Por Canuto  

El oro repuntó con fuerza luego de dos jornadas de caídas, en un mercado que empezó a valorar una posible reactivación del diálogo entre Estados Unidos e Irán. La baja del petróleo, la debilidad del dólar y la persistente atención sobre las tasas de la Reserva Federal volvieron a definir el pulso de los metales preciosos.
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  • El oro llegó a subir hasta 2,2% y borró las pérdidas acumuladas en las dos sesiones previas.
  • Estados Unidos e Irán buscan organizar una segunda ronda de conversaciones antes de que expire la tregua del 7 de abril la próxima semana.
  • La plata trepó 5,3% hasta su nivel más alto en casi un mes, mientras el dólar extendió su peor racha en dos años.

El oro rebotó este martes después de dos sesiones de retrocesos, en medio de un renovado optimismo sobre un posible avance diplomático entre Estados Unidos e Irán. El movimiento se produjo mientras los operadores intentan medir cómo una eventual desescalada en Oriente Medio podría aliviar las presiones inflacionarias que han dominado la lectura del mercado durante las últimas semanas.

El lingote llegó a subir hasta 2,2%, alcanzando USD $4.846,33 por onza. Con ello, recuperó el terreno perdido en las dos jornadas anteriores. Más tarde, el oro al contado avanzaba 2% y se ubicaba en USD $4.841,23 por onza a las 4:30 p. m. en Nueva York.

La plata también mostró un desempeño destacado. El metal subió 5,3% hasta USD $79,58, su nivel más alto en casi un mes. El platino y el paladio se sumaron a la tendencia alcista, en una sesión marcada por ajustes simultáneos en materias primas, divisas y acciones.

La señal que ayudó a destrabar el ánimo del mercado fue la posibilidad de una nueva ronda de conversaciones entre Washington y Teherán. Según informó Bloomberg, ambas partes están buscando organizar encuentros de paz en los próximos días, mientras Irán considera una pausa en los envíos a través del Estrecho de Ormuz para facilitar un acuerdo sobre la fecha y el lugar de negociación.

El objetivo sería concretar nuevas conversaciones antes de que expire la tregua del 7 de abril la próxima semana. Una de las propuestas sobre la mesa es regresar a Pakistán, donde se celebraron las negociaciones iniciales durante el fin de semana pasado, aunque también se barajan otras sedes, de acuerdo con personas familiarizadas con el asunto.

Para los mercados, el dato es relevante porque el conflicto entre Estados Unidos e Irán ha tenido un fuerte impacto sobre las expectativas energéticas e inflacionarias. El Estrecho de Ormuz es una ruta crítica para el comercio global de petróleo. Cualquier amenaza sobre los envíos en esa zona tiende a repercutir de inmediato en los precios de la energía y, por esa vía, en las previsiones sobre tasas de interés.

Menos presión del petróleo, más soporte para los metales

En esta jornada, el petróleo cayó y se mantuvo por debajo de USD $100 por barril. Al mismo tiempo, las acciones avanzaron, una combinación que reflejó una mejor disposición al riesgo y una reducción parcial del nerviosismo por el frente geopolítico. En paralelo, el índice Bloomberg Dollar Spot cedió 0,3% y acumuló su séptima baja consecutiva, la racha negativa más larga del billete verde en dos años.

La debilidad del dólar suele respaldar al oro, ya que el metal se negocia en moneda estadounidense. Cuando el dólar pierde fuerza, el lingote se vuelve relativamente más atractivo para compradores que operan con otras divisas. Esa dinámica ayudó a sostener la recuperación de este martes.

Además, el retroceso de los precios de la energía alivió parte de la presión inflacionaria que había pesado sobre el oro desde el inicio de la guerra hace más de seis semanas. En el corto plazo, un entorno con menor tensión sobre los precios al consumidor puede moderar las apuestas a una política monetaria más restrictiva, aunque esa relación no es lineal.

La lectura del mercado es compleja porque el oro no genera rendimiento. Cuando los inversionistas creen que los bancos centrales mantendrán tasas elevadas por más tiempo, o incluso las subirán, el metal enfrenta un obstáculo relativo frente a activos que sí ofrecen retornos. Por eso, el repunte del martes ocurrió pese a que las expectativas de recortes de tasas siguen siendo limitadas.

El mercado sigue mirando a la Reserva Federal

De hecho, los mercados monetarios de Estados Unidos continúan descontando una probabilidad inferior a una quinta parte de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés para diciembre. Esa expectativa revela que, pese al alivio temporal en energía, persisten dudas importantes sobre inflación, crecimiento y estabilidad del suministro global.

Justin Lin, estratega de inversiones en Global X ETFs Australia, resumió ese punto al afirmar que el oro “todavía cotiza en función de las expectativas sobre las tasas de interés, más que como una cobertura geopolítica, por lo que se está beneficiando junto con las acciones ante las esperanzas de una desescalada durante la noche”.

La observación es importante porque sugiere un cambio de foco. En vez de reaccionar principalmente como refugio ante el conflicto, el oro está siendo valorado por la forma en que los operadores esperan que las tasas evolucionen en respuesta a la inflación y al precio de la energía. Esa sensibilidad ayuda a explicar por qué el metal y las acciones pudieron subir al mismo tiempo.

Lin añadió que, aunque las preocupaciones inflacionarias pesan sobre el oro en el corto plazo, un escenario de petróleo alto durante más tiempo también puede terminar provocando una desaceleración económica. Históricamente, ese tipo de entorno ha sido favorable para el metal, al reforzar su papel como activo defensivo en etapas de menor crecimiento.

Una recuperación parcial en medio de un balance todavía negativo

Pese al rebote moderado de las últimas semanas, el oro aún acumula una caída cercana a 10% desde el inicio del conflicto a finales de febrero. Esa cifra deja ver que el comportamiento reciente no ha borrado el deterioro registrado al comienzo de la confrontación.

En los primeros días de los combates, una contracción de la liquidez llevó a muchos inversionistas a vender sus tenencias de oro para cubrir pérdidas en otros mercados. Ese patrón no es raro en episodios de fuerte estrés financiero. Aunque el metal suele considerarse un refugio, también puede ser liquidado de forma táctica cuando los participantes necesitan efectivo con rapidez.

Al mismo tiempo, siguen presentes los temores por nuevas disrupciones en el suministro energético y por un posible daño económico más amplio. La presión sobre Teherán ha aumentado debido al bloqueo estadounidense de embarcaciones que se dirigen hacia o salen de puertos iraníes del Golfo Pérsico o de zonas costeras del país.

Esa combinación mantiene abierta la posibilidad de nuevos sobresaltos. Si bien el mercado recibió con alivio la posibilidad de otra ronda de conversaciones, el trasfondo sigue siendo frágil. El petróleo, el dólar, las expectativas sobre la Fed y la evolución de la tregua serán variables decisivas para el rumbo del oro en los próximos días.

En ese contexto, la sesión de este martes dejó una señal clara. Los metales preciosos reaccionaron positivamente ante la expectativa de desescalada, pero no por una simple huida hacia la seguridad. Más bien, el movimiento reflejó cómo la diplomacia, la energía y la política monetaria siguen entrelazadas en la formación del precio de los activos globales.

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