SNB respalda que UBS cubra plenamente sus filiales extranjeras con capital CET1

El Banco Nacional Suizo respalda que UBS eleve la cobertura de sus filiales extranjeras con capital CET1. La reforma podría exigir cerca de USD $20.000 millones adicionales y revive las lecciones del rescate de Credit Suisse.
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• El SNB respalda una cobertura plena de las filiales extranjeras de UBS con capital CET1 mantenido en Suiza.
• La reforma podría exigir alrededor de USD $20.000 millones adicionales de capital, según las estimaciones citadas.
• El Parlamento suizo debate si parte del nuevo requisito podría cubrirse con bonos AT1.

El Banco Nacional Suizo, conocido por sus siglas SNB, respalda que UBS respalde plenamente sus filiales extranjeras con capital Common Equity Tier 1, o CET1, de alta calidad mantenido en Suiza. La exigencia llega después del colapso de Credit Suisse, entidad cuya absorción por UBS llevó a los reguladores a revisar las defensas del sistema bancario y la capacidad de una matriz para sostener sus operaciones internacionales.

Antoine Martin, vicepresidente del Banco Nacional Suizo, ha defendido la capitalización completa de las unidades extranjeras de UBS. Según las estimaciones citadas en el debate regulatorio, cumplir plenamente con la reforma podría requerir aproximadamente USD $20.000 millones adicionales en capital calificado, una cifra que podría influir en la estructura financiera del banco y en sus decisiones de distribución a los accionistas.

La exigencia de capital que enfrenta UBS

Las propuestas suizas buscan elevar el capital CET1 que UBS mantiene en Suiza frente a sus operaciones extranjeras hasta una cobertura del 100%. El objetivo es cerrar la brecha entre el respaldo actual y una cobertura completa, asegurando que la matriz tenga suficiente capital de máxima calidad para responder ante tensiones en sus filiales internacionales.

El Consejo Federal suizo presentó propuestas para endurecer las exigencias aplicables a UBS y a la cobertura de sus participaciones extranjeras. La medida no constituye únicamente un ajuste contable, porque modificaría la cantidad de capital que UBS tendría que mantener dentro de Suiza frente a los riesgos asociados con sus operaciones fuera del país.

Las estimaciones citadas en el debate apuntan a una necesidad adicional de capital de aproximadamente USD $20.000 millones. El monto representa una referencia sobre el impacto potencial de las reglas planteadas; la cifra final dependerá del diseño legislativo y de su aplicación.

Martin ha reconocido que una mayor exigencia podría generar preocupaciones sobre la competitividad de UBS frente a otros grandes bancos internacionales. Sin embargo, también ha señalado a los bancos estadounidenses bien capitalizados como evidencia de que mantener colchones amplios no necesariamente impide que una entidad financiera opere con buenos resultados.

El vínculo con la caída de Credit Suisse

La preocupación regulatoria se concentra en la relación entre una matriz bancaria y sus filiales extranjeras. Cuando una unidad internacional enfrenta dificultades, la capacidad de la casa matriz para aislarla o venderla sin provocar una crisis más amplia depende, en buena medida, de que mantenga suficiente capital líquido y de alta calidad asociado con esa operación.

Una matriz que respalda una filial con instrumentos de menor calidad, o que no reserva recursos suficientes, puede tener menos margen para actuar durante una emergencia. En ese escenario, el problema de una unidad extranjera podría convertirse en un episodio de contagio para el grupo completo, en lugar de permanecer limitado a la entidad bajo presión.

El colapso de Credit Suisse convirtió esa dinámica en una preocupación concreta para los supervisores suizos. La absorción por UBS dejó como herencia la necesidad de recalibrar las barreras de protección y de determinar qué cantidad de capital debe estar disponible en Suiza para responder a problemas que surjan en las operaciones internacionales.

La discusión también refleja la dificultad de supervisar bancos globales cuya actividad se extiende por varias jurisdicciones. Aunque una filial opere fuera del territorio suizo, la solidez de su matriz puede determinar si una crisis se contiene, si requiere apoyo extraordinario o si termina afectando la confianza en todo el grupo financiero.

El debate sobre los bonos AT1

El Parlamento suizo tenía previsto continuar el debate sobre las nuevas reglas a finales de agosto. Entre las alternativas analizadas figura un compromiso que permitiría a UBS cubrir hasta la mitad del nuevo requisito de capital mediante bonos Additional Tier 1, conocidos habitualmente como AT1.

Los bonos AT1 ocupan una posición inferior al CET1 dentro de la jerarquía de capital bancario y presentan características específicas de absorción de pérdidas. Cuando el capital de una entidad cae por debajo de determinados umbrales, estos instrumentos pueden convertirse en acciones o reducirse completamente a cero, lo que los diferencia del capital ordinario de máxima calidad.

La posibilidad de utilizar AT1 como sustituto parcial del CET1 tendría relevancia directa para UBS, porque podría reducir la presión inmediata sobre la acumulación de capital ordinario. Aun así, permitir una combinación de instrumentos también plantea preguntas sobre cuánta capacidad real de absorción de pérdidas consideran suficiente los reguladores para proteger a las filiales extranjeras.

El antecedente de Credit Suisse vuelve especialmente sensible esta discusión. Durante el rescate del banco, aproximadamente USD $17.000 millones en bonos AT1 fueron anulados, una decisión que sacudió al mercado mundial de esos instrumentos y alteró la percepción de los inversores sobre los riesgos que implican dentro de la estructura de capital bancaria.

Impacto potencial para UBS y próximos pasos

La decisión final sobre el tratamiento de los AT1 determinará cuánto peso tendrá la reforma sobre el balance de UBS. Si el Parlamento acepta que cubran hasta la mitad del requisito, el banco tendría una vía adicional para cumplir las nuevas reglas sin financiar toda la exigencia mediante CET1, aunque seguiría enfrentando la necesidad de reforzar de forma significativa sus recursos.

La exigencia también puede afectar la manera en que UBS evalúa sus operaciones internacionales y su política de retorno de capital. Mantener más fondos en Suiza podría limitar, al menos durante el proceso de adaptación, el margen disponible para dividendos, recompras u otras decisiones destinadas a beneficiar a los accionistas, aunque la información disponible no establece una medida concreta sobre esos pagos.

Para el SNB, el objetivo central consiste en garantizar que la matriz pueda actuar con rapidez si una filial extranjera entra en dificultades. La lógica de la propuesta es preventiva: un banco global con reservas suficientes tendría mayores posibilidades de aislar un problema, vender una unidad o financiar una reorganización sin depender de una respuesta improvisada durante una crisis.

El debate parlamentario definirá cómo se materializa esa protección y qué instrumentos podrán contabilizarse para cumplirla. Mientras tanto, la cifra de USD $20.000 millones resume la magnitud potencial del desafío que enfrenta UBS, mientras Suiza intenta evitar que otra crisis bancaria revele debilidades en la relación entre una matriz internacional y sus filiales.

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