Por Canuto  

Los grandes patrimonios están sumando fondos de cobertura, capital privado e infraestructura a sus carteras. La inflación, la volatilidad y otras inquietudes económicas figuran entre las preocupaciones de algunas family offices, pero el avance de las alternativas no representa una salida general de las acciones y los bonos. Los activos privados, además, conservan riesgos de liquidez y valoración.

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  • Los activos alternativos representan el 60% de las carteras de oficinas familiares de una sola familia encuestadas por BNY Wealth.
  • JPMorgan Asset Management informó de un aumento interanual del 40% en sus activos alternativos de gestión patrimonial privada en Asia-Pacífico.
  • Los inversores también afrontan riesgos: el capital puede quedar inmovilizado y los fondos semilíquidos pueden restringir los retiros.

 

 

Los inversores más ricos del mundo están ampliando sus apuestas más allá de las acciones y los bonos, con fondos de cobertura, capital privado e infraestructura entre las alternativas que atraen capital. La tendencia coincide con inquietudes sobre la volatilidad y la inflación, aunque esos factores no permiten explicar por sí solos las decisiones de inversión de todas las familias.

El movimiento se observa entre multimillonarios asiáticos y oficinas familiares de distintas regiones, pero no equivale a una retirada general de los mercados públicos. Datos citados por CNBC muestran que los activos alternativos han ganado peso en las carteras, mientras las familias adineradas también evalúan riesgos de liquidez, valoración y concentración antes de invertir.

Las alternativas ganan espacio en las carteras

JPMorgan Asset Management informó que sus activos alternativos de gestión patrimonial privada en Asia-Pacífico aumentaron un 40% durante los 12 meses previos al reporte. Dan Watkins, CEO de Asia-Pacífico de la firma, describió un apetito marcado entre clientes de alto y ultra alto patrimonio neto, una señal de que las alternativas dejaron de ser una asignación marginal para algunos inversores adinerados.

La búsqueda de diversificación ocurre mientras los inversores enfrentan mercados bursátiles cada vez más concentrados e incertidumbre geopolítica persistente. John Woods, director de inversiones para Asia en Lombard Odier, dijo que observa un fuerte incremento en la asignación planificada a alternativas entre las oficinas familiares con las que conversa, aunque esa intención no supone que todas las familias ya hayan ejecutado cambios equivalentes.

Una encuesta de BNY Wealth a 290 oficinas familiares de una sola familia refleja el alcance de esa evolución: las inversiones alternativas representan el 60% de sus carteras, por encima de los activos tradicionales por primera vez. Estos últimos suponen el 41% de las asignaciones, según el informe. Las cifras describen la distribución reportada, aunque el material disponible no detalla cómo se explica la diferencia de un punto porcentual.

Woods vinculó el interés por las alternativas con la preocupación por valoraciones elevadas, diferenciales de crédito ajustados y una correlación creciente entre acciones y bonos. Para los inversores que buscan diversificación, ingresos o acceso a oportunidades fuera de los mercados cotizados, esas condiciones pueden hacer más atractivas otras clases de activos, aunque no garantizan por sí mismas una menor pérdida ni un rendimiento superior.

Fondos de cobertura y crédito privado

Los fondos de cobertura figuran entre las opciones que más atraen a los inversores adinerados interesados en limitar su dependencia de los movimientos generales de las bolsas. Olaolu Aganga, responsable de construcción y análisis de carteras en Citi Wealth, señaló que estos fondos captaron el mayor interés reciente entre sus clientes calificados, que buscan estrategias cuyos resultados no dependan tanto de la dirección del mercado accionario.

Algunas estrategias de fondos de cobertura intentan aprovechar diferencias de rendimiento entre empresas, en lugar de apoyarse en un repunte amplio de las acciones. Ese enfoque puede responder a la búsqueda de fuentes de retorno distintas, pero la información disponible no presenta resultados de desempeño ni permite concluir que estas estrategias hayan evitado pérdidas durante episodios de volatilidad.

El crédito privado también atrae atención porque puede ofrecer flujos de ingresos contractuales, según Woods. Para los patrimonios que priorizan ingresos y diversificación, esa característica puede resultar relevante frente a la inflación y la incertidumbre sobre las tasas de interés; aun así, el material no cuantifica rendimientos ni compara el riesgo de estos activos con el de bonos negociados públicamente.

La encuesta de Citi de 2026 consultó a 351 oficinas familiares y situó la inflación como su principal preocupación. Las tasas de interés ocuparon el segundo lugar, seguidas por la estabilidad del sistema financiero y la volatilidad del mercado. Ese orden describe las inquietudes expresadas por los encuestados, pero no demuestra por sí solo qué motivó cada decisión de inversión.

Infraestructura, inteligencia artificial y capital privado

La infraestructura atrae interés en un contexto de expansión de la inteligencia artificial, que requiere centros de datos, redes eléctricas y conectividad digital. Thomas Roland Guyot, responsable de especialistas en inversión de mercados privados para el Sudeste Asiático en UBS Unified Global Alternatives, dijo que los inversores apuntan cada vez más a proyectos relacionados con IA, electrificación y seguridad energética.

Estos activos pueden combinar perspectivas de crecimiento de largo plazo con flujos de efectivo relativamente previsibles, especialmente cuando atienden una demanda esencial o cuentan con contratos de larga duración. Esa posibilidad contribuye a su atractivo en las carteras, aunque no significa que todos los proyectos tengan ingresos garantizados ni que estén protegidos de los cambios en las condiciones económicas.

Los flujos de fondos también reflejan el interés: las entradas netas en fondos de infraestructura abiertos aumentaron un 30% interanual durante los 12 meses hasta el primer trimestre de 2026. La cifra procede de datos de PitchBook citados por UBS y muestra una expansión de las suscripciones netas a esos vehículos, sin que el reporte atribuya el aumento exclusivamente a la demanda asociada con la inteligencia artificial.

El capital privado sigue siendo una pieza central de las carteras alternativas, pero las oficinas familiares están seleccionando con mayor cuidado cómo participar. Aganga indicó que prefieren cada vez más inversiones directas en empresas, coinversiones junto a gestores y compras de participaciones existentes en fondos a través del mercado secundario, en vez de depender solo de fondos colectivos tradicionales.

Más acceso, pero también riesgos

Las inversiones directas y las coinversiones pueden dar a los inversores mayor control sobre sus posiciones, mientras que las participaciones de fondos en el mercado secundario pueden ofrecer oportunidades de compra con descuento, según Woods. Son vías distintas de acceder al capital privado, pero no eliminan la necesidad de analizar el activo, al gestor y las condiciones de salida antes de comprometer recursos.

El avance de fondos evergreen y semilíquidos también facilita el acceso a mercados privados, al reducir los montos mínimos de inversión y algunos obstáculos administrativos de los fondos tradicionales. Sin embargo, la posibilidad de entrar con menos fricción no convierte esos vehículos en equivalentes a activos que se negocian a diario ni asegura que los inversores puedan retirar su dinero cuando lo soliciten.

Watkins advirtió que un acceso más sencillo no equivale a liquidez: las inversiones privadas pueden inmovilizar capital durante años y sus valoraciones quizá tarden en reflejar un deterioro del mercado. Incluso los fondos presentados como semilíquidos pueden limitar los reembolsos si aumentan las solicitudes de retiro, un riesgo que importa especialmente cuando muchos partícipes buscan liquidez al mismo tiempo.

Aganga señaló que los resultados pueden variar de forma significativa entre gestores y que las valoraciones privadas pueden aparentar menos volatilidad porque se actualizan con menor frecuencia. Guyot añadió otro riesgo: una cartera con centros de datos a través de fondos inmobiliarios, de infraestructura y de capital privado puede parecer diversificada y, al mismo tiempo, depender del mismo ciclo de inversión en inteligencia artificial.

Las acciones públicas, de hecho, registraron el mayor aumento neto en asignaciones en la encuesta de Citi, de modo que el apetito por alternativas no implica necesariamente abandonar los mercados cotizados. Woods sostuvo que buena parte de las nuevas inversiones se financia con capital fresco y efectivo excedente, en vez de ventas masivas de acciones y bonos, lo que perfila una diversificación adicional y no una rotación total.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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