Por Canuto  

Citgo elevó su previsión de EBITDA para 2026 hasta un rango de USD $7.700 millones a USD $8.000 millones, impulsada por márgenes de combustible que avanzan más rápido que los precios del crudo. El cambio ocurre mientras el petróleo Brent supera los USD $110 por barril y la refinadora sigue en el centro de una disputa por su venta.
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  • La compañía aumentó en USD $2.000 millones su expectativa de ganancias operativas frente a la previsión difundida en agosto.
  • Citgo anticipó un EBITDA de entre USD $4.500 millones y USD $4.800 millones para los primeros nueve meses de 2026.
  • La refinadora tenía USD $5.600 millones en efectivo al 15 de octubre y prevé publicar sus resultados trimestrales el 12 de noviembre.

 

Una revisión al alza de USD $2.000 millones

Citgo Petroleum elevó en aproximadamente USD $2.000 millones su expectativa de ganancias operativas para 2026, de acuerdo con un documento compartido con inversionistas y revisado por Bloomberg News. La refinadora, con sede en Estados Unidos y propiedad de Venezuela, ahora calcula que su EBITDA anual se ubicará entre USD $7.700 millones y USD $8.000 millones, por encima de los USD $5.800 millones que proyectaba tras publicar sus resultados del segundo trimestre en agosto.

El EBITDA es una medida de resultados antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, utilizada para observar el desempeño operativo de una compañía sin incluir esos conceptos contables y financieros. No equivale por sí sola a la ganancia neta ni al efectivo disponible, pero la revisión ofrece una señal de cuánto espera Citgo obtener de sus operaciones en un año marcado por márgenes de refinación excepcionalmente favorables.

La perspectiva actualizada y los resultados preliminares del tercer trimestre se compartieron con inversionistas el viernes, pero no se difundieron públicamente, según el reporte de Bloomberg. El inversor enfocado en América Latina Jorge Piedrahita publicó algunos detalles del documento en redes sociales; Citgo, consultada sobre las previsiones revisadas y el contenido del archivo, declinó hacer comentarios.

La empresa atribuyó el entorno favorable a condiciones ajustadas en el mercado de refinación y a una prima de riesgo geopolítico. En el documento citado por Bloomberg, Citgo señaló que los mercados actuales siguen reflejando un equilibrio estrecho entre oferta y demanda, una combinación que puede sostener los márgenes cuando la capacidad disponible no alcanza con holgura para cubrir la demanda de combustibles.

El petróleo sube, pero los combustibles avanzan más

El aumento de la previsión llega en un contexto en que los márgenes de productos como la gasolina y el diésel han superado el incremento del precio del crudo, según el reporte. La guerra de Estados Unidos contra Irán ha impulsado las cotizaciones petroleras, mientras las consecuencias de la guerra entre Rusia y Ucrania también forman parte del escenario que beneficia a productores de combustibles.

El lunes, el Brent, referencia internacional del petróleo, cotizó por encima de USD $110 por barril, su nivel más alto en cinco meses. Esa cifra refleja el encarecimiento de la materia prima, aunque para una refinadora el resultado también depende de la diferencia entre el costo del crudo y el precio al que puede vender los productos procesados.

El reporte describió una situación en la que los ingresos potenciales por combustibles han crecido más que los costos del petróleo, lo que ayuda a explicar el salto en la proyección de Citgo. ExxonMobil indicó la semana anterior que probablemente registraría ganancias récord en refinación al presentar sus resultados del tercer trimestre hacia finales de octubre, y los tres mayores refinadores de Estados Unidos habían obtenido más de USD $10.000 millones de beneficios solo en el segundo trimestre.

Ese desempeño corporativo contrasta con el impacto para hogares y empresas que compran combustible. El encarecimiento de la gasolina y el diésel se traslada a gastos de viaje y costos de alimentos, según el reporte, y ejerce presión alcista sobre la inflación; así, los márgenes que favorecen a las refinadoras conviven con mayores desembolsos para consumidores y sectores dependientes del transporte.

El efectivo y los resultados que Citgo presentará en noviembre

El documento indica que Citgo tenía aproximadamente USD $5.600 millones en efectivo al cierre de operaciones del 15 de octubre. La cifra entrega una referencia sobre la liquidez de la compañía en ese momento, pero no debe confundirse con su EBITDA previsto ni con una declaración sobre cuánto dinero podría destinar a inversiones, deuda u otros compromisos.

Citgo planea publicar sus resultados del tercer trimestre el 12 de noviembre. Para los nueve meses que terminaron el 30 de septiembre, la compañía anticipó un EBITDA de entre USD $4.500 millones y USD $4.800 millones, una estimación preliminar que permitirá contrastar el desempeño acumulado con la nueva previsión para todo 2026.

La publicación de noviembre será relevante porque ofrecerá resultados formales después de que la empresa compartiera sus cifras preliminares con inversionistas. Hasta entonces, el rango anual de USD $7.700 millones a USD $8.000 millones debe entenderse como una expectativa revisada, no como un resultado ya confirmado para el cierre del ejercicio.

La actualización también muestra cuánto puede influir el entorno de precios y márgenes en las proyecciones de una refinadora. Sin embargo, los datos divulgados no detallan qué parte exacta del cambio corresponde a gasolina, diésel, otras operaciones o factores específicos de las plantas de Citgo, por lo que no permiten atribuir el incremento a un solo producto.

La disputa por la venta de la refinadora

Citgo está en el centro de una prolongada disputa entre Venezuela, el Gobierno de Estados Unidos e inversionistas por la venta de la compañía, que se plantea como una vía para atender deudas de su empresa matriz, Petróleos de Venezuela S.A. La operación involucra a una refinadora privada que opera tres grandes plantas de producción de combustibles en Estados Unidos.

Un juez federal estadounidense confirmó en noviembre a Amber Energy como postor ganador, con una oferta de USD $5.900 millones por las refinerías y activos relacionados, según la información publicada por Bloomberg. Amber Energy está vinculada al fondo de cobertura Elliott Investment Management, pero la selección como postor ganador no significa, por sí sola, que todos los pasos de la venta hayan concluido.

La magnitud de la oferta por los activos y el aumento de la previsión de beneficios son datos distintos, aunque ambos ayudan a dimensionar la importancia económica de Citgo. Las cifras de EBITDA corresponden al desempeño operativo que la compañía espera para 2026, mientras que la oferta de Amber Energy se refiere a una propuesta por las refinerías y activos asociados dentro del proceso ligado a las deudas de la matriz.

Por ahora, la compañía mantiene su calendario para divulgar los resultados trimestrales el 12 de noviembre, y la previsión revisada queda sujeta a lo que muestren sus cifras oficiales. El avance de los márgenes de combustible explica el optimismo comunicado a los inversionistas, pero el costo para consumidores y la disputa por la propiedad de Citgo siguen siendo parte central de la historia.

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