque retrocedió ligeramente, sigue muy por encima de los mínimos de febrero, cuando se movía en la franja baja de los 20. En línea con eso, el CoinDesk 80, dominado por altcoins, subía 0,3%, superando marginalmente al CoinDesk 20.

Los flujos de fondos cotizados reflejaron, sin embargo, una postura más conservadora entre inversionistas. Los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas diarias por USD $90,2 millones, con flujos acumulados de USD $56.260 millones y tenencias totales cercanas a BTC 1,29 millones. Los ETF al contado de Ether tuvieron salidas netas diarias mayores, por USD $136,4 millones, con acumulados de USD $11.800 millones y tenencias de ETH 5,76 millones.

Entre las métricas de la red, la dominancia de Bitcoin subió a 58,90%, mientras la relación ETH-Bitcoin cayó a 0,03043. El hashrate promedio de siete días se ubicó en 925 EH/s, el hashprice spot en USD $30,68 y las comisiones totales en 2,95 BTC, equivalentes a USD $206.875. El interés abierto de futuros en CME alcanzó BTC 117.190.

Desde el ángulo técnico, la relación BTC/SPX podría estar dando señales de piso. El RSI rebotó desde niveles de sobreventa y la línea mantuvo su tendencia, aunque el ratio continúa por debajo de la media móvil exponencial de 50 semanas. Eso sugiere un comportamiento más lateral hasta que ocurra una ruptura por encima de ese promedio.

Cierre de semana mixto

En el segmento de acciones cripto, Coinbase cerró el jueves en USD $202,91 y caía 0,45% en premercado hasta USD $201,99. Circle finalizó en USD $128,33, Galaxy en USD $21,05, MARA en USD $9,22, Riot en USD $14,14 y Core Scientific en USD $16,48. Entre las compañías de tesorería cripto, Strategy cerró en USD $138,24 y luego subía 0,54% en premercado hasta USD $138,99.

En suma, Bitcoin llega al cierre de la semana con una mezcla compleja de resiliencia y cautela. El precio se sostiene, algunas altcoins intentan despegar y un analista ve emerger el potencial alcista. Pero el mercado sigue operando bajo la sombra de una FED más dura, un conflicto militar abierto y derivados que, por ahora, prefieren pagar por protección antes que apostar por una subida limpia.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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