Por Canuto  

El estratega de Morgan Stanley, Michael Wilson, asegura que las acciones de momentum están listas para recuperarse gracias a las sólidas ganancias corporativas, con una rotación hacia empresas de calidad que podría llevar al S&P 500 a los 8.000 puntos antes de fin de año.
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  • La canasta de momentum de Goldman Sachs ha caído 35% desde su pico, pero Wilson ve un repunte.
  • Las ganancias del segundo trimestre muestran un crecimiento del 29% y un 86% de superación de expectativas.
  • Wilson proyecta el S&P 500 en 8.000 puntos para fin de año, frente al cierre de 7.489,72.

El momentum es una estrategia de inversión que apuesta por acciones con tendencia alcista reciente. Este estilo ha dominado el mercado en los últimos años, especialmente en el sector tecnológico.

Sin embargo, en las últimas semanas se ha producido una fuerte retirada. La canasta de acciones momentum de Goldman Sachs ha caído un 35% desde su pico en junio, según informó Bloomberg.

Michael Wilson, estratega jefe de Morgan Stanley, sostiene que este desplome es temporal y que las ganancias corporativas revivirán el trade. La clave será la rotación hacia empresas de calidad con ganancias estables.

Esta perspectiva llega en un momento en que los inversores han cambiado agresivamente de las acciones de chips globales. El temor a un gasto de capital sin precedentes de las grandes tecnológicas ha golpeado al sector de semiconductores.

El momentum se prepara para un rebote

Wilson afirmó que, tras uno de los “peores desplomes de momentum en la historia”, el estilo está rotando hacia las llamadas acciones de calidad. Estas empresas tienen un historial de ganancias estables y márgenes fuertes.

Las acciones de seguros y de equipos y servicios de salud también están en aumento, señaló el estratega. Este cambio refleja una maduración del ciclo empresarial.

La canasta de Goldman Sachs ha subido un 9,4% en lo que va de año, en línea con el S&P 500. Pero su caída desde el pico ha sido pronunciada, lo que genera oportunidades para los inversores.

Wilson cree que el mayor peso del S&P 500 en acciones de alta calidad ayudará a impulsar el índice de referencia. También mencionó una mejora en la amplitud de las revisiones de ganancias.

El índice cerró el viernes en 7.489,72. El objetivo de Wilson es alcanzar los 8.000 puntos para fin de año.

La rotación hacia acciones de calidad

Wilson explicó que el liderazgo debería rotar de acciones de baja calidad hacia empresas con ganancias más estables, márgenes fuertes y eficiencia operativa. Esta es una visión clásica de un mercado maduro.

Las acciones de seguros, salud y equipos están mostrando fortaleza. Estas empresas suelen tener flujos de efectivo predecibles y menor volatilidad que las tecnológicas.

La rotación también se ve respaldada por la mejora en la amplitud de las revisiones de ganancias. Más empresas están elevando sus pronósticos, lo que indica un panorama saludable.

Wilson destacó que el S&P 500 tiene un peso mayor en acciones de calidad que en acciones de baja calidad. Esto podría facilitar el avance del índice hacia los 8.000 puntos.

Por ahora, los inversores en momentum deberían mirar hacia sectores defensivos y de crecimiento estable. La volatilidad de las tecnológicas podría continuar, pero las ganancias serán el ancla.

Ganancias del segundo trimestre respaldan el cambio

La temporada de informes del segundo trimestre ha sido positiva en general. Según datos de Bloomberg Intelligence, el crecimiento interanual de las ganancias por acción alcanzó el 29%.

El 86% de las empresas del S&P 500 superaron las expectativas, el ritmo más alto en cinco años. Esta fortaleza es un argumento clave para la tesis de Wilson.

Las ganancias de las empresas de tecnología y IA siguen siendo impresionantes, pero el mercado teme que el gasto en infraestructura sea insostenible. Ese miedo ha golpeado a las acciones de chips.

Sin embargo, los datos muestran que el mercado en general está saludable. La mayoría de los sectores reportan buenos resultados, lo que sugiere una base sólida para el rally.

Wilson considera que estas ganancias seguirán apoyando al mercado. “Las ganancias están siendo fuertes, creemos que seguirán siendo un apoyo para el mercado de acciones”, afirmó Mislav Matejka de JPMorgan.

Otras voces en Wall Street

En Goldman Sachs, el estratega Ben Snider dijo que la reciente consolidación del comercio de IA no es nada inusual al observar rallies de momentum previos. Esto sugiere que la pausa podría ser temporal.

Snider también señaló que el desapalancamiento de los inversores indica una perspectiva mejorada en adelante. La reducción del apalancamiento puede preparar el terreno para un nuevo impulso.

Por su parte, Mislav Matejka de JPMorgan reiteró su opinión de que los sectores de IA y tecnología en general probablemente no liderarán los rendimientos en la segunda mitad del año.

Matejka espera una continuación del fortalecimiento general del mercado, aunque con una posible estabilización del sector de semiconductores, que ya está cerca de niveles de sobreventa.

Estas perspectivas coinciden con la visión de Wilson de que la rotación hacia acciones de calidad será el motor principal. La diversificación de sectores será clave.

Perspectivas: ¿hacia los 8.000 puntos?

Wilson ha fijado un objetivo de 8.000 puntos para el S&P 500 a finales de año. Esto implica un alza de aproximadamente un 6,8% desde el cierre del viernes.

La proyección se basa en la fortaleza de las ganancias y la mejora en la amplitud del mercado. Sin embargo, el estratega advierte que la sostenibilidad depende de que las empresas sigan superando expectativas.

En el corto plazo, la consolidación de las acciones de chips podría ofrecer puntos de entrada atractivos para los inversores en momentum. No obstante, la paciencia será clave.

El mercado parece estar en un punto de inflexión. Las ganancias corporativas serán el barómetro definitivo para confirmar si la rotación es real o solo un espejismo.

Wilson concluye que la calidad será el refugio en un entorno de incertidumbre. Los sectores defensivos y de crecimiento estable podrían liderar en los próximos meses.

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