Por Canuto  

Un nuevo informe de Bernstein sostiene que la reciente fortaleza de Bitcoin no responde solo al impulso del precio, sino a un cambio estructural en quién posee la oferta. La firma argumenta que los flujos hacia los ETFs al contado en Estados Unidos y las compras constantes de compañías como Strategy están fortaleciendo una base de tenedores de largo plazo, con posibles efectos sobre la estabilidad del mercado.

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  • Bernstein afirmó que la recuperación de Bitcoin refleja una base de tenedores de largo plazo cada vez más sólida.
  • Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. sumaron más de USD $2.100 millones en entradas durante tres semanas consecutivas.
  • Strategy añadió BTC 66.231 en lo que va de año por unos USD $5.600 millones, mientras las empresas públicas y los ETFs ya concentran millones de BTC.

 

La reciente recuperación de Bitcoin estaría mostrando algo más profundo que un simple rebote de corto plazo. Para los analistas de Bernstein, el comportamiento del activo refleja una transformación gradual en su estructura de propiedad, impulsada por el avance de los ETFs al contado en Estados Unidos y por la compra sostenida de tesorerías corporativas.

Ese cambio importa porque, en mercados como el de Bitcoin, no solo cuenta el precio sino también quién mantiene la oferta y con qué horizonte. Si una mayor proporción del suministro queda en manos de inversionistas institucionales, fondos y empresas con vocación de permanencia, la presión vendedora de corto plazo podría perder peso en momentos de estrés.

De acuerdo con una nota de investigación citada por Cointelegraph, Bitcoin mostró una resiliencia superior a la del oro y a la de los principales índices bursátiles durante la última semana, pese al aumento del conflicto en Medio Oriente. En ese lapso, BTC avanzó cerca de un 7%, mientras Ether registró una subida aproximada del 9%.

Al momento de redactarse la información original, los datos de CoinGecko ubicaban a Bitcoin en torno a USD $73.208. Esa cotización representaba un alza superior al 8% en los últimos siete días, en un contexto marcado por crecientes tensiones geopolíticas en Oriente Medio.

Una base de propietarios más paciente

El argumento central de Bernstein es que la composición de los dueños de Bitcoin está cambiando. Según la firma, cerca del 60% de la oferta de BTC ha permanecido inactiva durante más de un año, una señal de que el mercado está siendo dominado cada vez más por tenedores de largo plazo y menos por flujos especulativos de dinero rápido.

En términos prácticos, ese dato sugiere que una porción amplia del suministro no se está moviendo con frecuencia entre exchanges o carteras de traders oportunistas. Cuando más monedas pasan a ETFs, balances corporativos o billeteras que rara vez realizan transacciones, el mercado tiende a contar con una base potencialmente más firme.

Bernstein planteó que esa dinámica podría ayudar a que Bitcoin enfrente mejor episodios de volatilidad o crisis externas. A medida que la oferta líquida disponible para venta inmediata se reduce, los movimientos bruscos pueden seguir ocurriendo, pero la estructura del mercado se vuelve menos dependiente de salidas especulativas de muy corto plazo.

La firma resumió esta visión con una frase contundente. “Tal vez se necesite un conflicto físico para darse cuenta de que Bitcoin sigue siendo el activo más portátil, transfronterizo, digital y líquido sin riesgos de contraparte”, señalaron los analistas.

Ese comentario conecta con una narrativa más amplia dentro del ecosistema cripto. En escenarios de incertidumbre geopolítica, algunos inversionistas vuelven a preguntarse qué activos pueden movilizarse con rapidez, sin intermediarios directos y con menor exposición a restricciones operativas tradicionales.

Los ETFs al contado vuelven a captar capital

Uno de los principales motores señalados por Bernstein fueron los ETFs de Bitcoin al contado en Estados Unidos. Según datos de SoSoValue incluidos en el reporte, estos productos acumularon tres semanas consecutivas de entradas, con un total superior a USD $2.100 millones.

Para la firma, esos flujos reflejan un aumento de asignaciones de capital de largo plazo canalizadas por gestores patrimoniales y fondos institucionales. Entre esos actores se cuentan, según la nota, fondos de pensiones y fondos soberanos, perfiles que suelen operar con horizontes más extensos que los participantes tácticos del mercado.

Bernstein también destacó que los ETFs de BTC al contado ya han revertido casi todas sus salidas netas de capital en lo que va de año. Los retiros netos se habrían reducido a alrededor de USD $460 millones, frente a unos USD $92.000 millones en activos totales bajo gestión.

La relevancia de ese dato está en la escala. Un volumen de activos bajo gestión de ese tamaño indica que una parte creciente del mercado de Bitcoin se está integrando a vehículos regulados y accesibles para inversionistas tradicionales, lo que puede modificar la forma en que se distribuye la oferta en el tiempo.

Para lectores menos familiarizados con este segmento, un ETF al contado permite exposición al precio de Bitcoin mediante un instrumento bursátil. En lugar de comprar y custodiar directamente la criptomoneda, muchos inversionistas acceden a ella desde estructuras ya conocidas dentro del sistema financiero.

Strategy sigue ampliando sus reservas

El segundo gran factor mencionado por Bernstein es la acumulación continua de BTC por parte de empresas públicas, con énfasis en Strategy. La compañía, conocida por su agresiva estrategia de tesorería en Bitcoin, ha seguido sumando monedas durante este año.

Según Bernstein, Strategy agregó BTC 66.231 en lo que va de año por aproximadamente USD $5.600 millones. El precio promedio de compra de ese conjunto se situó cerca de USD $85.000 por unidad.

Además, el 16 de marzo la empresa anunció que había adquirido 22.337 BTC por casi USD $1,7 millones entre el 9 y el 15 de marzo de 2026. Con esa operación, sus reservas totales superaron los 761.000 BTC, con un valor aproximado de más de USD $55.500 millones.

Ese volumen convierte a la compañía en uno de los actores corporativos más influyentes dentro del mercado. Cuando una entidad pública acumula BTC de manera sistemática y con vocación de largo plazo, parte de la oferta queda fuera de circulación activa, un efecto que también puede influir sobre la liquidez disponible.

Más allá de Strategy, el fenómeno de las tesorerías corporativas se ha convertido en un tema relevante para los analistas. El interés no radica solo en la cantidad adquirida, sino en el mensaje que transmite sobre la percepción de Bitcoin como activo de reserva en ciertos balances empresariales.

Cuánto BTC está en manos de ETFs, exchanges y empresas

La nota también incorporó cifras de Bitcoin Treasuries para dimensionar el cambio en la propiedad del activo. Según esos datos, los ETFs y las bolsas de intercambio poseen alrededor de BTC 1.600.000, valorados en más de USD $117.000 millones.

Por su parte, las empresas públicas mantienen BTC 1.150.000, con un valor aproximado de USD $84.000 millones. Estas cifras ayudan a visualizar que una fracción importante del suministro total se concentra ya en vehículos institucionales, plataformas de mercado y balances corporativos.

Si bien esa concentración no elimina el riesgo de volatilidad, sí altera la lectura sobre quién domina la oferta disponible. En vez de un mercado definido principalmente por rotación especulativa entre participantes de corto plazo, Bernstein observa una base cada vez más apoyada en actores con horizontes más largos.

Ese cambio puede ser interpretado de dos maneras. Por un lado, ofrece una señal de maduración del mercado y de mayor integración con el sistema financiero tradicional. Por otro, también plantea preguntas sobre el grado de concentración del suministro y la influencia de grandes tenedores sobre la dinámica futura de precios.

En cualquier caso, la conclusión de Bernstein es clara: la fortaleza reciente de Bitcoin no debe analizarse solo como una respuesta táctica al contexto geopolítico. Para la firma, detrás del repunte hay una evolución estructural en la propiedad del activo, con ETFs y tesorerías corporativas consolidando una base de tenedores de largo plazo que podría hacer al mercado más resistente en periodos de tensión.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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