Por Canuto  

Sha Ju, presidente de Jupiter, sostiene que las finanzas onchain ya dejaron de ser una simple narrativa tecnológica para convertirse en una infraestructura global en construcción. En una conversación amplia sobre pagos, stablecoins, tokenización y adopción institucional, explicó por qué ve a Web3 como una alternativa creciente a la banca tradicional y por qué firmas de Wall Street ya observan este cambio con seriedad.
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  • Sha Ju afirmó que la adopción institucional de cripto sigue en una etapa temprana, aunque bancos, fondos y gestores ya experimentan con tokenización, stablecoins y mercados onchain.
  • Jupiter presentó su visión de una superapp financiera sobre Solana, complementada por pagos globales con QR y una estrategia para abstraer la complejidad entre distintas cadenas.
  • El directivo defendió que la tokenización podría ir mucho más allá de los modelos actuales, pero requerirá rediseñar la formación de capital y no solo replicar activos tradicionales en blockchain.

 

Sha Ju, presidente de Jupiter y exejecutivo con experiencia en BCG, KKR y estrategia corporativa, aseguró que las finanzas onchain avanzan hacia un punto en el que podrían competir de forma directa con servicios bancarios tradicionales. Su tesis parte de una idea simple: si el mercado ya acepta a las stablecoins como una primera forma de tokenización útil, entonces la discusión deja de ser si más activos migrarán a blockchain y pasa a ser cuándo ocurrirá.

Durante la conversación en How Web3 Will Replace Your Bank (And Why Wall Street Knows It) – SOLANA’s Exchange President |E163, publicada por When Shift Happens el 19 de marzo de 2026, Ju describió una industria que, a su juicio, ya no depende tanto del relato especulativo sobre infraestructura. Ahora, dijo, la creación de valor se está desplazando hacia la capa de aplicaciones, donde proyectos como Jupiter o Hyperliquid muestran que es posible construir negocios totalmente onchain con escala global.

Su argumento también se apoya en un cambio técnico. Según explicó, hace entre 12 y 24 meses la industria alcanzó un punto de inflexión en el que el rendimiento de las redes blockchain dejó de ser el cuello de botella principal. Con mayores niveles de escalabilidad, menor latencia y mejor desempeño en capas base y soluciones L2, ya sería viable lanzar productos que atiendan a millones de usuarios sin depender de estructuras centralizadas país por país.

Para lectores menos familiarizados con este debate, Jupiter es una de las plataformas más conocidas dentro del ecosistema Solana por su rol como agregador de liquidez y su expansión hacia una oferta más amplia de servicios DeFi. Ju presentó a la compañía no solo como un producto de intercambio, sino como una futura “superapp financiera” que busca unir trading, pagos, stablecoins, préstamos y otras herramientas bajo una experiencia de usuario unificada.

De Wall Street a las finanzas onchain

Antes de sumarse de lleno al mundo cripto, Sha Ju pasó por la consultora BCG y luego por KKR, uno de los nombres históricos del private equity. En BCG participó desde 2016 en uno de los primeros proyectos blockchain de la firma, enfocado en De Beers. El objetivo de esa iniciativa era construir un sistema de trazabilidad para diamantes naturales y demostrar su procedencia de extremo a extremo, en parte para responder a preocupaciones sobre diamantes de sangre y gemas sintéticas.

Ese primer contacto no produjo, según relató, un único momento de revelación. En cambio, su convicción se construyó de forma gradual. Cada cierto tiempo, dijo, la industria atravesó saltos de capacidad técnica que habilitaron nuevas posibilidades, seguidos por fases de decepción cuando los relatos de mercado crecían más rápido que la tecnología disponible.

En KKR, su papel inicial estaba ligado a compañías digitales de gran tamaño en el mundo Web2. Sin embargo, entre 2020 y 2021, el crecimiento de cripto y DeFi llevó a la firma a crear un grupo de trabajo para evaluar qué hacer con ese mercado. Ju explicó que, dentro de KKR, la discusión no era solo si invertir, sino si mantenerse al margen, hacer apuestas pequeñas que dieran opcionalidad o ir “all in” de forma directa.

Finalmente, KKR tomó un camino intermedio. Según indicó, evitó una inmersión total en negocios centralizados del sector y esquivó apuestas como FTX, pero sí desplegó capital tanto en empresas concretas, como Anchorage, como en fondos especializados, entre ellos Dragonfly, ParaFi y Bitkraft. Para Ju, esa etapa resultó clave para conocer a actores influyentes del ecosistema y reforzar la idea de que el impacto podía llegar más rápido construyendo directamente onchain que esperando decisiones lentas del mundo corporativo.

Adopción institucional: temprana, desigual y más seria de lo que parece

Uno de los mensajes más claros de Ju fue que la adopción institucional todavía está en una fase inicial. Aunque la cobertura pública pueda hacer pensar que las grandes finanzas ya desembarcaron de lleno en el sector, él cree que la realidad es mucho más heterogénea. Algunas entidades avanzan con fuerza y otras siguen muy cautelosas o incluso han preferido retirarse del tema.

Contó que, en conferencias de años anteriores, le sorprendió ver a grandes bancos y grupos financieros con cientos de empleados repartidos globalmente en iniciativas ligadas a activos digitales, incluso con equipos de producto e ingeniería desarrollando soluciones. Aun así, considera que el retorno comercial de muchas de esas estructuras seguía siendo incierto, y que la apuesta dependía del horizonte temporal que cada institución manejara sobre la adopción real.

En ese abanico, situó a BlackRock entre los actores que se han movido con rapidez, mientras que la mayoría de las instituciones seguiría actuando con prudencia. También mencionó un bloque de adoptantes tempranos que ya experimentan con tokenización, activos del mundo real y crédito onchain. En paralelo, para firmas de trading y market making, cripto se ha convertido en un mercado más, todavía ineficiente y con suficiente tamaño como para justificar unidades de negocio relevantes.

Su lectura de fondo es que, si el mercado acepta que las stablecoins ya funcionan como una tokenización útil del dólar estadounidense, se vuelve difícil fijar una frontera definitiva. Desde ahí, dijo, la lógica se extiende hacia otras monedas, deuda pública, crédito, renta variable y, con más complejidad, también hacia activos menos estandarizados como bienes raíces o artículos de lujo. La cuestión no sería tanto si esos mercados llegarán onchain, sino el tiempo que tomará.

Por qué eligió Jupiter y cómo encaja Solana en esa visión

Ju explicó que su decisión de dejar KKR para sumarse a Jupiter respondió a una mezcla de factores. El primero fue el momento del mercado. A su juicio, la etapa actual ya no gira solo en torno a promesas tempranas o a pruebas de concepto. La oportunidad ahora está en construir productos útiles sobre una infraestructura que por fin empieza a soportar negocios reales.

El segundo factor fue el propio equipo de Jupiter. Dijo que siguió durante uno o dos años el trabajo de sus fundadores, especialmente su capacidad de lanzar productos que los usuarios realmente usan y valoran. Comparó la lealtad de su base minorista con etapas anteriores de Robinhood, y destacó que alrededor del agregador de DEX la firma ha ido construyendo un volante de servicios financieros adicionales.

También subrayó la integridad del proyecto. A diferencia de muchas startups cripto que, en su opinión, se montan sobre ciclos de euforia, emiten un token y luego pierden impulso, afirmó que Jupiter ha seguido construyendo tanto en mercados alcistas como bajistas. Recordó, además, que la empresa no recaudó capital externo durante años, algo poco habitual en tecnología y todavía más extraño en cripto, pese a haber alcanzado un nivel de ingresos por comisiones de nueve dígitos.

Otro punto que resaltó fue la complementariedad entre su perfil y el del equipo fundador. Mientras los cofundadores estarían profundamente enfocados en producto, experiencia de usuario e ingeniería, Ju cree aportar conexiones y lenguaje para tender puentes con instituciones, empresas y actores fuera del círculo de “crypto Twitter” y del ecosistema nativo de Solana.

Jupiter Global, pagos QR y la apuesta por las finanzas cotidianas

Una de las novedades más llamativas que describió fue Jupiter Global, una solución de pagos que la empresa lanzó tras apenas tres meses de trabajo y con un equipo de cuatro o cinco personas. Según Ju, el producto combina una tarjeta Visa Infinite basada en activos onchain con un sistema de pagos QR que permite a pequeños comerciantes aceptar pagos con activos onchain sin comisiones.

El ejemplo que usó fue deliberadamente extremo: un pequeño comercio en la selva vietnamita capaz de aceptar valor onchain a través de un código QR. La promesa, dijo, es que el comerciante no necesita saber que hay cripto detrás del proceso. Solo mantiene su QR impreso, como ya ocurre en muchos mercados de Asia, y el sistema se encarga de convertir el pago al equivalente local, sin las fricciones clásicas de redes de tarjetas, procesadores o tipos de cambio.

Ju sostuvo que el mercado de pagos QR ya mueve cerca de USD $5.000.000.000.000 a escala global. Añadió que gran parte de esa adopción ocurre en mercados emergentes de Asia sudoriental y América Latina, donde la infraestructura financiera tradicional está menos desarrollada y el acceso a terminales POS o servicios bancarios es más limitado. En su visión, esa realidad vuelve especialmente relevante una herramienta onchain enfocada en utilidad diaria y no solo en inversión.

Desde el punto de vista estratégico, Jupiter quiere cerrar la brecha entre finanzas onchain y finanzas cotidianas. Para los usuarios cripto, la propuesta sería añadir utilidad real a sus activos más allá del trading, el yield o las estrategias DeFi. Para personas que aún no operan onchain, el objetivo sería ofrecer una puerta de entrada más simple y comprensible, basada en una experiencia de pago rápida, barata y útil.

Inversión de ParaFi, tokenización y visión a cinco años

Ju también abordó la decisión de Jupiter de aceptar inversión externa por primera vez. Explicó que ParaFi realizó una inversión de USD $35.000.000 en el token DRIP. Aclaró que la compañía no necesitaba el dinero para operar, dado que ya genera ingresos significativos, pero sí vio valor en incorporar aliados estratégicos de largo plazo para conectar el ecosistema onchain con instituciones y organizaciones del mundo financiero tradicional.

Según detalló, la operación se estructuró sin descuento frente al precio spot y con un período de bloqueo más largo que el estándar de mercado. Además, incluyó warrants para comprar tokens a precios considerablemente más altos en el futuro. La lógica, explicó, era alinear incentivos de largo plazo y marcar distancia respecto a muchos acuerdos OTC con descuentos profundos, que a su juicio favorecen estrategias oportunistas incluso cuando el precio del token no mejora.

Sobre la tokenización, Ju defendió que el potencial es mucho mayor del que hoy se reconoce, aunque cree que hará falta rediseñar procesos completos y no solo replicar versiones incompletas de activos tradicionales. Puso como ejemplo la renta variable tokenizada, que en muchos casos no ofrece los mismos derechos, dividendos o estructuras de gobierno que el activo original. En su visión, el verdadero salto estaría en formar capital directamente onchain, incluso llevando empresas a una suerte de IPO nativa en blockchain.

Mirando hacia los próximos tres a cinco años, describió una estrategia de tres pilares para Jupiter. El primero es consolidar una superapp onchain en Solana con más servicios como mercados de predicción, stablecoins y préstamos entre pares. El segundo es expandir Jupiter Global como capa de pagos y utilidad cotidiana. El tercero es avanzar hacia una ejecución omnichain que oculte al usuario la complejidad de puentes, activos en varias redes y fricciones entre cadenas. Si ese esquema prospera, su tesis es que las finanzas onchain podrían convertirse en un mercado unificado, global y mucho más cercano a la experiencia que hoy promete la banca, pero sin depender de custodios tradicionales.


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