Por Canuto  

La competencia por controlar los rieles de liquidación de stablecoins está entrando en una nueva fase. Firmas cripto y fintech ya no solo quieren emitir tokens o facilitar pagos, ahora buscan adueñarse de la infraestructura que mueve el dinero digital detrás de escena.

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  • Delphi Digital sostiene que una nueva ola de redes blockchain está siendo diseñada para pagos institucionales, no para usos generales.
  • Plasma, Arc y Tempo figuran entre las redes enfocadas en liquidación con stablecoins, mientras Stripe amplía su presencia con adquisiciones clave.
  • Ejecutivos del sector creen que el verdadero valor ya no está solo en la emisión, sino en controlar la capa completa de pagos.

 

La carrera por las stablecoins está cambiando de forma. En lugar de centrarse solo en la emisión de dólares digitales o en aplicaciones de contratos inteligentes, varias empresas de criptomonedas y fintech están apostando por controlar la infraestructura donde se liquidan esas transferencias.

La idea de fondo es simple, pero estratégica. Si una compañía posee o controla la red sobre la que se mueven los pagos con stablecoins, puede capturar una porción mayor del valor generado en cada transacción y reducir su dependencia de cadenas externas.

Ese es el eje de una nueva lectura del mercado que compartió Delphi Digital, al afirmar que la próxima ola de blockchains está siendo construida para liquidar pagos, no para tokens. Según ese análisis, las cadenas de propósito general no fueron diseñadas para los flujos de pago institucionales que hoy empiezan a ganar relevancia.

Para los lectores menos familiarizados con el tema, las stablecoins son criptomonedas cuyo valor suele estar vinculado al dólar estadounidense. Su principal atractivo es combinar la rapidez y programabilidad de la infraestructura blockchain con una unidad de cuenta más estable que la de activos como Bitcoin o Ethereum.

En ese contexto, el mercado estaría entrando en una etapa distinta. Ya no se trata solo de lanzar una moneda estable o una billetera, sino de construir las “tuberías” que permiten emitir, mover, convertir y liquidar pagos de forma eficiente entre empresas, usuarios y comercios.

Una nueva generación de redes especializadas

De acuerdo con la información recogida por Cointelegraph y el análisis de Delphi Digital, algunos emisores de stablecoins y empresas vinculadas al mundo fintech están desarrollando redes blockchain orientadas a flujos institucionales de pago, en vez de enfocarse en la emisión general de tokens y la actividad más amplia de contratos inteligentes.

Entre esos proyectos aparece Plasma, respaldada por Tether. Se trata de una red pública de capa 1 optimizada para transacciones transfronterizas de USDt, el token USDT. La plataforma se lanzó en mainnet o red principal el 25 de septiembre de 2025, después de recaudar USD $24.000.000 en febrero.

Un mes después, Circle lanzó la testnet (red de pruebas) pública de Arc, que la empresa describe como una blockchain pública de capa 1, abierta y creada específicamente para las finanzas con stablecoins. El movimiento sugiere que los grandes emisores quieren tener un papel más directo en la capa donde se produce la liquidación.

La lectura de Delphi Digital es que estos avances reflejan un cambio estructural. En vez de confiar en infraestructura blockchain genérica, las compañías están impulsando redes especializadas en pagos, con la intención de ganar control sobre una de las aplicaciones más concretas y visibles de las criptomonedas en el mundo real.

Según el reporte, ninguna de estas redes estaría yendo tras exactamente el mismo mercado. Eso sugiere una fragmentación por nichos, donde distintas redes pueden enfocarse en pagos transfronterizos, finanzas corporativas, comercios o integración con otras capas operativas.

Por qué controlar la red de liquidación importa tanto

Ran Goldi, vicepresidente sénior de pagos y red en Fireblocks, dijo a Cointelegraph que poseer las redes de pago se está volviendo “estratégicamente importante”. En su visión, las empresas ya no quieren depender de redes externas ni seguir pagando comisiones a ecosistemas como Ethereum si pueden capturar parte de ese valor por sí mismas.

Goldi explicó que, en lugar de apoyarse en terceros, las compañías buscan construir o controlar la capa de liquidación. Eso les permitiría apropiarse de más ingresos y, al mismo tiempo, reducir costos operativos ligados a la infraestructura subyacente.

También añadió que, para las empresas de pagos, controlar esas redes significa evitar ser “gravadas” por las operaciones de emisión y quema de stablecoins. Es decir, no solo está en juego la eficiencia técnica, sino también el margen económico alrededor de cada movimiento de dinero digital.

Desde una perspectiva de negocio, este cambio es relevante porque transforma la blockchain de un simple soporte técnico en una pieza central del modelo de ingresos. Quien controle el flujo extremo a extremo puede participar en más momentos del proceso y, por tanto, monetizar más servicios.

En la práctica, esto acerca el debate cripto a una vieja lógica del sistema financiero. Muchas veces, el mayor poder no lo tiene quien crea el dinero, sino quien posee la red por la que ese dinero circula entre usuarios, bancos, comercios e intermediarios.

Fintech también entra en la disputa

El movimiento no se limita al sector cripto nativo. Las empresas fintech también están entrando en esta competencia por la infraestructura, atraídas por el crecimiento del sector de pagos con stablecoins y por la posibilidad de capturar nuevas fuentes de ingresos.

Tempo informó el miércoles que su mainnet ya está en vivo. La red fue presentada como una capa de liquidación enfocada en comerciantes y construida para transacciones de stablecoins de alto rendimiento. El proyecto afirma que está incubado por Paradigm y Stripe.

La presencia de Stripe en esta historia no es menor. En octubre de 2024, la compañía adquirió la startup de infraestructura de stablecoins Birdge por USD $1.100.000.000. Luego, en junio de 2025, compró al proveedor de infraestructura de billeteras cripto Privy.

Más tarde, el 14 de enero, Stripe también adquirió la plataforma de facturación Metronome. Según Delphi Digital, estas operaciones posicionaron a la empresa para controlar más capas alrededor de los pagos con stablecoins, incluidas emisión, billeteras, facturación e infraestructura de liquidación.

Visto en conjunto, el mensaje es claro. Las fintech no quieren limitarse a ofrecer interfaces de pago amigables, sino que aspiran a construir una pila completa de servicios sobre la que puedan operar pagos digitales de forma integrada y rentable.

La nueva capa de ingresos en torno a las stablecoins

Alvin Kan, director de operaciones de Bitget Wallet, dijo a Cointelegraph que la infraestructura de pagos con stablecoins está siendo vista cada vez más como una nueva “capa de ingresos”. Bajo esta lógica, las empresas que controlen el flujo de trabajo de punta a punta podrán capturar comisiones en cada operación.

Kan señaló que, a medida que los costos de liquidación a nivel de protocolo tienden a bajar, la captura de valor se desplaza hacia la capa de orquestación alrededor de la red. Allí entran funciones como cumplimiento normativo, conversión de divisas, infraestructura de billeteras, rampas de entrada y salida, conectividad con pagos locales e integración con comerciantes.

Su planteamiento es importante porque muestra que el valor ya no estaría concentrado solo en la blockchain base. Si esa infraestructura se vuelve más barata y estandarizada, la ventaja competitiva se mueve hacia los servicios que facilitan su uso a escala empresarial y comercial.

En otras palabras, el negocio se parece menos a vender espacio en una red y más a coordinar un sistema complejo de pagos globales. Eso incluye identidad, cumplimiento, interoperabilidad, experiencia de usuario y conexiones con el sistema financiero tradicional.

Esta visión también ayuda a entender por qué la discusión sobre stablecoins ya no pertenece solo al terreno cripto. Cada vez más, toca áreas como comercio electrónico, remesas, infraestructura financiera y automatización de pagos.

Las tuberías de pago como próximo campo de batalla

Irina Chuchkina, directora de crecimiento de Wallet en Telegram, afirmó que el control de la infraestructura de liquidación detrás de las stablecoins es el próximo campo de batalla entre las firmas cripto y fintech. En su opinión, esas redes podrían convertirse en el motor de ingresos definitorio de este ciclo.

Chuchkina comparó esa oportunidad con lo que hicieron Visa y Mastercard. Según explicó, esas compañías no se volvieron indispensables por emitir monedas, sino por ser dueñas de los canales que permiten moverlas, una analogía que resume bien la ambición de los nuevos actores del sector.

La ejecutiva añadió que las empresas capaces de construir redes de liquidación interoperables con inteligencia artificial agéntica podrían capturar una parte desproporcionada del valor que fluye a través de estas redes. Esa observación introduce otro componente emergente: la automatización programable de pagos entre sistemas y agentes digitales.

Si esa tendencia se consolida, la infraestructura de stablecoins podría convertirse en un puente entre finanzas, software e IA. No obstante, el alcance real de esa convergencia dependerá de factores como regulación, interoperabilidad y adopción por parte de empresas y usuarios.

Por ahora, lo que sí parece claro es que el mercado está cambiando de foco. La narrativa ya no gira solo alrededor de qué stablecoin dominará, sino también de qué red, qué billetera y qué capa de servicios terminarán gobernando la circulación de esos activos.

Ese reordenamiento ayuda a explicar por qué emisores como Tether y Circle, junto con actores fintech como Stripe y nuevos proyectos como Tempo, Plasma y Arc, están tomando posiciones. En una industria donde la infraestructura suele definir quién captura el valor, la lucha por las redes de liquidación apenas comienza.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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