Por Canuto  

Marathon Asset Management informó ante la SEC que liquidó por completo su participación en el iShares Ethereum Trust ETF (ETHA), una venta estimada en USD $2,68 millones. El movimiento no implicó abandonar las criptomonedas: el gestor también incrementó su posición en un ETF Bitcoin durante el mismo trimestre, reforzando una rotación hacia el activo con mayor demanda institucional.
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  • Marathon Asset Management vendió 85.000 acciones de ETHA y cerró el trimestre con posición cero, según una presentación del 17 de febrero de 2026.
  • La desinversión se estimó en USD $2,68 millones con base en los valores de posición divulgados por última vez.
  • El fondo mantuvo cerca de USD $2,2 millones en un ETF Bitcoin y añadió unas 22.000 acciones, elevando su total a 47.000.

Marathon Asset Management comunicó que vendió la totalidad de su participación en el iShares Ethereum Trust ETF (NASDAQ: ETHA). La información figura en un documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) con fecha del 17 de febrero de 2026.

Según ese reporte, el gestor liquidó 85.000 acciones de ETHA. El cambio neto de posición se estimó en USD $2,68 millones, tomando como referencia los valores de posición divulgados por última vez.

El dato clave es el cierre completo: Marathon reportó cero acciones retenidas al final del trimestre. Con ello, el ETF Ethereum dejó de formar parte de la asignación vigente del fondo, al menos bajo este vehículo.

Este tipo de presentaciones regulatorias suele usarse como termómetro de posicionamiento institucional. Sin embargo, reflejan la foto del trimestre y no necesariamente explican por sí mismas el motivo de la rotación, que puede responder a estrategia, liquidez o rebalanceos.

Contexto: qué es el iShares Ethereum Trust ETF y qué busca replicar

ETHA es un ETF estructurado como fideicomiso que busca ofrecer exposición al desempeño del precio de Ether (ETH). La premisa es permitir acceso regulado al activo digital desde cuentas de corretaje tradicionales, sin que el inversionista tenga que comprar o custodiar directamente la criptomoneda.

En la práctica, este tipo de productos intenta seguir el valor de ether mediante una estructura de tenencia que refleja el valor de mercado del activo. Para muchos participantes, el atractivo se centra en simplicidad operativa, reportes estándar y un marco regulatorio más familiar.

El reporte disponible indica que el iShares Ethereum Trust ETF contaba con activos bajo administración (AUM) por USD $6.000 millones. Además, se señaló que cotiza en NASDAQ y se presenta como un vehículo con escala y accesibilidad para exposición a Ether.

Esta facilidad de acceso no elimina los riesgos de mercado. El desempeño del fideicomiso está atado a la trayectoria de precios de ETH, y por eso puede mostrar periodos de rezago frente a otros activos, incluso cuando el interés general por el sector cripto se mantenga elevado.

El desempeño de ETHA frente al mercado tradicional

Un elemento que rodea la decisión es el rendimiento relativo. A la fecha de referencia indicada, las acciones de ETHA cotizaban en USD $15,59 y acumulaban una caída de alrededor de 4% en el último año.

El mismo periodo mostró una comparación desfavorable frente al S&P 500, que avanzó aproximadamente 16%. Esto no significa que la correlación sea directa, pero sí plantea la lectura de que, en ese lapso, la exposición a ether mediante ETHA no igualó el ritmo del mercado accionario amplio.

En carteras con criterios de asignación táctica, el rendimiento relativo pesa. Un instrumento que no acompaña el repunte general puede convertirse en candidato a recorte, sobre todo si su peso es reducido y existen alternativas dentro del mismo tema de inversión.

De hecho, antes de la venta total, la posición en ETHA representaba aproximadamente 3,6% de los activos del fondo en el trimestre anterior. Ese dato sugiere que no era una apuesta central, sino una exposición acotada dentro de un portafolio más amplio.

La cartera principal de Marathon tras la presentación

El documento también deja ver el tipo de asignación predominante. Entre las principales participaciones reportadas tras la presentación aparecen el SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEMKT: SPY) con USD $24,22 millones, equivalente a 38,9% de los activos bajo administración.

Otra posición relevante fue iShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EAF) con USD $20,09 millones, que representó 32,2% del AUM. En conjunto, estos dos instrumentos concentraron una parte sustancial de la cartera, lo que apunta a una base de exposición diversificada a acciones.

También figuraron iShares International High Yield Bond ETF (NYSEMKT: JHHY) con USD $3,24 millones (5,2% del AUM), UnitedHealth Group (NYSE: UNH) con USD $2,87 millones (4,6%) y PayPal (NASDAQ: PYPL) con USD $2,63 millones (4,2%).

Dentro de ese marco, la exposición a un ETF Ethereum podía encajar como un componente satélite. Bajo esa lógica, una salida completa de ETHA puede interpretarse como un ajuste de riesgo o de convicción, más que como una redefinición total del perfil de inversión.

No fue una salida de las criptomonedas: el giro hacia bitcoin

El aspecto más llamativo del reporte es lo que no se vendió. El fondo conservó cerca de USD $2,2 millones en una posición de ETF Bitcoin, lo que indica que la reducción no fue un abandono total del mercado cripto.

Además, Marathon incrementó esa posición en alrededor de 22.000 acciones. Con esa compra, el total pasó a 47.000 acciones, lo que sugiere una preferencia por concentrar la exposición en Bitcoin dentro de la parte cripto del portafolio.

Esta rotación puede leerse como una apuesta por el activo que históricamente ha concentrado la mayor demanda institucional. Sin atribuir intenciones no explicitadas, el resultado final sí muestra un cambio en la mezcla de exposición: menos Ethereum vía ETHA y más bitcoin vía un ETF.

El caso ilustra una dinámica común en administradores con mandatos diversificados. Cuando el peso de cripto es pequeño frente a posiciones núcleo como SPY y EAF, las decisiones pueden orientarse a simplificar: mantener un solo vehículo cripto, reducir dispersión y concentrar el riesgo en el activo con mayor aceptación en carteras tradicionales.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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