Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El director financiero de JPMorgan alertó que el ofrecimiento de rendimientos sobre stablecoins puede replicar funciones bancarias sin las salvaguardas regulatorias tradicionales.

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  • JPMorgan advierte riesgos sistémicos por stablecoins con rendimiento.
  • El Senado de EE. UU. busca limitar cómo se ofrecen recompensas en stablecoins.
  • La banca tradicional evalúa competir o adaptarse a la innovación cripto.

 

El ofrecimiento de rendimientos sobre stablecoins por parte de emisores y plataformas cripto podría estar dando lugar a un sistema bancario paralelo, con riesgos comparables a los de los depósitos tradicionales pero sin las protecciones regulatorias históricas. Así lo afirmó Jeremy Barnum, director financiero de JPMorgan, durante la llamada de resultados del cuarto trimestre del banco, en respuesta a preguntas de analistas sobre el avance de estos productos financieros digitales.

Barnum señaló que este tipo de esquemas recrean casi todas las características del negocio bancario, incluyendo instrumentos que se asemejan a depósitos que pagan intereses. Sin embargo, subrayó que estos mecanismos carecen de las salvaguardas prudenciales que se han construido durante siglos de regulación bancaria. Desde su perspectiva, esta combinación representa un escenario peligroso e indeseable para la estabilidad del sistema financiero, reseñan medios especializados.

El ejecutivo remarcó que el atractivo tecnológico de las criptomonedas no elimina la necesidad de evaluar su impacto real en los consumidores y en la arquitectura financiera global. A su juicio, cuando un producto ofrece rendimientos similares a los bancarios sin regulación equivalente, se introduce un riesgo que no puede ser ignorado por las autoridades ni por las instituciones tradicionales.

Preocupaciones sobre estabilidad y flujos de capital

Durante su intervención, Barnum explicó que existen múltiples interrogantes aún sin resolver sobre el impacto sistémico de los rendimientos en stablecoins. Entre ellos mencionó el origen de los valores adquiridos, el efecto potencial sobre los depósitos a nivel del sistema financiero y la forma en que los fondos fluyen entre consumidores y proveedores mayoristas de liquidez.

Estas variables, según indicó, serán determinantes para comprender los riesgos que este tipo de productos podría generar para la banca y para los mercados financieros en general. No obstante, el directivo evitó detallar escenarios específicos o cuantificar posibles impactos, limitándose a subrayar la complejidad del fenómeno y la necesidad de un análisis más profundo.

Estas declaraciones se dan en un momento de creciente escrutinio regulatorio sobre el sector cripto en Estados Unidos. Legisladores y reguladores han expresado preocupaciones similares respecto a productos que, en la práctica, funcionan como depósitos, pero operan fuera del perímetro bancario tradicional.

El papel del Congreso y la regulación en debate

En paralelo a estas advertencias, el Comité Bancario del Senado de Estados Unidos publicó un nuevo borrador de su legislación sobre la estructura del mercado cripto. El documento busca establecer un marco regulatorio federal más claro para el sector, delimitando las competencias de organismos como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión para el Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

Una sección específica del proyecto apunta directamente al ofrecimiento de rendimientos sobre depósitos en stablecoins. Según lo planteado, tanto los emisores de stablecoins como otras plataformas cripto quedarían impedidos de ofrecer recompensas de forma directa, salvo en casos donde estas estén vinculadas a actividades como el staking u otras transacciones específicas.

Esta disposición refleja la preocupación de los legisladores por evitar que productos cripto imiten funciones bancarias sin cumplir con estándares de capital, liquidez y supervisión. Desde la óptica del Congreso, limitar estos rendimientos podría reducir riesgos para los consumidores y para la estabilidad financiera en su conjunto.

La respuesta de la banca tradicional

Barnum reconoció que JPMorgan ya ofrece ciertos productos y servicios vinculados al ecosistema cripto, lo que demuestra que el banco no es ajeno a la innovación tecnológica en el sector financiero. Sin embargo, dejó claro que la institución observa con cautela la proliferación de modelos que replican depósitos bancarios sin regulación equivalente.

El ejecutivo afirmó que, cuando una innovación mejora de forma tangible la experiencia del consumidor, la banca tradicional debe plantearse dos opciones. Una es involucrarse directamente en ese segmento del mercado, y la otra es mejorar su propia oferta de servicios para competir de manera efectiva.

En este sentido, advirtió que permitir el crecimiento de un ecosistema paralelo sin regulación adecuada podría trasladar riesgos conocidos del sistema bancario a un entorno menos controlado. Para JPMorgan, el desafío consiste en equilibrar la adopción de nuevas tecnologías con la preservación de la seguridad y confianza que históricamente han sustentado al sistema financiero.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de Unsplash


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