Por Canuto  

Bután volvió a mover una porción importante de su reserva estatal de Bitcoin y profundizó una tendencia que ya lo ubica entre los mayores vendedores en 2026. Las transferencias más recientes elevan las salidas del año a cerca de USD $152 millones y reducen aún más una posición que alguna vez rozó 13.000 BTC.

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  • El Gobierno Real de Bután transfirió 519,707 BTC, valorados en USD $36,75 millones, hacia direcciones externas.
  • Las salidas acumuladas en 2026 ascienden a cerca de USD $152 millones.
  • Mientras, las tenencias cayeron desde casi BTC 13.000 hasta BTC 4.453.
  • Los envíos repetidos a QCP Capital apuntan a un esquema de ventas OTC estructuradas, no a liquidaciones aisladas.

 

Bután volvió a desprenderse de parte de su reserva estatal de Bitcoin y lo hizo con una operación de gran tamaño. El Gobierno Real transfirió 519,707 BTC el miércoles hacia una dirección externa, en una maniobra valorada en USD $36,75 millones, según datos de Arkham Intelligence citados por CoinDesk.

El movimiento no fue aislado. Forma parte de una secuencia de salidas que se ha intensificado con fuerza en las últimas semanas y que ya suma cerca de USD $152 millones en 2026. Con ello, el pequeño reino asiático se ha convertido en uno de los vendedores de Bitcoin más notorios del año.

La noticia resulta especialmente relevante porque Bután había sido visto como un caso singular dentro del ecosistema cripto. Durante años, el país acumuló bitcoin mediante minería respaldada por energía hidroeléctrica estatal, un enfoque que le permitió construir una reserva considerable sin depender de compras abiertas en el mercado.

Ese contexto hace que cada venta tenga un peso mayor. No solo reduce una de las carteras soberanas de BTC más observadas, sino que además reabre preguntas sobre la estrategia financiera del reino y sobre el futuro de promesas previas vinculadas al uso de bitcoin para proyectos de desarrollo.

Marzo marca un salto en el ritmo de ventas

De acuerdo con los datos citados por CoinDesk, la semana previa al movimiento del miércoles fue el período más activo en la historia de Bitcoin del reino. Arkham registró un grupo de transferencias por cerca de USD $72 millones en una sola semana, con una operación principal de 595,848 BTC valorada en USD $44,44 millones.

A esa transferencia le siguieron otras dos salidas relevantes. Una fue de 205,53 BTC por unos USD $15,14 millones. La otra fue de BTC 150,047 por cerca de USD $11,14 millones, también enviadas a direcciones externas.

Además, hubo una transferencia más pequeña de 20,506 BTC por unos USD $1,52 millones dirigida a una dirección de depósito comercial de QCP Capital. Ese patrón reforzó la impresión de que Bután no solo está moviendo fondos a billeteras intermedias, sino ejecutando una estrategia más definida de reducción de reservas.

El cambio en la escala es evidente. En enero y febrero predominaban tramos por entre USD $5 millones y USD $15 millones. En marzo, en cambio, comenzaron a aparecer transferencias de USD $35 millones a USD $45 millones, lo que sugiere una aceleración de la liquidación.

Los movimientos de enero y febrero ya anticipaban la tendencia

Antes de la ráfaga de marzo, Bután ya había dado varias señales de salida. En enero movió BTC 184 por un valor de USD $14,09 millones hacia una billetera externa. También envió 100,818 BTC, equivalentes a USD $8,31 millones, a QCP Capital.

Ese mismo mes, el reino transfirió además USD $1,5 millones en USDT a una billetera caliente de Binance. En febrero, otros BTC 100, con un valor de USD $6,77 millones, fueron enviados nuevamente a QCP.

Hace dos semanas se registró otra salida de 175 BTC, valorada en USD $11,85 millones. Luego llegó la serie de operaciones de la semana pasada por unos USD $72 millones. Después vino la transferencia del miércoles por USD $36,75 millones.

Tomadas en conjunto, las cifras muestran una secuencia creciente y sostenida. El comportamiento ya no parece responder a movimientos aislados de tesorería. Más bien apunta a una desinversión continua, con montos cada vez mayores conforme avanza el año.

QCP Capital aparece como contraparte recurrente

Uno de los elementos más llamativos del caso es la presencia repetida de QCP Capital, firma de trading con sede en Singapur. En lo que va de 2026, esa empresa ha recibido tres transferencias separadas por un total aproximado de USD $16,6 millones.

La recurrencia de QCP como destino ha llevado a interpretar estos envíos como parte de una relación OTC, es decir, operaciones extrabursátiles estructuradas. Ese tipo de ventas suele utilizarse para mover grandes volúmenes sin impactar de forma tan visible el libro de órdenes de los exchanges públicos.

En otras palabras, el patrón observado sugiere que Bután podría estar ejecutando ventas planificadas, con una contraparte estable y un canal relativamente discreto. Eso difiere de una liquidación improvisada o de urgencia, aunque la magnitud reciente sí revela una necesidad o decisión más intensa de desprenderse de BTC.

Hasta ahora, las autoridades butanesas no han explicado públicamente el motivo de esta aceleración. CoinDesk indicó que contactó a Druk Holding & Investments, el brazo comercial del gobierno, para pedir comentarios sobre las transferencias recientes y sobre el estado del compromiso con Gelephu, pero no había respuesta al momento del reporte.

La reserva cayó desde casi 13.000 BTC hasta 4.453 BTC

La magnitud del ajuste se aprecia mejor al mirar el balance total. La reserva de Bután alcanzó un pico de casi BTC 13.000 a finales de 2024. Esa acumulación se construyó durante varios años gracias a minería estatal apoyada en capacidad hidroeléctrica, por lo que el costo base de las monedas, según el reporte, es efectivamente cero.

Desde entonces, la reducción ha sido pronunciada. Las tenencias actuales se ubican en BTC 4.453, valoradas en unos USD $315 millones. Eso implica una caída de alrededor de 66% en cantidad de monedas respecto al máximo observado a finales de 2024.

El valor total de la cartera también sufrió un deterioro severo. El gráfico de saldo de Arkham mostró que la posición llegó a valer cerca de USD $1,88 mil millones y ahora ronda USD $315 millones. Esa contracción responde tanto a las ventas como al retroceso del precio de bitcoin, que bajó desde USD $119.000 hasta USD $70.000.

Ese doble golpe muestra que el reino no solo está vendiendo menos unidades. También está viendo cómo el valor residual de su reserva pierde tamaño en un mercado bajista, lo que reduce su flexibilidad futura si decide mantener una exposición soberana significativa a BTC.

El plan para Gelephu queda bajo presión

En diciembre, Bután presentó una Bitcoin Development Pledge con la que comprometía hasta BTC 10.000 para financiar Gelephu Mindfulness City. En ese momento, esa cifra equivalía a cerca de USD $860 millones y proyectaba una imagen de largo plazo en torno al uso estratégico de bitcoin para desarrollo nacional.

Sin embargo, la situación actual luce muy distinta. Con menos de BTC 4.500 en cartera, el país ya no cuenta con la cantidad de monedas necesaria para cumplir la promesa en su forma original. Matemáticamente, el compromiso resulta imposible de ejecutar a menos que revierta por completo la reducción de reservas.

El contraste entre aquella promesa y las ventas actuales deja abiertas varias lecturas. Una posibilidad es que el gobierno haya modificado sus prioridades financieras. Otra es que el plan de Gelephu siga vigente, pero con un diseño distinto al anunciado en diciembre.

Por ahora no hay confirmación oficial sobre cambios en ese proyecto. Lo que sí está claro es que las ventas recientes alteran de manera sustancial la capacidad del reino para respaldar compromisos de gran escala denominados en BTC.

El caso de Bután destaca dentro del mercado por una razón adicional. A diferencia de otros vendedores relevantes, sus monedas no provenían de compras especulativas, sino de minería con respaldo estatal. Eso convierte cada liquidación en una fuente potencial de ganancias para el país, pero también reduce una reserva estratégica que alguna vez pareció central en su narrativa económica.

En consecuencia, la evolución de estas salidas será observada de cerca por traders, analistas y gobiernos que siguen el papel de bitcoin en tesorerías soberanas. Si el ritmo de marzo se mantiene, Bután podría seguir reduciendo con rapidez una posición que hasta hace poco figuraba entre las más emblemáticas del sector.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

Imagen de Unsplash

 


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