Por Canuto  

La SEC aprobó un marco temporal de cinco años que permite probar acciones tokenizadas en blockchain dentro de Estados Unidos. Vlad Tenev, CEO de Robinhood, celebró la decisión al destacar la negociación 24/7, la liquidación instantánea y el fraccionamiento de títulos.

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  • La SEC creó una Exención de Innovación con duración de cinco años para probar la negociación de acciones tokenizadas.
  • Las plataformas autorizadas podrán trasladar acciones tradicionales a entornos on-chain mediante AMM y pools de liquidez.
  • Los emisores tendrán 30 días para oponerse a la tokenización de sus acciones en una plataforma determinada.

 

 

Vlad Tenev, CEO de Robinhood, ha reaccionado con entusiasmo a la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para permitir el comercio de acciones tokenizadas.

La SEC aprobó este jueves un marco regulatorio temporal de cinco años para la denominada Exención de Innovación, una medida que permite experimentar con acciones tokenizadas basadas en blockchain. La decisión abre una vía regulada para negociar representaciones digitales de acciones estadounidenses dentro de un entorno on-chain, aunque mantiene límites y condiciones para los emisores.

En redes sociales, el ejecutivo afirmó que “la tokenización llega a América”. En su mensaje de X, sostuvo que los inversionistas estadounidenses podrán comenzar a aprovechar la liquidación instantánea, la negociación durante las 24 horas del día y el fraccionamiento de acciones como características propias de la nueva infraestructura financiera.

El anuncio llega mientras el Congreso estadounidense no ha conseguido aprobar la Ley CLARITY mencionada en la información de U.Today. Ante la falta de un marco legal integral, la SEC estableció un espacio temporal y controlado para poner a prueba la tecnología, sin que ello equivalga a una regulación permanente del mercado de activos digitales.

Una prueba regulada para las acciones en blockchain

La nueva estructura permitirá que las plataformas calificadas, identificadas como Tokenized Securities Venues, trasladen acciones tradicionales del Sistema Nacional de Mercados a un entorno on-chain. El objetivo consiste en probar cómo funcionan estos instrumentos digitales dentro de mercados con infraestructura basada en registros distribuidos, sin convertir automáticamente cada acción tokenizada en un producto ajeno a las reglas del mercado de valores.

Según se informó, la negociación se realizará mediante creadores de mercado automatizados y pools de liquidez, dos componentes habituales de los mercados descentralizados. Esta arquitectura podría modificar la forma en que se emparejan órdenes y se facilita la liquidez, aunque el marco anunciado no elimina la necesidad de cumplir con los requisitos aplicables a las plataformas autorizadas.

Para los defensores de la tokenización, la principal ventaja está en reunir dentro de una misma infraestructura la propiedad digital, la liquidación y el acceso continuo. En el modelo descrito por Tenev, los inversionistas ya no tendrían que depender exclusivamente de los horarios rígidos de las bolsas tradicionales, porque las versiones tokenizadas podrían negociarse 24/7.

La liquidación instantánea representa otro de los cambios destacados por el ejecutivo de Robinhood, quien también mencionó el fraccionamiento por defecto. La combinación permitiría dividir la exposición a una acción en unidades más pequeñas y completar las operaciones con mayor rapidez, aunque la decisión no especifica cómo se resolverán todos los aspectos operativos relacionados con custodia, compensación o derechos corporativos.

El derecho de veto mantiene el poder de los emisores

La decisión de la SEC también se conoce en medio de una disputa pública que enfrentó a Tenev con empresas tradicionales durante septiembre. Adam Aron, CEO de AMC, había cuestionado en CNBC la posibilidad de tokenizar acciones en plataformas de terceros sin la autorización de las compañías emisoras, un planteamiento que colocó el consentimiento corporativo en el centro del debate.

Tenev respondió que las empresas que ya cotizan en bolsa no deberían tener poder de veto sobre la creación de nuevos productos tecnológicos construidos alrededor de sus acciones. La postura de Robinhood reflejaba una visión más abierta de la innovación financiera, en la que la condición de empresa pública permitiría desarrollar nuevas formas de exposición sin requerir una autorización previa para cada producto.

El compromiso regulatorio establece que los corredores podrán tokenizar cualquier acción de libre negociación, pero deberán notificar oficialmente al emisor. A partir de esa comunicación, la empresa tendrá exactamente 30 días para ejercer su derecho de exclusión, conocido como opt-out, y bloquear la negociación de la versión digital en esa plataforma específica.

La regla significa que una compañía como AMC o Apple podría oponerse formalmente a la tokenización de sus acciones y detener esa actividad en un determinado servicio. Al mismo tiempo, el mecanismo evita que cada emisor pueda impedir de antemano cualquier experimento del mercado, porque la oposición debe presentarse dentro del plazo establecido y frente a una plataforma concreta.

Robinhood busca aprovechar el cambio de infraestructura

Para Robinhood, la decisión constituye una victoria táctica porque respalda la dirección estratégica que Tenev había defendido públicamente. En declaraciones recientes, el ejecutivo afirmó que un “superciclo global de tokenización” resultaba inevitable y describió la tecnología de registro distribuido como una vía para reducir la dependencia de intermediarios y de las restricciones horarias de las bolsas tradicionales.

La compañía ya confirmó su apoyo a la iniciativa, aunque la información disponible no detalla qué acciones concretas incorporará ni cuándo comenzarían las operaciones. La aprobación de la SEC sí proporciona una base regulatoria temporal para que las plataformas calificadas diseñen productos y mecanismos de negociación dentro del espacio de prueba, siempre que respeten las condiciones anunciadas.

El entusiasmo de Robinhood también refleja una competencia más amplia por definir la próxima generación de mercados de capitales. Las plataformas cripto y fintech han promovido durante años la representación digital de activos tradicionales, mientras que los reguladores han intentado equilibrar la innovación con la protección de los inversionistas y la responsabilidad de los emisores.

La tokenización no elimina por sí sola los riesgos asociados con la inversión en acciones ni garantiza que los mercados on-chain tendrán liquidez suficiente. La presencia de AMM y pools de liquidez puede cambiar la mecánica de negociación, pero el resultado dependerá de la participación de compradores y vendedores, de la supervisión y de la capacidad de las plataformas para mantener operaciones ordenadas.

Qué queda por definir durante los cinco años

La duración de cinco años convierte la Exención de Innovación en un periodo de prueba suficientemente amplio para evaluar sus resultados. Durante ese tiempo, la SEC podrá observar cómo funcionan las acciones tokenizadas, qué problemas surgen en la práctica y si el modelo merece una regulación permanente o ajustes adicionales.

Uno de los puntos centrales será la relación entre la propiedad económica representada por el token y los derechos asociados con la acción tradicional. La decisión confirma que las acciones del Sistema Nacional de Mercados podrán trasladarse a un entorno on-chain, pero no explica cómo se administrarán en cada caso los dividendos, las votaciones corporativas o las acciones sobre eventos societarios.

También quedará bajo observación el alcance real del derecho de exclusión de los emisores. El plazo de 30 días ofrece una vía formal para oponerse, aunque la posibilidad de bloquear la negociación solo en una plataforma podría generar diferencias entre servicios y crear un panorama fragmentado para los inversionistas.

La medida representa un avance importante para la experimentación regulada, pero todavía no equivale a una transformación completa del mercado estadounidense. El mensaje de Tenev resume la expectativa de Robinhood, mientras que el mecanismo de la SEC muestra que la tokenización avanza con una puerta abierta, aunque todavía protegida por controles, notificaciones y un periodo de prueba.

La información fue reportada por U.Today y complementada con la declaración pública de Vlad Tenev, quien agradeció el liderazgo de la SEC y calificó la decisión como un buen día para la innovación estadounidense. Por ahora, el siguiente paso dependerá de las plataformas calificadas, de la respuesta de los emisores y de la forma en que los reguladores evalúen los primeros mercados de acciones tokenizadas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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