Por Canuto  

La Ley Clarity llega a una votación decisiva en el Senado de Estados Unidos después de que los republicanos incorporaran concesiones sobre ética y protección para bancos comunitarios. Bernstein sostiene que el mercado mantiene un sesgo bajista y que cualquier avance inesperado podría generar una reacción relevante en las criptomonedas, especialmente porque la votación coincidirá con una nueva decisión de tasas de la Reserva Federal.
***

  • Bernstein considera que las concesiones republicanas podrían abrir la puerta al apoyo de algunos demócratas para la votación de cloture.
  • El borrador contempla restricciones éticas, intervención de fiscales generales estatales y un disyuntor para recompensas de stablecoins.
  • Una combinación de fracaso legislativo y una Reserva Federal más agresiva podría provocar una caída importante en los mercados cripto.

La Ley Clarity entra en una semana decisiva para la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos, con una votación de cloture prevista para el martes y una decisión de tasas de la Reserva Federal programada para el miércoles. Analistas de Bernstein creen que el proyecto podría haber avanzado más de lo que el mercado esperaba la semana anterior, después de que los republicanos del Senado incorporaran concesiones en materia ética y atendieran inquietudes de los bancos comunitarios.

La firma de investigación y corretaje considera que los activos digitales llegan a estos acontecimientos con un posicionamiento predominantemente bajista. En una nota para clientes, los analistas liderados por Gautam Chhugani afirmaron que cualquier sorpresa positiva sobre la Ley Clarity definitivamente no estaría reflejada en los precios actuales, mientras las probabilidades de aprobación volvieron a superar el 30% en el mercado de predicción Kalshi.

Concesiones buscan romper el bloqueo político

Los republicanos del Senado publicaron el domingo por la noche lo que describieron como el borrador final de la Ley Clarity, un texto que incorpora 126 cambios sustanciales solicitados por los demócratas. El documento intenta responder a objeciones que habían amenazado con impedir incluso el avance procesal de la iniciativa, antes de que el pleno llegue a considerar su aprobación definitiva.

Entre las modificaciones figura una propuesta ética bipartidista que, según la información disponible, fue aceptada en gran parte por el presidente Donald Trump. El mecanismo incluye un papel para los fiscales generales estatales en la aplicación de sus restricciones, además de condiciones relacionadas con la desinversión en criptomonedas o el uso de fideicomisos ciegos.

Bernstein describió la oferta ética como probablemente lo mejor que los negociadores podían conseguir en esta etapa. La firma sostuvo que la aceptación de la Casa Blanca a la participación de los fiscales generales estatales, combinada con las reglas sobre activos digitales de funcionarios, podría ser suficiente para atraer a un pequeño grupo de demócratas hacia la votación de cloture.

Los analistas también señalaron que algunos senadores demócratas podrían preocuparse por ser etiquetados como contrarios a las criptomonedas antes de las elecciones de medio mandato. Su argumento se apoya en que el lobby cripto ha respaldado a candidatos de ambos partidos, una circunstancia que eleva el costo político de bloquear una iniciativa presentada como un intento de establecer reglas para el sector.

Stablecoins y bancos comunitarios quedan en el centro

El borrador también incorpora una salvaguarda dirigida a las preocupaciones de los bancos comunitarios frente a los productos de stablecoins. En particular, concede al secretario del Tesoro autoridad para imponer un disyuntor y restringir temporalmente las recompensas pagadas por stablecoins de pago si estas generan retiros sustanciales desde entidades bancarias comunitarias.

La disposición busca responder al temor de que los usuarios trasladen rápidamente sus depósitos desde los bancos hacia instrumentos digitales que ofrezcan rendimiento. Aunque la noticia no detalla un umbral específico para activar la medida, el mecanismo refleja la preocupación de los legisladores por una posible salida de depósitos durante una crisis bancaria o ante una competencia más intensa por los saldos inactivos.

Bernstein argumentó que el fracaso de la Ley Clarity podría ser el peor resultado incluso para el lobby bancario. De acuerdo con los analistas, sin la legislación las plataformas de terceros podrían continuar ofreciendo el rendimiento completo sobre los saldos de stablecoins inactivos, mientras los bancos perderían las protecciones que el último borrador intenta incorporar.

El debate, por tanto, no se limita a definir qué activos quedarían bajo la supervisión de cada regulador. También enfrenta dos modelos de intermediación financiera: uno en el que las stablecoins y sus recompensas compiten con los depósitos tradicionales sin límites nuevos, y otro en el que el Tesoro tendría herramientas para contener temporalmente esa competencia si amenaza la estabilidad de bancos comunitarios.

Una semana con dos catalizadores para los mercados

El Senado tiene programada para el martes la votación de cloture sobre la moción para avanzar con la Ley Clarity. Este procedimiento requiere 60 votos, mientras que los republicanos controlan 53 escaños, por lo que necesitarían el respaldo de demócratas o independientes si todos sus miembros apoyan la moción.

Bloomberg informó previamente que entre siete y diez demócratas parecían dispuestos finalmente a aprobar un proyecto de ley. Esa estimación no garantiza el resultado, porque las negociaciones todavía pueden modificar el texto o las posiciones individuales antes del voto, pero ayuda a explicar por qué Bernstein ve una posibilidad de avance mayor a la que el mercado contemplaba la semana anterior.

La votación legislativa estará seguida el miércoles por la última decisión de tasas de interés de la Reserva Federal, una coincidencia que convierte la semana en un periodo especialmente sensible para los activos de riesgo. Bernstein advirtió que una postura más agresiva de la Fed, combinada con el fracaso del proyecto, podría producir una caída importante en las criptomonedas y en las acciones vinculadas al sector.

Los analistas esperan movimientos significativos en cualquier dirección, debido a que tanto los mercados cripto nativos como los títulos de empresas de criptomonedas podrían reaccionar simultáneamente a los dos acontecimientos. Su lectura parte de un posicionamiento actual con sesgo bajista, de modo que un resultado legislativo favorable podría sorprender a los operadores, mientras un desenlace negativo acompañado por una Fed más restrictiva reforzaría la presión vendedora.

El fracaso no detendría necesariamente la regulación

Bernstein ya había sostenido que un rechazo a la Ley Clarity no detendría por completo el avance regulatorio en Estados Unidos. Según esa tesis, la falta de acción del Congreso podría acelerar la elaboración de normas por parte de la Securities and Exchange Commission y la Commodity Futures Trading Commission, aunque el resultado inicial para las empresas y los activos digitales sería más incierto.

Los analistas reiteraron esa posición al señalar que una mayor actividad normativa de ambos organismos podría ayudar a las acciones de criptomonedas a recuperarse después de una venta inicial. La posibilidad de una recuperación dependería, sin embargo, de cómo se diseñen las reglas y de si el mercado interpreta la intervención de los reguladores como un marco más claro o como una nueva fuente de restricciones.

Michael Selig, presidente de la CFTC, también ha dicho que los reguladores podrían terminar escribiendo todas las reglas si el Congreso no aprueba la legislación. Esa advertencia añade presión al debate, porque plantea que el vacío legislativo no mantendría necesariamente el statu quo, sino que trasladaría una mayor responsabilidad regulatoria a las agencias.

La jornada del martes ofrecerá la primera señal concreta sobre la viabilidad política del proyecto, pero no resolverá por sí sola todas las disputas sobre stablecoins, ética y supervisión. Para los mercados, la combinación de una votación que exige 60 apoyos, un posible voto demócrata decisivo y la decisión de la Fed hará que las próximas horas tengan un peso desproporcionado sobre las expectativas del sector.

La fuente de la información, The Block, reportó que Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas. Esa exposición no invalida el análisis de Bernstein, pero constituye un dato relevante para que los lectores evalúen el contexto y los posibles incentivos asociados con las perspectivas expresadas por el analista.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados