Por Canuto  

Para que las instituciones adopten activos tokenizados a gran escala, no basta con emitirlos en una blockchain: también necesitan derechos de propiedad exigibles, liquidación fiable y liquidez bajo presión.

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  • Edwin Mata, CEO de Brickken, sitúa la liquidación y la protección legal entre las condiciones clave para ampliar la adopción institucional.
  • ESMA consulta si los activos tokenizados podrían calificar como garantía en la infraestructura de compensación de la Unión Europea.
  • Los cambios simultáneos en garantías, fallas operativas y falta de liquidez pueden crear riesgos cuando los mercados atraviesan tensión.

 

La tokenización de activos ya no se juega únicamente en la posibilidad técnica de representar un instrumento en una blockchain. Para Edwin Mata, CEO y cofundador de Brickken, el desafío consiste en demostrar que esos activos conservan sus derechos de propiedad y pueden liquidarse de forma fiable, incluso cuando los mercados atraviesan momentos de volatilidad.

La diferencia es importante para las instituciones financieras, que no solo evalúan cómo se emite un activo, sino también qué ocurre durante todo su ciclo de vida. La custodia, la transferencia entre plataformas, el pago y la resolución de una operación fallida forman parte de una infraestructura que debe responder con claridad y continuidad.

En declaraciones recogidas por Crypto Briefing, Mata señaló que los reguladores están examinando si los activos tokenizados pueden funcionar como garantía, completar su liquidación de manera fiable y conservar protecciones legales bajo presión. Esa revisión desplaza el foco desde la innovación de emisión hacia los mecanismos que sostienen la operación en escenarios menos favorables.

La cuestión también define qué significa una adopción institucional efectiva. Que un activo exista en una red digital no demuestra por sí solo que pueda integrarse en los procesos financieros existentes, circular entre sistemas sin perder sus protecciones ni conservar suficiente liquidez para que las partes confíen en él.

Propiedad, pagos y finalidad de la liquidación

Mata destacó que las instituciones necesitan registros de propiedad precisos y claridad sobre el momento en que una liquidación se vuelve legalmente definitiva. Sin esas garantías, una transferencia visible en un registro digital podría no resolver por sí sola las dudas sobre quién posee el activo o qué derechos puede ejercer cada parte.

El ejecutivo también planteó que los emisores deberían permitir que los activos se muevan entre plataformas y sistemas financieros sin debilitar sus protecciones legales ni limitar la liquidez. La interoperabilidad, en ese sentido, no se reduce a conectar redes: exige mantener consistentes los derechos asociados al activo durante cada transferencia.

Según Mata, las entidades podrían elegir mecanismos de liquidación distintos según el tipo de activo, el tamaño de la operación y sus necesidades de liquidez. Por ello, permitir diferentes formas de pago tendría que ir acompañado de registros de propiedad que sigan siendo exactos cuando los valores tokenizados ingresen a más mercados.

La finalidad de una operación es otro punto que las instituciones querrán entender antes de comprometerse con estos instrumentos. Mata mencionó preguntas prácticas sobre cómo se coordinan los pagos y las transferencias, cuándo la liquidación adquiere carácter definitivo y qué sucede si una de las partes no puede completar la transacción.

Garantías y riesgos cuando aumenta la tensión

El debate regulatorio ya incluye el posible uso de activos tokenizados como garantía. La Autoridad Europea de Mercados y Valores (ESMA), organismo supervisor de los mercados de la Unión Europea, consulta si estos instrumentos podrían calificar como colateral en la infraestructura de compensación de la región. La consulta examina, entre otros aspectos, su posible uso como margen inicial o aportes a fondos de garantía.

En Singapur, la Autoridad Monetaria (MAS) anunció en noviembre de 2025 pruebas de facturas tokenizadas que se liquidarían con moneda digital mayorista del banco central, según CoinDesk. La iniciativa es un ejemplo de cómo las autoridades exploran la liquidación digital de activos.

El Fondo Monetario Internacional examinó cómo la tokenización y la infraestructura digital conectada podrían influir en la estabilidad financiera. En una publicación del 8 de octubre de 2026, el organismo destacó la necesidad de que las distintas plataformas puedan interoperar, en lugar de operar como fondos de liquidez aislados. Mata advirtió que las transacciones automatizadas pueden generar nuevos riesgos de liquidez si una variación en la valoración de los activos activa movimientos simultáneos de garantías entre instituciones.

Ese escenario muestra que la automatización no elimina los riesgos propios de los mercados y, en ciertas circunstancias, podría hacer que las necesidades de garantía cambien al mismo tiempo para varias entidades. La calidad de los custodios, los proveedores de liquidación y otros operadores también resulta relevante cuando una operación falla o un sistema deja de estar disponible.

Las condiciones para ampliar la adopción institucional

Para Mata, la adopción depende de que los activos tokenizados puedan gestionarse de forma consistente durante todo su ciclo de vida. En su planteamiento, la propiedad exigible, la liquidación fiable, la liquidez suficiente y la resiliencia operativa deben funcionar como piezas complementarias, no como atributos aislados.

El CEO de Brickken anticipó que la infraestructura de liquidación podría atraer más atención de los inversores institucionales durante los próximos años. Ese interés estaría relacionado con la necesidad de comprender cómo se conectan los pagos con las transferencias de activos y qué protecciones existen si una contraparte no cumple.

También señaló que, durante los próximos doce meses, la adopción institucional dependerá cada vez más de la eficacia con que estos activos puedan conservarse, transferirse y liquidarse entre diferentes sistemas financieros. La declaración describe una expectativa de Mata y no un calendario regulatorio común ni una garantía de que todas las instituciones adopten estos instrumentos en ese plazo.

La tokenización, por tanto, afronta una prueba que combina tecnología, reglas y operación financiera. Su expansión institucional dependerá de que los participantes puedan verificar quién es dueño de cada activo, cómo se completa cada transacción y qué ocurre cuando el mercado o la infraestructura dejan de comportarse con normalidad.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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