Por Hannah Pérez  

Corea del Sur evalúa imponer un límite del 20% a la participación de los principales accionistas en los exchanges de criptomonedas, con un período de ajuste de hasta tres años y posibles excepciones para nuevos operadores. 

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  • El partido gobernante evalúa un tope del 20% para las participaciones de accionistas en exchanges cripto.
  • La medida incluiría excepciones limitadas de hasta 34% para nuevos negocios.
  • Los mayores exchanges locales, Upbit y Bithumb, tendrían que ajustar estructuras de propiedad dentro de 3 años.
  • La propuesta enfrentará un proceso legislativo complejo y ya genera críticas por ser una medida “sin precedentes”, con posibles efectos sobre la competencia y la innovación.

 

Corea del Sur se prepara para debatir una medida que, de concretarse, cambiaría la forma en que se controla la propiedad de los exchanges de criptomonedas en el país.

La propuesta plantea limitar al 20% las participaciones de los principales accionistas en estas plataformas, con el objetivo de reducir la concentración de control corporativo en un sector que maneja activos de alto riesgo y fuerte sensibilidad regulatoria.

El acuerdo se habría producido tras conversaciones entre el grupo de trabajo sobre activos digitales del Partido Democrático de Corea y la Comisión de Servicios Financieros (FSC), según reportes de Cointelegraph y The Block. Los informes indican que ambas partes convergieron en el umbral del 20% como tope máximo para la participación accionaria de los principales tenedores.

La propuesta no se limita a un cambio simbólico. Busca reconfigurar incentivos internos y gobernanza, en un momento en que Corea del Sur endurece su marco de entrada y supervisión para proveedores de servicios de activos virtuales. En paralelo, el país mantiene un mercado con alta participación minorista, donde las decisiones regulatorias suelen tener impactos inmediatos sobre liquidez y confianza.

Excepciones de hasta 34% y el vínculo con el “poder de veto”

El plan no sería un recorte rígido para todos por igual. Los reguladores podrían permitir excepciones de hasta 34% para nuevos negocios, mediante un decreto de ejecución. Esta cifra no se elige al azar: el reporte conecta ese umbral con el 33,3% reconocido en la Ley Comercial, asociado al poder de veto en reuniones generales de accionistas.

En términos prácticos, permitir hasta 34% a un accionista relevante en un exchange nuevo podría facilitar el financiamiento y la puesta en marcha del proyecto, sin entregar un control tan dominante como el que se observa hoy en algunas plataformas. Aun así, la excepción sugiere que el regulador quiere conservar flexibilidad para no asfixiar la entrada de nuevos jugadores en el mercado.

El uso de un decreto de ejecución también adelanta que, incluso si la ley avanza, su letra final podría depender de reglamentos secundarios. Eso suele ser clave en mercados financieros, donde los detalles operativos determinan el alcance real de una norma. En el ecosistema cripto, esas definiciones pueden incidir en decisiones de inversión, adquisiciones y planes de expansión.

Plazos de implementación y el ajuste para gigantes del mercado

De aplicarse, los exchanges tendrían tres años desde la implementación de la ley para ajustar sus estructuras de propiedad. Además, los exchanges más pequeños podrían recibir un período de gracia adicional de tres años. En conjunto, el diseño apunta a permitir una transición gradual, sin forzar ventas apresuradas o reestructuraciones corporativas que afecten operaciones y usuarios.

El reto principal se concentraría en las plataformas dominantes. Upbit y Bithumb, que en conjunto controlan alrededor del 90% del mercado local, tendrían que reducir las participaciones de sus principales accionistas dentro del período inicial de tres años. El ajuste podría implicar ventas de acciones, entrada de nuevos inversionistas o cambios en holdings y vehículos corporativos.

El calendario también sugiere que el legislador busca evitar un shock de corto plazo. En mercados cripto, una señal de inestabilidad institucional puede amplificar retiros, migración de liquidez y presión sobre la reputación de las plataformas. Por eso, las autoridades suelen optar por transiciones escalonadas, aunque ello retrase el impacto inmediato de la norma.

Participaciones actuales superan el límite propuesto

Los niveles actuales de propiedad en los principales exchanges de Corea del Sur superan el límite propuesto. En Upbit, el presidente Song Chi-hyung posee alrededor del 25,52%, por encima del umbral del 20%, lo obligaría a una reorganización si se aprueba la medida.

El caso de Bithumb muestra una concentración aún mayor. La entidad Bithumb Holdings posee aproximadamente el 73,56% de Bithumb. Coinone también excede ampliamente el límite: su presidente, Cha Myung-hoon, controla alrededor del 53,44%.

Otros ejemplos apuntan a procesos corporativos en curso. Mirae Asset Consulting está configurada para poseer alrededor del 92,06% de Korbit tras una adquisición. En paralelo, Binance posee aproximadamente el 67,45% de GOPAX. De aprobarse el marco, estas cifras podrían volverse incompatibles con el nuevo estándar, salvo que entren en juego excepciones o ajustes escalonados.

La enumeración también revela que el debate no se limita a actores locales. La presencia de un gran exchange global con participación mayoritaria en un operador local podría añadir complejidad política y regulatoria.

Camino legislativo incierto en medio de mayor control regulatorio

A pesar de que la propuesta habría recibido cierto respaldo entre reguladores, su adopción formal luce lejana. Se espera que un miembro de la Asamblea Nacional presente el proyecto de ley, pero aún no se determina quién será el patrocinador.

La propuesta del límite accionario se enmarca en un endurecimiento regulatorio más amplio. A finales de enero, la Asamblea Nacional aprobó cambios en el marco de licencias de criptomonedas del país, con requisitos de entrada más estrictos para los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP). La dirección es clara: elevar el estándar de cumplimiento para operar legalmente.

En febrero, el legislador del Partido Democrático Kim Seung-won también anunció planes para elaborar enmiendas a leyes existentes de mercado de capitales, negocios de inversión financiera y protección de usuarios para exigir la divulgación de personas que proporcionan asesoramiento de inversión o fomentan el comercio de productos financieros o activos virtuales.

Tomadas en conjunto, estas piezas muestran una estrategia de supervisión que combina filtros de entrada, vigilancia sobre quién controla las empresas y obligaciones de transparencia para quienes influyen en decisiones de inversión. Para el mercado, el efecto final dependerá de la implementación. La discusión legislativa definirá si el límite del 20% se convierte en un precedente global o en una propuesta que se diluye en el camino político.

Artículo redactado con ayuda de IA, editado por DiarioBitcoin

Imagen generada con herramienta de IA, bajo licencia de uso libre

 


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