Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

Un análisis de CryptoQuant advierte que la caída reciente del precio de Bitcoin podría extenderse durante los próximos meses, en un contexto marcado por menor demanda institucional, contracción de liquidez y señales técnicas que recuerdan las primeras fases del mercado bajista de 2022.

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  • CryptoQuant señala que su Bull Score Index cayó a cero, el nivel más bajista posible.
  • La demanda institucional muestra reversión y los ETF al contado pasaron de compradores a vendedores netos.
  • La liquidez del mercado se contrae mientras el crecimiento de la demanda cae 93%.
  • La reciente caída ha tenido efectos más pronunciados que los recortes vistos en el precio de BTC para 2022.

 

El precio de Bitcoin continúa mostrando señales de debilidad luego de varios meses de presión bajista, mientras nuevos datos onchain sugieren que el actual retroceso podría profundizarse antes de encontrar un piso definitivo. Según un análisis publicado por CryptoQuant y citado por The Block, el activo podría dirigirse hacia la marca de los USD $60.000 si las condiciones actuales del mercado se mantienen.

La firma indicó que su indicador Bull Score Index descendió hasta cero, lo que representa la lectura más negativa posible dentro de esta métrica. Bitcoin había alcanzado un máximo cercano a USD $126.000 a inicios de octubre, cuando el índice se encontraba en 80 puntos, pero el indicador se tornó bajista tras el evento de liquidaciones ocurrido el 10 de octubre y continuó deteriorándose a medida que el precio retrocedía.

De acuerdo con Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, el nivel de USD $60.000 podría tardar algunos meses en alcanzarse, ya que representa el límite inferior del rango objetivo. Entre USD $60.000 y USD $70.000 se ubican zonas técnicas relevantes, incluyendo el máximo histórico del ciclo anterior cercano a USD $69.000 y el costo de producción estimado de Bitcoin, situado aproximadamente entre USD $65.000 y USD $70.000.

Al momento del análisis, Bitcoin continuaba cayendo y se negociaba alrededor de USD $66.300, según datos de mercado disponibles al momento de edición, lo que refleja la persistencia de la presión de venta en las principales plataformas comerciales.

Debilidad estructural y cambio en la demanda institucional

CryptoQuant describió el contexto actual como una “debilidad estructural amplia” dentro del mercado cripto. Uno de los factores principales detrás de este escenario es el cambio significativo en la demanda institucional, que durante el ciclo anterior actuó como soporte clave para el precio.

Según la firma, los ETF Bitcoin en Estados Unidos eran compradores netos de más de 46.000 BTC durante el mismo período del año anterior. Sin embargo, en 2026 estos vehículos se han convertido en vendedores netos, reduciendo sus posiciones en aproximadamente 10.600 BTC. Esta diferencia implica una brecha de demanda cercana a 56.000 BTC frente a 2025, lo que contribuye a mantener la presión bajista.

La participación de inversionistas minoristas en Estados Unidos también permanece débil pese a la caída del precio. CryptoQuant señaló que el Coinbase Premium, indicador que compara el precio de Bitcoin en Coinbase frente a otros exchanges globales, se mantiene en terreno negativo desde mediados de octubre. Históricamente, los mercados alcistas sostenidos han coincidido con un premium positivo impulsado por fuerte demanda estadounidense, una dinámica que actualmente no está presente.

Este cambio en el comportamiento de la demanda refuerza la narrativa de que el impulso comprador que caracterizó etapas anteriores del ciclo podría haberse agotado, al menos temporalmente.

Contracción de liquidez y señales técnicas bajistas

El análisis también destaca un deterioro en las condiciones de liquidez del mercado cripto. CryptoQuant indicó que el crecimiento a 60 días de la capitalización de mercado de la stablecoin USDT de Tether se volvió negativa en USD $133 millones, marcando la primera contracción desde octubre de 2023.

La expansión de stablecoins había alcanzado previamente un pico cercano a USD $15.900 millones a finales de octubre de 2025. Según la firma, la reversión de esta tendencia suele coincidir con fases bajistas del mercado, ya que refleja menor entrada de capital fresco al ecosistema.

La demanda de largo plazo también ha mostrado una caída significativa. En los últimos cuatro meses, el crecimiento anual de la demanda de Bitcoin al contado descendió desde 1.100.000 BTC hasta apenas 77.000 BTC, lo que representa una reducción del 93%. CryptoQuant afirmó que estos datos sugieren que la mayor parte del crecimiento de demanda del ciclo actual ya ocurrió.

En el plano técnico, el panorama tampoco ofrece señales positivas. Bitcoin cayó por debajo de su media móvil de 365 días por primera vez desde marzo de 2022, confirmando una tendencia descendente según el análisis. Desde la ruptura de ese nivel el 12 de noviembre de 2025, el precio ha retrocedido 23% en un período de 83 días.

CryptoQuant concluyó que este desempeño resulta peor que el observado al inicio del mercado bajista anterior en enero de 2022, cuando el precio había caído solo 6% durante el mismo intervalo temporal, reforzando la percepción de que la corrección actual podría extenderse antes de estabilizarse.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de Unsplash, editada con Canva


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