Por Canuto  

Bitwise volvió a poner sobre la mesa una de las proyecciones más ambiciosas para Bitcoin. Su director de inversiones, Matt Hougan, sostiene que la criptomoneda podría alcanzar USD $1.000.000 por unidad si continúa ganando espacio dentro del mercado global de reserva de valor, apoyada por la adopción institucional, los ETF y una menor volatilidad.
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  • Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, afirmó que Bitcoin ya no luce absurdamente lejos de un precio de USD $1.000.000.
  • Según su cálculo, si el mercado global de reserva de valor crece hasta USD $121 billones en 10 años, Bitcoin solo necesitaría captar 17% para llegar a ese nivel.
  • Bitwise advierte que el escenario depende de factores macroeconómicos, del crecimiento del mercado y de que Bitcoin siga ganando participación frente al oro y otros activos.

 

Bitcoin podría alcanzar un precio de USD $1.000.000 por unidad bajo un conjunto de supuestos que Bitwise considera razonablemente conservadores. La tesis fue expuesta por Matt Hougan, director de inversiones de la gestora de activos cripto, en un comentario de mercado publicado el martes.

El ejecutivo reconoció que durante años descartó esa posibilidad. Recordó que cuando se incorporó a la industria cripto a tiempo completo en 2018, Bitcoin rondaba los USD $4.000 y hablar de USD $1.000.000 por moneda le parecía exagerado, incluso desde una postura favorable al sector.

Ahora, su visión cambió. Hougan sostiene que Bitcoin debe analizarse como un activo emergente de reserva de valor, una categoría en la que compite por captar parte de un mercado global mucho más amplio que su capitalización actual.

La idea central de su argumento es simple. Para estimar el valor potencial de Bitcoin, propone calcular primero el tamaño del mercado global de reserva de valor, luego estimar qué proporción podría capturar la criptomoneda y finalmente dividir ese resultado entre los 21 millones de monedas que existirán.

Desde esa óptica, el precio no depende solo del entusiasmo del mercado o de ciclos especulativos. También depende del crecimiento del universo de activos usados para preservar valor a largo plazo, como el oro y otros instrumentos que los inversionistas emplean como refugio.

La cuenta detrás del objetivo de USD $1.000.000

De acuerdo con Hougan, Bitcoin representa hoy menos de 4% de un mercado de reserva de valor cercano a USD $40 billones. Si ese mercado permaneciera estático, la criptomoneda tendría que capturar aproximadamente la mitad del total y multiplicar su tamaño por 14 veces respecto a su nivel actual para justificar un precio de USD $1.000.000.

Ese punto ayuda a explicar por qué la cifra suena poco razonable para muchos inversionistas. El propio Hougan admitió que esa fue, durante años, la principal razón por la cual rechazó esa proyección.

Sin embargo, su postura cambió al considerar que el mercado de reserva de valor no es fijo. Según explicó, ese universo de activos ha crecido de forma importante durante las últimas décadas, lo que altera de forma material cualquier cálculo de largo plazo sobre Bitcoin.

El ejemplo más claro que citó fue el oro. El metal precioso habría subido 80% en el último año y se negociaba recientemente cerca de USD $5.200 por onza, llevando su capitalización total de mercado a alrededor de USD $36 billones al momento de su análisis.

Para Hougan, el error más frecuente al evaluar el potencial de Bitcoin es ignorar ese crecimiento estructural del mercado. Si la expansión observada hasta ahora se mantiene, estima que el mercado global de reserva de valor podría alcanzar unos USD $121 billones en 10 años.

Bajo ese escenario, Bitcoin no tendría que conquistar la mitad del mercado para valer USD $1.000.000. Solo necesitaría quedarse con 17% del total, una meta que Bitwise considera mucho más plausible en un horizonte de largo plazo.

Por qué Bitwise cree que Bitcoin puede ganar más espacio

El argumento de Bitwise no se limita al tamaño del mercado. También descansa en la idea de que Bitcoin seguirá madurando como activo financiero, algo que, a juicio de Hougan, debería facilitar una mayor participación dentro del segmento de reserva de valor.

Entre los factores que respaldan esa visión mencionó la aceptación institucional, la presencia de los ETF y una disminución gradual de la volatilidad. Estos elementos, combinados, podrían hacer que Bitcoin resulte más atractivo para inversionistas que antes lo consideraban demasiado riesgoso.

Para los lectores menos familiarizados con el tema, la noción de reserva de valor se refiere a activos que buscan preservar poder adquisitivo con el paso del tiempo. En ese debate, Bitcoin ha sido comparado durante años con el oro, aunque sigue siendo mucho más joven y con un historial de mercado bastante más corto.

Hougan enfatizó precisamente ese punto al hablar con Decrypt después de publicar su nota. Señaló que no considera razonable exigirle a Bitcoin que ya actúe como una reserva de valor completamente madura, dado que la criptomoneda tiene menos de 20 años de existencia, reseña Yahoo Finance.

La observación es relevante porque una parte del escepticismo sobre Bitcoin proviene de sus fuertes oscilaciones de precio. Para sus defensores, esa volatilidad no invalida la tesis de largo plazo, sino que refleja una etapa temprana de adopción dentro de un proceso más amplio de maduración.

En esa línea, Hougan cree que el camino hacia USD $1.000.000, si llega a materializarse, no será inmediato ni lineal. Más bien sería el resultado de una adopción progresiva y de una expansión sostenida en su papel como activo de resguardo patrimonial.

Los riesgos y condiciones que podrían frenar la tesis

Bitwise también reconoce que el escenario está lejos de estar garantizado. La proyección depende de factores macroeconómicos que podrían no desarrollarse como espera la firma, lo que afectaría tanto el tamaño del mercado de reserva de valor como la participación que Bitcoin pueda capturar.

Hougan advirtió que si ese mercado no aumenta, si los precios del oro caen o si Bitcoin deja de ganar cuota frente a otros activos, la tesis alcista perdería fuerza. En otras palabras, la meta de USD $1.000.000 requiere varias condiciones simultáneas y no solo un mejor ánimo del mercado cripto.

Su caso base, no obstante, sigue siendo optimista. El ejecutivo escribió que, si el mercado de reserva de valor continúa creciendo como lo ha hecho y Bitcoin sigue ganando participación como también lo ha venido haciendo, entonces el resultado lógico serían precios mucho más altos que los actuales.

Esa formulación intenta separar la narrativa de una predicción extrema sin fundamentos. El análisis no presenta a Bitcoin como una apuesta automática, sino como un activo cuyo potencial depende de tendencias observables, aunque sujetas a incertidumbre.

La fuente Yahoo Finance destacó además que Bitwise había proyectado recientemente que Bitcoin rompería el ciclo de cuatro años y alcanzaría un nuevo máximo histórico en 2026. Esa lectura sugiere que la firma espera cambios estructurales en el comportamiento del mercado frente a patrones vistos en ciclos anteriores.

Aun así, la distancia con los niveles planteados sigue siendo amplia. Pese a un repunte de 9% en las últimas dos semanas, Bitcoin continuaba más de 44% por debajo de su máximo histórico de USD $126.080 registrado en octubre pasado, mientras cambiaba de manos recientemente en torno a USD $70.245.

Esos datos ayudan a poner la proyección en contexto. Aunque Bitcoin ha mostrado capacidad de recuperación, la ruta hacia un precio de siete cifras requeriría no solo nuevos máximos, sino también una expansión sostenida de su capitalización dentro de un mercado mucho mayor.

En síntesis, la apuesta de Bitwise combina dos ideas. La primera es que el mercado de reserva de valor seguirá expandiéndose durante la próxima década. La segunda es que Bitcoin, con más instituciones, ETF y menor volatilidad, continuará consolidándose como una alternativa relevante dentro de ese espacio.

El debate, por ahora, permanece abierto. Los escépticos ven una meta demasiado lejana para un activo todavía volátil, mientras que Bitwise argumenta que juzgar a Bitcoin solo con parámetros de madurez plena podría llevar a subestimar su trayectoria histórica y su potencial futuro.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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