Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

Aparentemente, hay indicadores que apuntan a que los mercados de criptomonedas podrían estar viendo una caída en los niveles de riesgo. Así lo indican nuevos análisis de JPMorgan que destacan señales tempranas de estabilización en flujos de ETF y mercados de derivados.

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  • Los ETF Bitcoin y Ethereum muestran señales tempranas de haber tocado fondo tras salidas en diciembre.
  • Indicadores de futuros perpetuos y contratos de CME sugieren menor presión de venta.
  • La decisión de MSCI de no excluir empresas cripto de sus índices aporta alivio temporal al sector.

 

La percepción del riesgo presente en los mercados de criptomonedas parece estar perdiendo fuerza, según un informe reciente de analistas de JPMorgan. Tras varios meses marcados por ventas y salidas de capital, el banco observa ligeras señales de estabilización en distintos indicadores clave, incluyendo los flujos de fondos cotizados en bolsa vinculados a Bitcoin y Ethereum.

En un reporte publicado el miércoles, reseñado por varios medios, analistas liderados por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou señalaron que, aunque durante diciembre se registraron salidas de capital en los ETF cripto, el panorama comenzó a cambiar en enero. Este giro contrasta con el comportamiento de los ETF de renta variable, que en ese mismo mes captaron entradas récord a nivel global.

A lo largo de diciembre, los ETF de acciones recibieron flujos por USD $235.000 millones, el mayor monto mensual jamás registrado para este tipo de productos, según los datos citados por JPMorgan. En paralelo, los ETF Bitcoin y Ethereum enfrentaron salidas, reflejando un entorno de cautela y reducción de exposición al riesgo entre los inversionistas.

Señales tempranas de que el mercado tocó fondo

Pese a ese contexto reciente, los analistas indicaron que varios indicadores apuntan a que la fase más intensa del ajuste podría haber quedado atrás. En particular, los datos de flujos de ETF Bitcoin y Ethereum estarían mostrando señales iniciales de haber tocado fondo, un término utilizado para describir el posible final de una tendencia negativa prolongada.

A estos datos se suman indicadores de posicionamiento en los mercados de futuros perpetuos y en los contratos de futuros de bitcoin negociados en CME. Según el informe, estas métricas sugieren que la presión vendedora que dominó el mercado durante el último trimestre de 2025 estaría comenzando a disminuir de forma gradual.

“Tomados en conjunto, todos estos indicadores sugieren que la reducción previa de posiciones en criptomonedas, tanto por parte de inversionistas minoristas como institucionales durante el último trimestre de 2025, probablemente ya quedó atrás”, escribieron los analistas de JPMorgan en el documento.

Este diagnóstico resulta relevante para un mercado que viene de atravesar varios episodios de volatilidad, impulsados tanto por decisiones regulatorias como por cambios en la composición de índices bursátiles y un ajuste general del apetito por riesgo a nivel global.

El papel de MSCI en la estabilización del sector

JPMorgan también destacó que la estabilización podría verse reforzada por una decisión reciente de MSCI, uno de los principales proveedores de índices bursátiles del mundo. En su revisión de índices globales prevista para febrero de 2026, la entidad optó por no excluir a Bitcoin ni a las empresas con tesorerías significativas en criptomonedas de sus benchmarks de renta variable.

Aunque MSCI señaló que llevará a cabo una revisión más amplia sobre el tratamiento de este tipo de compañías en el futuro, la decisión actual ofrece lo que los analistas describieron como un alivio, al menos temporal. Este respiro beneficia a firmas como Strategy, que mantienen una exposición relevante a Bitcoin en sus balances corporativos.

La exclusión de compañías de índices ampliamente seguidos suele generar ventas forzadas por parte de fondos pasivos y otros vehículos institucionales. Por ello, la decisión de MSCI reduce, al menos por ahora, el riesgo de nuevas salidas de capital vinculadas a ajustes técnicos en carteras de inversión.

Liquidez y corrección: una causa descartada

Otro aspecto abordado por el informe fue la posibilidad de que un deterioro en las condiciones de liquidez haya sido el detonante de la reciente corrección del mercado cripto. Según JPMorgan, esta hipótesis es poco probable a la luz de los datos disponibles.

Los analistas apuntaron a métricas de amplitud de mercado y liquidez, incluyendo medidas del impacto de precios asociado a los volúmenes de negociación en los futuros de Bitcoin en CME y en los ETF BTC. En su evaluación, estas métricas no muestran señales claras de un deterioro que explique la magnitud de la corrección.

“En cambio, creemos que el desriesgo, desencadenado por el anuncio de MSCI del 10 de octubre sobre la exclusión de Strategy de un índice, ha sido el principal impulsor de la corrección del mercado cripto”, señalaron los analistas.

Un cambio de tono para comienzos de 2026

El informe concluye con una visión de cauteloso optimismo. JPMorgan observa que, en enero, tanto los flujos como los indicadores de posicionamiento muestran señales de estabilización y de un posible proceso de formación de piso en el mercado.

De consolidarse esta tendencia, el ecosistema de criptomonedas podría estar dejando atrás una fase prolongada de reducción de exposición, marcada por la incertidumbre regulatoria y los ajustes en índices globales. No obstante, los analistas no anticipan un retorno inmediato a una toma de riesgo agresiva, sino una normalización gradual del mercado.

Para inversionistas institucionales y observadores del sector, estas señales representan un cambio relevante respecto al tono dominante en el último trimestre de 2025. El comportamiento de los flujos de ETF y de los mercados de derivados será determinante para confirmar si la estabilización se consolida o si se trata solo de una pausa temporal.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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