Por Canuto  

Bitcoin atravesaba un tramo de temor extremo hacia la última semana de febrero, sin señales claras de recuperación. Dos lecturas basadas en datos históricos plantean escenarios muy distintos: desde una fase bajista que podría durar más de seis meses hasta un rebote relativamente cercano, mientras el mercado mira de reojo el nivel de USD $60.000.
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  • Glassnode destaca que la relación Ganancia/Pérdida Realizada (90D-SMA) cayó por debajo de 1 por primera vez desde 2022, una señal asociada a capitulación.
  • Históricamente, las rupturas bajo 1 han persistido por más de seis meses, aunque el rendimiento mensual sugiere que el giro podría llegar antes.
  • Otros análisis apuntan a la caída de 47% desde el ATH y al nivel de USD $60.000 como referencias para el próximo tramo del precio.

 

Un mercado en temor extremo, pero sin señales claras

La recuperación de bitcoin durante episodios de temor extremo suele ser una pieza clave para quienes dudan en reasignar capital al mercado. Sin embargo, hacia la última semana de febrero el precio no mostraba señales positivas claras, lo que mantenía la incertidumbre sobre el momento en que podría aparecer un rebote sostenible.

En este tipo de fases, los inversionistas suelen alternar entre dos impulsos: conservar liquidez por miedo a nuevas caídas, o asumir riesgo con la expectativa de que el pesimismo ya esté “descontado”. Para reducir el sesgo emocional, muchos participantes miran datos en cadena y patrones históricos que, sin garantizar resultados, sirven como referencias para dimensionar escenarios.

En ese contexto, un conjunto de métricas sugiere que el sentimiento negativo podría persistir durante meses. Al mismo tiempo, otra lectura basada en el comportamiento mensual del precio abre la puerta a una recuperación más temprana. La distancia entre ambas hipótesis muestra por qué el mercado puede lucir dividido incluso cuando todos observan el mismo activo.

El debate no solo se centra en “si” bitcoin se recuperará, sino en el “cuándo” y en qué condiciones podría regresar la liquidez. A continuación, se resumen los dos marcos de análisis que se destacaron alrededor de esta coyuntura.

La métrica de Glassnode: pérdidas dominantes y una prueba de paciencia

Según Glassnode, una señal relevante para evaluar las condiciones del mercado es la relación de Ganancia/Pérdida Realizada con suavizado de 90 días (90D-SMA). Esta métrica compara el valor total en dólares de monedas movidas en ganancia frente al valor total en dólares de monedas movidas en pérdida, ofreciendo una fotografía del comportamiento agregado de los participantes.

La Ganancia Realizada representa el valor total en USD de todas las monedas que se movieron en la cadena a un precio mayor que su costo de adquisición. La Pérdida Realizada, en cambio, captura el valor total en USD de todas las monedas movidas a un precio inferior a su costo, lo que normalmente refleja ventas bajo presión o capitulación.

Para evitar que la lectura se distorsione por cambios diarios bruscos, Glassnode aplica un promedio móvil de 90 días. Con este método se busca identificar la tendencia dominante de los últimos tres meses, en lugar de reaccionar a un solo día de alta volatilidad que podría resultar engañoso.

La interpretación de la relación suele ser directa: cuando se mantiene por encima de 1, dominan las ganancias y el mercado opera en ganancia neta, con inversores vendiendo para asegurar beneficios. Cuando cae por debajo de 1, dominan las pérdidas, y la mayoría de quienes mueven monedas está realizando pérdidas, algo que suele verse durante mercados bajistas.

Los datos señalaban que la relación cayó por debajo de 1 en febrero por primera vez desde 2022. Glassnode afirmó: “La relación de Ganancia/Pérdida Realizada (90D-SMA) ahora ha caído por debajo de 1, confirmando una transición completa a un régimen de realización de pérdidas excesivas. Históricamente, las rupturas por debajo de 1 han persistido durante más de 6 meses antes de recuperarse, una recuperación que típicamente señala un retorno constructivo de la liquidez al mercado”.

En ciclos bajistas previos, como 2015, 2018 y 2022, se observó un patrón similar de permanencia cerca de seis meses bajo ese umbral antes de una recuperación. Bajo esa analogía, bitcoin podría enfrentar una recesión prolongada o mantenerse estancado en niveles bajos hasta finales del tercer trimestre de este año, un plazo que pondría a prueba la paciencia de quienes esperan una vuelta rápida.

Otra lectura: la racha mensual sugiere que el giro podría llegar antes

Existe, sin embargo, un enfoque que describe una ventana de recuperación potencialmente más corta. En lugar de mirar el balance de ganancias y pérdidas realizadas, esta lectura se apoya en el rendimiento mensual del precio, un indicador que muchos traders usan para ubicar rachas de debilidad o fortaleza que se repiten con cierta frecuencia en mercados líquidos.

De acuerdo con esa perspectiva, febrero podría marcar el quinto mes negativo consecutivo para bitcoin. En el pasado, la racha perdedora más larga fue de 6 meses, y luego el mercado se revirtió con fuerza, lo que alimenta la idea de que, si se repite el patrón, el final de la racha podría estar relativamente cerca.

El inversor Gayu_BTC sostuvo: “No hay garantías en los mercados. Pero los períodos de temor extremo a menudo aparecen cerca de puntos de inflexión importantes. La historia muestra que las personas que compraron durante los meses rojos a menudo ganan más dinero cuando el mercado comienza a recuperarse”. En esa línea, se plantea que una recuperación podría llegar tan pronto como en abril.

El contraste con el escenario de “más de seis meses” es notable. La divergencia también subraya una limitación conocida: dos series históricas distintas pueden señalar conclusiones diferentes, incluso si ambas son correctas en su propio marco. Por eso, algunos participantes combinan métricas para evitar depender de una sola señal.

La caída desde el ATH y el nivel de USD $60.000 como referencias

Además del debate sobre plazos, se destacó otra estadística enfocada en la magnitud de la corrección. La cuenta “Priced in ₿itcoin” indicó que bitcoin había bajado 47% desde el ATH, y agregó un argumento histórico sobre el desempeño a un año al comprar con retrocesos más profundos.

Según esa cuenta, comprar con una caída de -50% ha mostrado una tasa de ganancia de 90% en un año, con un retorno medio de +95%. También afirmó que, con una caída de -70%, la tasa de ganancia fue de 100% y que “nunca perdió”, señalando que el peor resultado observado aún fue de +25%.

Estos datos suelen ser interpretados como un recordatorio de que las fases de pesimismo extremo a veces se convierten en ventanas de oportunidad. Al mismo tiempo, no eliminan el riesgo de timing, porque un activo puede seguir cayendo o permanecer lateral durante meses, incluso si el retorno a un año termina siendo positivo.

En paralelo, un análisis de BeInCrypto enfatizó la importancia del nivel de USD $60.000 como frontera crítica. Sus analistas ven ese precio como un límite que podría ayudar a determinar la tendencia de bitcoin en los próximos meses, ya sea como soporte que sostenga una recuperación o como referencia cuya pérdida prolongue la debilidad.

Qué puede extraer el inversionista de estas señales

En conjunto, las pistas retratan un mercado que busca piso mientras se reacomoda la liquidez. La señal de la relación Ganancia/Pérdida Realizada bajo 1 apunta a un régimen de pérdidas dominantes, asociado a capitulación y, en ocasiones, a fases bajistas que se extienden durante meses.

Al mismo tiempo, la lectura de rachas mensuales recuerda que el precio también puede girar de forma abrupta tras secuencias prolongadas de cierres en rojo. Si febrero cerraba como el quinto mes negativo, el antecedente histórico de una racha máxima de 6 meses mantiene abierta la hipótesis de que un rebote ocurra antes del plazo sugerido por la métrica en cadena.

Para el lector nuevo en el tema, estas herramientas no son predictores infalibles. Funcionan como mapas de probabilidad que ayudan a ordenar el riesgo, a entender el comportamiento de los participantes y a contextualizar por qué niveles como USD $60.000 pueden concentrar decisiones de compra, venta y cobertura.

La conclusión operativa es que el mercado ofrece señales mixtas: por un lado, un posible periodo de presión que podría extenderse; por otro, la posibilidad de un giro relativamente cercano si se repiten patrones de rachas. En ambos casos, la gestión del riesgo y el horizonte temporal siguen siendo los filtros centrales para interpretar qué tan “cerca” está la recuperación de bitcoin.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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