Por Canuto  

La startup neoyorquina Fission recaudó USD 10 millones en una Serie A liderada por Pantera Capital. Su plataforma busca que los inversores vendan participaciones de fondos tokenizados en segundos, en lugar de esperar meses por un comprador.
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  • La ronda de Serie A, cerrada en septiembre, también contó con Circle Ventures, Borderless Capital y Ari Rubenstein; Fission no reveló su valoración.
  • La firma asegura que puede facilitar operaciones que normalmente tardarían unos 200 días y liquidarlas en 90 segundos o menos, a cambio de una comisión.
  • El crecimiento de los fondos tokenizados en Wall Street no ha resuelto la falta de mercados secundarios para vender esas participaciones.

 

Fission, una startup con sede en Nueva York, captó USD 10 millones en una ronda de Serie A para abordar uno de los obstáculos de los fondos privados tokenizados: la dificultad de vender las participaciones cuando el inversor necesita recuperar su dinero. Pantera Capital lideró la financiación, que se cerró en septiembre, con la participación de Circle Ventures, Borderless Capital y Ari Rubenstein. La compañía no reveló su valoración.

La propuesta de Fission consiste en actuar como comprador y ofrecer una vía para que los tenedores no dependan únicamente de encontrar a otro inversor o esperar a que el fondo tramite un retiro. Según el reportaje de Fortune, la firma afirma que una venta que normalmente tomaría unos 200 días podría liquidarse en 90 segundos o menos mediante su plataforma, a cambio de una comisión, detalla Fortune.

La tokenización no garantiza una salida rápida

La tokenización representa participaciones de fondos u otros productos financieros mediante tokens registrados en una blockchain. Este mecanismo puede facilitar procesos de inversión y administración, pero no crea por sí solo compradores para quienes quieran desprenderse de esos activos. Por eso, la velocidad con la que alguien puede entrar en un fondo tokenizado no necesariamente coincide con la rapidez con la que puede salir.

La diferencia importa especialmente en fondos privados, donde el inversor puede no disponer de un mercado amplio y continuo para vender su posición. Si no aparece un comprador, la alternativa puede ser esperar a que el propio fondo procese un retiro, un procedimiento que, según Jonathan Shaffer, CEO de Fission, puede extenderse alrededor de 200 días. La promesa de la startup es reducir esa espera mediante una operación directa con su plataforma.

Los inversores conectan sus billeteras digitales y presentan una solicitud de venta; luego, Fission gestiona la negociación y la logística legal que requiere la operación. En declaraciones recogidas por Fortune, Shaffer sostuvo que, a cambio de una comisión, el usuario puede vender en el momento y recuperar el dinero, con una liquidación en 90 segundos o menos. La velocidad que describe corresponde al servicio de la empresa y no demuestra que todos los fondos tokenizados tengan liquidez inmediata.

En su sitio web, Fission describe su servicio como una opción de liquidez institucional entre las ventanas de retiro de los fondos y señala que los inversores elegibles pueden acceder a ella las 24 horas, con liquidación atómica en stablecoins. Estas características describen la oferta de la empresa y no implican que cualquier participación tokenizada pueda venderse bajo esas condiciones.

La brecha entre emitir tokens y crear un mercado para negociarlos también aparece en el diagnóstico de organismos y empresas del sector. Un informe anterior de la Organización Internacional de Comisiones de Valores, un grupo global de reguladores financieros, concluyó que las firmas habían avanzado más en la emisión de tokens que en establecer mercados donde los inversores pudieran intercambiarlos entre sí. La innovación en el registro digital, por tanto, no resuelve automáticamente la posibilidad de encontrar una contraparte.

Una plataforma que compra participaciones

El modelo de Fission intenta cubrir esa etapa posterior a la emisión: en vez de limitarse a conectar al vendedor con un mercado abierto, la firma se presenta como compradora de las participaciones que los usuarios quieren vender. Después de que el inversor conecta su billetera y envía la solicitud, la empresa se ocupa de los pasos legales y de negociación que quedan detrás de la interfaz. La compañía cobra una comisión por permitir una salida más rápida.

Esta estructura apunta a inversores que valoran la disponibilidad del dinero y aceptan pagar por reducir la espera. La cifra de 90 segundos comunicada por Shaffer describe el plazo de liquidación que la startup atribuye a su servicio, pero la información disponible no detalla las condiciones de cada operación, los activos elegibles ni cómo determina el precio de compra. Tampoco indica que Fission garantice la recompra de cualquier participación en todo momento.

La empresa fue fundada en 2024 por Shaffer, Steve Bendit, director de ingresos (CRO), y Curtis Humphrey, director de tecnología (CTO). Shaffer observó el problema mientras trabajaba como inversor en Point72, el fondo de cobertura del multimillonario Steve Cohen, donde vio cómo las participaciones de fondos privados pasaban a representarse como tokens sin que eso acortara necesariamente los plazos para recuperar el dinero.

Para profundizar en esa dificultad, Shaffer contactó con Bendit, quien entonces dirigía el desarrollo de negocio en Securitize, una compañía que lleva activos financieros a blockchains. Tras más de dos años conversando sobre las razones por las que la liquidez seguía siendo esquiva, ambos se asociaron con Humphrey y lanzaron Fission. La startup tiene actualmente ocho empleados, con integrantes del equipo en Long Island y Los Ángeles.

Más fondos tokenizados, una salida aún pendiente

El interés por tokenizar productos financieros ha aumentado entre grandes gestores de activos. BlackRock amplió su oferta en agosto con dos productos tokenizados de mercado monetario, mientras que la división de gestión de activos de JPMorgan lanzó en mayo su segundo fondo tokenizado de mercado monetario para inversores de Estados Unidos. Estos anuncios muestran que la emisión de productos en blockchain avanza entre instituciones financieras tradicionales.

La distribución de esos productos también empieza a extenderse a través de corredores. Federated Hermes, gestor de inversiones con sede en Pittsburgh, anunció este mes una asociación con Prometheum para ofrecer fondos tokenizados mediante corredores de bolsa, con un primer producto previsto para principios de 2027. Sin embargo, que más productos lleguen a nuevos canales de venta no significa necesariamente que sus tenedores cuenten con un mercado secundario líquido.

Un ejemplo citado en el reportaje es InvestaX, una plataforma de inversiones digitales que indicó en junio que los inversores en productos tokenizados de crédito privado suelen depositar o retirar dinero a través de los fondos, en vez de vender sus participaciones a otros compradores. Esa conducta ilustra que la existencia de un token no basta para impulsar intercambios entre usuarios. Si el retiro depende del fondo, la disponibilidad de efectivo seguirá ligada a sus mecanismos de salida.

Franklin Bi, socio general de Pantera Capital, considera que buena parte de la atención del sector se ha concentrado en conectar activos con blockchain y emitir sus representaciones digitales, mientras que pocas empresas se ocupan de la etapa posterior a la tokenización. El respaldo de Pantera a Fission responde a esa oportunidad, aunque no constituye por sí mismo una prueba de que el servicio pueda resolver la falta de liquidez en todo el mercado. La firma, por ahora, se dirige principalmente a inversores institucionales y organizaciones que ya mantienen activos en blockchain.

Entre sus clientes hay fondos de cobertura de Estados Unidos y del extranjero con posiciones tokenizadas en crédito privado o capital accionario, organizaciones cripto que administran tesorerías y emisores de stablecoins que mantienen reservas en inversiones tokenizadas que generan intereses. Shaffer también señaló que un grupo más pequeño, pero creciente, de personas adineradas utiliza la plataforma para liquidar posiciones personales. La compañía había recaudado antes USD 1,6 millones en una ronda presemilla liderada por SALT Fund y Kraynos Capital, y varios inversores de esa etapa volvieron a respaldarla en la Serie A.

Entre quienes continuaron su apoyo figuran New Form, gumi Cryptos Capital, Anthony Scaramucci, Manhattan Venture Partners, Reflexive Capital y Lattice Capital. La nueva financiación proporciona recursos a una startup que apuesta por una necesidad concreta del mercado, pero la adopción de su propuesta dependerá de que compradores, vendedores y emisores acepten sus condiciones de operación. En un sector donde se multiplican los productos tokenizados, la capacidad de venderlos podría convertirse en una prueba decisiva de su utilidad práctica.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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