Por Canuto  

El oro volvió a caer con fuerza luego de un breve rebote, en medio de señales contradictorias entre Washington y Teherán sobre el fin de la guerra en Oriente Medio. La baja del metal se combina con petróleo al alza, temor inflacionario, presión sobre las tasas de interés y nuevas apuestas bajistas en los mercados.

***

  • El oro cayó hasta 2,1% y perforó el nivel de USD $4.420 por onza, borrando casi todo el avance de las dos jornadas previas.
  • La guerra en Oriente Medio ya provocó retiros por 85 toneladas en ETF de oro, mientras otras 83 toneladas siguen en pérdidas y podrían liquidarse.
  • El alza del petróleo, el riesgo de inflación y las apuestas sobre tasas más altas de la Fed están debilitando al lingote, que no genera rendimiento.

 

El oro retrocedió este jueves tras una modesta recuperación de dos sesiones, en un mercado dominado por la incertidumbre geopolítica y por señales divergentes entre Estados Unidos e Irán sobre una posible salida al conflicto en Oriente Medio.

El lingote llegó a caer hasta 2,1%, ubicándose por debajo de USD $4.420 por onza. Con ese movimiento, borró la mayor parte de las ganancias acumuladas en las dos jornadas anteriores y volvió a reflejar la fragilidad del apetito inversor por los activos refugio.

La presión sobre el metal se produjo mientras la Casa Blanca sostenía que continúan las conversaciones para poner fin a la guerra con Irán. Sin embargo, Teherán rechazó públicamente las propuestas estadounidenses y presentó sus propias condiciones, lo que volvió más incierto cualquier desenlace diplomático a corto plazo.

En paralelo, Washington ordenó el despliegue de miles de soldados a la región, una decisión que elevó los temores de una posible invasión terrestre. Ese contraste entre diplomacia y escalada militar añadió más ruido a los mercados globales.

Un refugio bajo presión por petróleo, inflación y tasas

El oro suele ganar atractivo en escenarios de inestabilidad política o financiera. No obstante, también compite con otros factores macroeconómicos, sobre todo con las tasas de interés y con la trayectoria del dólar.

Desde el inicio de la guerra, hace casi un mes, el oro acumula una caída de más de 15%. Según la información reportada por Bloomberg, el metal ha venido moviéndose en gran medida al compás de las acciones y en una relación inversa con el petróleo.

Ese comportamiento no es menor. El avance de los precios de la energía elevó el riesgo de inflación y llevó a muchos inversores a apostar por bancos centrales más cautelosos, con tasas sin cambios o incluso más altas durante más tiempo.

Ese escenario representa un obstáculo para el lingote, porque el oro no genera rendimiento. Cuando las tasas suben o se espera que permanezcan elevadas, mantener posiciones en activos sin retorno periódico pierde atractivo frente a instrumentos que sí pagan intereses.

Aun así, el panorama no es lineal. La posibilidad de una suba de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) podría verse limitada si la guerra se prolonga y termina afectando con más fuerza el crecimiento de la economía de Estados Unidos.

En ese frente, Wall Street ya está ajustando sus expectativas. Varias firmas redujeron sus previsiones para la economía estadounidense este año, al tiempo que elevaron sus proyecciones de inflación y desempleo y aumentaron levemente la probabilidad de recesión.

Ormuz, petróleo y nuevas señales de riesgo regional

El petróleo avanzó este jueves mientras en Irán el parlamento comenzó a trabajar en un proyecto de ley para imponer una tarifa a los buques que busquen paso seguro por el estrecho de Ormuz. Ese corredor es crítico para los suministros energéticos mundiales.

El estrecho ha estado efectivamente cerrado desde que comenzó la guerra, lo que añade una capa adicional de tensión al mercado energético. Cualquier limitación persistente en esa zona puede repercutir en precios más altos del crudo y, por extensión, en mayores presiones inflacionarias.

En otras palabras, la debilidad del oro no ocurre en aislamiento. El metal está siendo afectado por una combinación compleja de riesgo bélico, petróleo caro, expectativas de tasas altas y un posicionamiento de mercado que ya luce vulnerable.

Ese telón de fondo es relevante para inversores de todos los segmentos, incluidos quienes siguen de cerca Bitcoin, acciones tecnológicas y otros activos de riesgo. Cuando sube la aversión al riesgo y se recalibran las expectativas de inflación y tasas, el impacto suele sentirse en múltiples mercados al mismo tiempo.

ETF, pérdidas latentes y apuestas bajistas

Otro dato clave proviene de los fondos cotizados. Desde que comenzó la guerra, se han reembolsado alrededor de 85 toneladas de tenencias de oro en ETF, según un cálculo citado por Bloomberg. Esa salida de capital refleja una reducción tangible de exposición al metal.

La situación no termina ahí. Analistas de Standard Chartered señalaron en una nota que incluso con el oro en USD $4.500 por onza, otras 83 toneladas de tenencias todavía registran pérdidas y por tanto siguen expuestas a una eventual liquidación.

De acuerdo con ese cálculo, esas 83 toneladas equivalen a unos USD $12.000 millones, tomando como referencia el precio de cierre del oro del miércoles. El dato sugiere que aún existe un volumen significativo de posiciones frágiles dentro del mercado.

Los analistas advirtieron además que “es probable que el posicionamiento recalentado siga siendo vulnerable en el corto plazo”. Esa frase resume una preocupación central: cuando demasiados participantes entran en un mismo trade, cualquier giro del entorno puede acelerar las ventas.

A la vez, algunos inversores han venido apostando por nuevas caídas a través del mercado de opciones. A comienzos de esta semana, uno de ellos gastó más de USD $100 millones en opciones de venta del mayor ETF respaldado por oro.

Una opción de venta, o put, otorga al comprador el derecho a vender a un precio predeterminado. Este instrumento puede ser usado tanto por especuladores que esperan bajas como por compañías mineras que buscan asegurar precios elevados para su producción.

La señal del mercado de derivados también fue contundente. El costo de comprar opciones de venta, en relación con el costo de adquirir opciones de compra equivalentes, saltó esta semana a su nivel más alto en seis años.

Otros metales y desempeño del dólar

En la actualización de precios de la jornada, el oro al contado bajó 1,7% hasta USD $4.428,20 la onza a las 11:56 a. m. en Londres. La caída confirma que el rebote reciente no logró consolidarse frente al deterioro del contexto macro y geopolítico.

La debilidad se extendió a otros metales preciosos. La plata cayó 5,2% hasta USD $67,50, mientras que el platino y el paladio también registraron descensos durante la sesión.

El índice Bloomberg Dollar Spot, por su parte, subió 0,1%. Un dólar más firme suele añadir presión adicional al oro, ya que encarece su compra para tenedores de otras monedas y puede reducir parte de su atractivo internacional en el corto plazo.

En conjunto, el mercado muestra una combinación inusual para un activo históricamente asociado con la protección patrimonial. Aunque la guerra en Oriente Medio sigue siendo un foco de riesgo sistémico, el oro enfrenta obstáculos concretos por la inflación energética, por la expectativa de tasas elevadas y por el desarme de posiciones acumuladas en ETF y derivados.

Ese equilibrio inestable será clave en las próximas sesiones. Si avanzan las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, el metal podría seguir bajo presión. Pero si la guerra se prolonga y golpea con más fuerza a la economía global, el oro aún podría recuperar parte de su papel tradicional como refugio.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados