Por Canuto  

Análisis de las ganancias de los Magnificent 7 revela tres claves sobre el comercio de IA: castigo a decepciones, necesidad de monetización concreta y creciente importancia del flujo de caja libre.
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  • Microsoft y Amazon superan expectativas, mientras Alphabet, Meta y Tesla decepcionan en el segundo trimestre.
  • El mercado exige señales claras de monetización de IA, no solo promesas.
  • El flujo de caja libre se vuelve una métrica clave para evaluar a los gigantes tecnológicos.

El trimestre de ganancias de junio para las acciones del grupo Magnificent 7, excepto Nvidia (NVDA), ha terminado. Ha sido una temporada mixta, pero la acción del precio posterior a los ingresos ha sido bastante ruidosa.

Microsoft (MSFT) se disparó más del 15% y tuvo su mejor día desde 2008. Alphabet (GOOG) se hundió más del 7% y tuvo su peor día en más de un año.

Meta Platforms (META) sufrió otro desplome el 30 de julio. Amazon (AMZN) subió el viernes tras el visto bueno del mercado a sus ganancias del segundo trimestre.

Apple (AAPL) también ha caído, pero al no ser un jugador estricto en la carrera de desarrollo de IA, se excluye del análisis. Según el análisis de Mohit Oberoi en Barchart, estas ganancias revelan tres conclusiones clave sobre el comercio de IA para 2026.

El grupo Magnificent 7 incluye a Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla, gigantes tecnológicos que dominan el mercado de valores. El reciente trimestre de ganancias ofrece pistas sobre cómo los inversores evalúan el masivo gasto en inteligencia artificial (IA).

Conclusión 1: Las decepciones en las ganancias son castigadas

Los mercados están castigando duramente a las acciones por decepciones en las ganancias. Tesla (TSLA), Alphabet y Meta reportaron ingresos mejores de lo esperado, pero fallaron en la parte inferior.

En contraste, Microsoft y Amazon superaron tanto en ingresos como en utilidades. La guía de Meta quedó por debajo de las estimaciones, mientras que Microsoft ofreció una guía optimista.

La guía de ingresos de Amazon también estuvo por debajo, pero eso se debe parcialmente al momento del Prime Day. Este año cayó en el segundo trimestre para la mayoría de los países, mientras que el año pasado fue completamente en el tercero.

Esto dejó a la compañía con comparaciones difíciles este año. Es importante destacar que el mercado no solo evalúa los resultados pasados, sino también las perspectivas futuras.

Las expectativas eran altas para el grupo, y cualquier desviación significativa impacta el precio. La volatilidad posterior a las ganancias refleja una mayor sensibilidad a las sorpresas.

Conclusión 2: Los mercados quieren ver signos de monetización de IA

Los días en que meras menciones de “IA” eran apreciadas han quedado atrás. Los mercados ahora esperan ver signos claros de monetización de IA en medio del derroche de gastos.

Tesla no tiene mucho que mostrar en términos de monetización. Optimus y los robotaxis son historias a largo plazo y llevarán varios trimestres, si no años, para que contribuyan significativamente a las ganancias.

Además, la compañía eliminó el término “producción en volumen” para Megapack 3, Cybercab y Tesla Semi de su presentación de ganancias del segundo trimestre. La afirmación del CEO Elon Musk sobre priorizar la seguridad sobre el crecimiento no convenció a los inversores.

Alphabet vio un crecimiento del 82% interanual en su negocio de nube, pero los comentarios sobre la erosión del margen desalentaron los sentimientos. Después del rendimiento superior del año pasado, los mercados esperaban algo extraordinario y no lo consiguieron.

Microsoft mostró signos sólidos de monetización con usuarios pagos de Microsoft 365 Copilot en 30 millones, 10 millones más que en abril. También vio un continuo impulso en grandes clientes con más de 50.000 asientos, cifra que se incrementó 7 veces en comparación con el año pasado.

Los ingresos de Azure superaron las estimaciones con un crecimiento del 43%. Las obligaciones de rendimiento (RPO) de la nube aumentaron un 8% respecto al tercer trimestre fiscal, alcanzando USD $678 mil millones.

Amazon Web Services (AWS) también superó las estimaciones con ingresos del segundo trimestre aumentando un 37% interanual, frente al 31% esperado. AWS opera ahora a una tasa de ingresos anualizada de USD $169 mil millones.

Dentro de AWS, los ingresos de IA crecieron en cifras de tres dígitos y están en una tasa anualizada de USD $25 mil millones. El negocio de chips también tiene una tasa similar y creció en tres dígitos.

Meta ha anunciado iniciativas para monetizar su capital de IA, pero los detalles son escasos. El CEO Mark Zuckerberg mencionó la posibilidad de vender capacidad de computación excedente, pero la línea de tiempo es borrosa.

Los mercados prefieren números de crecimiento concretos para evaluar la eficiencia del capital de IA. Otros hyperscalers están cosechando recompensas en sus negocios en la nube, mientras que Meta no muestra lo mismo.

Conclusión 3: Los flujos de efectivo libre importan

Se espera que el capital de IA de los hyperscalers de 2027 sea mayor que el de este año. Ninguna compañía ha proporcionado un número concreto, pero el lenguaje sugiere una aceleración significativa.

Los mercados están dispuestos a aceptar un mayor capital para las empresas que muestran signos visibles de monetización. Sin embargo, no han perdido de vista los flujos de efectivo libres.

Una de las razones por las que Microsoft subió tras sus ganancias fue porque espera publicar flujos de efectivo libres positivos el próximo año. Esto a pesar de un aumento interanual en el capital.

Aunque es comprensible que el capital actual no se traduzca en un crecimiento inmediato de ganancias, ya que dará frutos a largo plazo. Los mercados han comenzado a poner un precio premium en la generación de flujo de efectivo libre.

En el futuro, esta métrica será aún más escrutinada. Los ingresos del trimestre de junio han reforzado que la construcción de infraestructura de IA está lejos de terminar, lo que beneficia a las compañías de chips y memoria.

En resumen, Microsoft ofrece casi todo lo que los mercados quieren escuchar: ingresos en la nube creciendo a ritmo acelerado, adopción de Copilot fuerte, y expectativas de flujo de caja libre positivo. No elevó su guía de capital para 2026, a diferencia de otros.

El análisis de Barchart concluye que el comercio de IA en 2026 estará marcado por la disciplina del mercado en términos de monetización y flujo de caja. Las empresas que demuestren retornos concretos sobre sus inversiones en IA serán recompensadas, mientras que las que no, serán penalizadas.


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