Por Canuto  

SoftBank consiguió un préstamo marginal de USD $10 mil millones respaldado por sus acciones en OpenAI, luego de que los bancos aceptaran una garantía corporativa. El acuerdo refleja la creciente disposición de Wall Street a financiar activos privados en IA, aunque con protecciones.
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  • SoftBank obtuvo un préstamo de USD $10 mil millones respaldado por su participación en OpenAI.
  • Los bancos inicialmente redujeron el monto a USD $6 mil millones, pero la garantía corporativa de SoftBank desbloqueó el total.
  • La deuda de SoftBank vinculada a IA asciende a decenas de miles de millones y vence en 2027.

El préstamo de USD $10 mil millones

SoftBank obtuvo un préstamo marginal de USD $10 mil millones respaldado íntegramente por su participación en OpenAI. El acuerdo se cerró el 6 de agosto con un grupo de bancos globales y tiene un plazo de dos años.

El sindicato de prestamistas está integrado por Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Mizuho Securities, Apollo Global Funding y Sumitomo Mitsui Banking Corp. Estos bancos aceptaron prestar contra acciones privadas de una empresa de inteligencia artificial.

Según Cryptobriefing, el préstamo fue inicialmente reducido a USD $6 mil millones por la ansiedad de los bancos ante la valoración de OpenAI. La falta de un precio de mercado para las acciones privadas generó dudas entre los prestamistas.

El CEO de SoftBank, Masayoshi Son, volvió a la mesa en julio para renegociar el monto. La clave fue ofrecer una garantía corporativa de la propia SoftBank.

La garantía corporativa significa que, si el valor de las acciones de OpenAI se desploma, SoftBank cubrirá la diferencia. Este respaldo transfiere el riesgo de los bancos al balance general de SoftBank.

Con esta garantía, los prestamistas tienen un reclamo contra activos que cotizan en bolsa, como la participación de SoftBank en Arm Holdings. Así se desbloquearon los USD $10 mil millones completos.

Negociaciones difíciles

Las negociaciones comenzaron en la primavera de 2026 con un objetivo de USD $10 mil millones. Pero los bancos se mostraron reacios a asignar una valoración firme a las acciones de OpenAI.

A mediados de 2026, el préstamo se había reducido a aproximadamente USD $6 mil millones. Los bancos se asustaron ante el valor real de las acciones de OpenAI en un escenario de liquidación.

La ansiedad de los prestamistas se debió a la falta de liquidez de las acciones privadas. Si SoftBank incumplía, los bancos se quedarían con participaciones ilíquidas en una empresa no cotizada.

Masayoshi Son volvió a la mesa en julio y ofreció una garantía corporativa de SoftBank. Esta garantía implicaba que SoftBank cubriría cualquier diferencia si la valoración de OpenAI caía.

La garantía corporativa cambió por completo el perfil de riesgo del acuerdo. Los bancos pasaron de depender de una acción privada a tener respaldo del balance general de SoftBank.

SoftBank Group tiene activos que cotizan en bolsa, como su enorme participación en Arm Holdings. Eso proporcionó la seguridad necesaria para que los bancos aprobaran el préstamo completo.

El gasto de Son en IA

SoftBank ha comprometido más de USD $60 mil millones en OpenAI y proyectos relacionados con infraestructura de IA. Esta cifra refleja la agresiva estrategia de inversión de Masayoshi Son.

La empresa también tiene un préstamo puente de USD $40 mil millones que vence en marzo de 2027. Además, mantiene un préstamo marginal separado de USD $20 mil millones respaldado por su participación en Arm Holdings.

OpenAI presentó confidencialmente una solicitud de OPI en Estados Unidos en junio de 2026. Esto significa que las acciones privadas de OpenAI podrían convertirse en capital público negociable en un futuro cercano.

Una OPI simplificaría drásticamente el panorama de garantías para los bancos involucrados en este préstamo. Los prestamistas podrían vender las acciones en el mercado abierto si SoftBank incumpliera.

Para SoftBank, el préstamo proporciona liquidez sin obligar a la empresa a vender parte de su participación en OpenAI. Esto le permite mantener su posición en la empresa de IA más valiosa del mundo.

El endeudamiento de SoftBank vinculado a IA asciende a decenas de miles de millones de dólares. La próxima fecha crítica es el vencimiento del préstamo puente en marzo de 2027.

Qué significa para los inversores

El acuerdo es una señal sobre la disposición de los bancos a prestar contra activos privados de IA. Los prestamistas aceptan este tipo de garantías, pero solo con protecciones significativas como garantías corporativas.

La valoración de las acciones de OpenAI depende del impulso continuo de la inteligencia artificial. Si el sector pierde atractivo, las acciones podrían desplomarse y afectar la capacidad de pago de SoftBank.

SoftBank ahora tiene decenas de miles de millones en préstamos vinculados a activos privados. El préstamo puente de USD $40 mil millones vence en marzo de 2027, y refinanciarlo podría ser difícil en un mercado menos favorable.

La garantía corporativa de SoftBank reduce el riesgo para los bancos, pero no lo elimina por completo. El balance general de SoftBank también está expuesto a la volatilidad de los mercados tecnológicos.

Para los inversores, este movimiento indica que las instituciones financieras están dispuestas a financiar la expansión de la IA a gran escala. Sin embargo, el riesgo de concentración en activos ilíquidos sigue presente.

La OPI de OpenAI podría cambiar las reglas del juego, ya que proporcionaría un precio de mercado para las acciones. Mientras tanto, la deuda de SoftBank sigue siendo una apuesta arriesgada a la continuidad del boom de la IA.


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