Por Canuto  

El oro cortó una racha de cuatro días de ganancias con una caída abrupta, mientras un dólar más fuerte y el repunte de rendimientos del Tesoro reconfiguraron el balance entre refugio y costo de oportunidad. La escalada bélica en Oriente Medio elevó la prima de riesgo, pero el mercado volvió a enfocarse en inflación persistente, expectativas de tasas altas por más tiempo y ventas forzadas en metales ante mayor volatilidad.
***

  • El oro cayó más de 4,5% tras haber subido antes 1,1%, presionado por el dólar y la perspectiva de tasas altas.
  • La plata llegó a desplomarse hasta 12,8%, en un movimiento amplificado por volatilidad y ajustes de margen.
  • El conflicto en Oriente Medio elevó los precios de la energía y generó cuellos de botella logísticos, incluso con envíos detenidos desde Dubái.

Un giro brusco: el dólar y las tasas se imponen sobre la prima de guerra

El oro se hundió después de un repunte de cuatro días, en una sesión marcada por el choque entre la escalada del conflicto en Oriente Medio y un entorno financiero que volvió a favorecer al dólar. El metal llegó a caer más de 4,5%, pese a que antes había avanzado 1,1%, una señal de que el mercado cambió de foco rápidamente. La dinámica central fue el retorno del costo de oportunidad: cuando suben el billete verde y los rendimientos, el atractivo del oro suele disminuir.

La presión llegó por dos canales. Por un lado, un indicador del dólar acumuló alrededor de 1,5% de avance en lo que va de semana. Por otro, los rendimientos del Tesoro a 2 años registraron el lunes su mayor incremento en meses, reforzando la lectura de que la Reserva Federal podría mantener una postura restrictiva durante más tiempo.

Para lectores nuevos, el mecanismo es directo: el oro no paga intereses. Cuando los bonos del Tesoro ofrecen más retorno y el dólar se fortalece, muchos portafolios prefieren esos activos, reduciendo la demanda marginal por metales. Además, un dólar fuerte encarece el oro para compradores fuera de Estados Unidos, lo que suele restar impulso a los precios internacionales.

Aun con un conflicto bélico que normalmente beneficia a los refugios, el mercado sopesó que el alza en energía podría filtrarse a la inflación. Esa posibilidad, en vez de impulsar al oro, terminó fortaleciendo el argumento de tasas más altas por más tiempo. En ese marco, los operadores ahora contemplan un recorte de tasas para septiembre, más tarde de lo que habían estimado previamente.

Plata en caída libre y ventas forzadas: cuando la volatilidad domina

La plata sufrió un golpe todavía más fuerte. El metal llegó a caer hasta 12,8%, un movimiento que ilustra cómo, en episodios de tensión, los metales pueden comportarse de forma más errática que otros refugios. Más tarde, la plata se desplomó 10,7% para ubicarse por debajo de USD $80, según los precios reportados durante la jornada.

Este tipo de caídas suele amplificarse cuando el mercado entra en “modo margen”. En periodos de aversión al riesgo, algunos participantes liquidan posiciones rentables o líquidas para cubrir requerimientos de margen en otras áreas del portafolio. En ese contexto, incluso activos defensivos pueden venderse por necesidad, no por convicción.

La nota también describió que la volatilidad ha sido elevada durante meses en metales preciosos. Los precios al alza y las oscilaciones bruscas tensan los límites de crédito entre creadores de mercado. Cuando ese crédito se estrecha, la liquidez cae y los movimientos se vuelven más agresivos.

Este fenómeno es relevante para cualquier lector que sigue criptomonedas o acciones de alta beta: la liquidez y el apalancamiento pueden importar tanto como la narrativa. En momentos de estrés, las correlaciones aumentan y la prioridad pasa a ser gestión de riesgo. Así, el mercado puede castigar incluso a los activos que, en teoría, deberían beneficiarse por la incertidumbre.

Inflación, energía y la memoria de 2022 en la lectura del mercado

El conflicto en Oriente Medio ya empujó al alza los precios de la energía. Ese impacto puede trasladarse a la inflación, elevando la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios por más tiempo. Como regla general, tasas de interés más altas pesan sobre el oro, y el efecto se refuerza con un dólar estadounidense más fuerte.

Según la cobertura de Bloomberg, Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de divisas y materias primas en Commerzbank AG, señaló que las experiencias de 2022 sirven como guía. En ese año, el estallido de la guerra en Ucrania elevó el precio del petróleo y, con ello, la inflación a nivel global. La Fed reaccionó temprano con alzas de tasas, el dólar se fortaleció y el oro se debilitó durante todo el año, explicó.

Incluso antes de los ataques estadounidenses-israelíes a Irán durante el fin de semana, había señales de que la inflación en Estados Unidos estaba lista para aumentar. Los precios de los insumos de fabricación se dispararon en febrero al ritmo más rápido desde 2022, de acuerdo con un indicador del Instituto de Gestión de Suministros. Ese tipo de datos alimenta la tesis de que la política monetaria podría tardar más en relajarse.

En la misma línea, el director ejecutivo de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, advirtió que la inflación podría convertirse en un “zorrillo en una fiesta” para la economía estadounidense. La frase captura el riesgo principal que vigilan los inversores: que el crecimiento aparente esté condicionado por una inflación que no cede y que obligue a mantener condiciones financieras restrictivas.

Geopolítica y refugio: sube la tensión, pero el mercado prioriza el costo de oportunidad

A pesar de la caída de la jornada, el oro venía subiendo a medida que aumentaron las tensiones y estalló el conflicto, impulsado por la búsqueda de refugios. El presidente Donald Trump dijo que Estados Unidos continuaría su ofensiva militar el tiempo que sea necesario. Israel, por su parte, anunció una “ola de ataques” dirigidos a los centros de mando de Irán.

Teherán, mientras tanto, ha atacado infraestructura de petróleo y gas y amenazado la navegación en el estratégico Estrecho de Ormuz. Para el mercado, esa zona tiene un valor crítico por su rol en el tránsito energético global, y cualquier amenaza puede traducirse en primas de riesgo en el crudo y en otros activos sensibles a la logística internacional.

En este punto conviene separar dos fuerzas que actúan en direcciones distintas. La geopolítica suele elevar la demanda por oro como activo de resguardo. Pero el mismo choque, si eleva energía y presiona la inflación, puede fortalecer al dólar y subir rendimientos, lo que termina siendo negativo para el metal.

Ese “tira y afloja” explica por qué el oro puede subir al inicio de una crisis y luego retroceder cuando el mercado concluye que el resultado más probable es una política monetaria más dura. En esta jornada, la lectura dominante fue que la inflación y el dólar terminaron pesando más que la prima de riesgo inmediata.

Rally anual, máximos y logística: el conflicto también altera el flujo físico

En el panorama más amplio, el oro aún sube alrededor de una quinta parte en lo que va del año. La demanda se ha apoyado en tensiones geopolíticas y comerciales persistentes, así como en preocupaciones sobre la independencia de la Fed. A eso se sumó el resurgimiento de temores sobre inflación y devaluación de la moneda, que añadió impulso a un rally de varios años.

Un punto llamativo es la mención de un posible retorno a máximos. Union Bancaire Privée, UBP SA, sostuvo que hay “amplio margen” para que el oro desafíe un máximo récord por encima de USD $5.595 la onza, alcanzado a finales de enero, si el conflicto en Oriente Medio se prolonga por varias semanas. El lunes, el metal cerró en su nivel más alto en más de un mes.

La guerra también introdujo fricciones fuera de la pantalla de precios. Además de interrumpir suministros de energía, creó cuellos de botella para el flujo físico de metales preciosos. Los Emiratos Árabes Unidos, un conducto importante para el comercio mundial de oro, cerraron su espacio aéreo durante el fin de semana.

Varias aerolíneas comerciales suspendieron operaciones en la región del Golfo. Eso detuvo envíos de oro y plata que suelen viajar en las bodegas de carga de aviones de pasajeros. Representantes de empresas de comercio y logística dijeron que sus embarques hacia y desde Dubái se habían detenido indefinidamente. También señalaron que el transporte terrestre a otros aeropuertos suele ser inviable por el riesgo de mover metales costosos por carretera.

Últimos precios: retroceso en oro y caídas amplias en metales

En el tramo final reportado de la sesión, el oro al contado cayó 3,8% hasta USD $5.118,50 la onza a las 11:36 a. m. en Londres. La magnitud del movimiento reflejó el choque de fuerzas: tensión geopolítica al alza, pero condiciones financieras más restrictivas y un dólar fortalecido.

La plata, como se indicó, se desplomó 10,7% y perforó el nivel de USD $80. El platino y el paladio también cayeron, ampliando la señal de que el ajuste no fue aislado, sino parte de una venta más general en el complejo de metales preciosos.

Para los inversores que siguen mercados tradicionales y criptoactivos, el episodio funciona como recordatorio de que el “refugio” no siempre sube en línea recta durante una crisis. Cuando el shock se traduce en inflación esperada, el mercado puede premiar al dólar y castigar a los activos sin rendimiento. El resultado suele ser más volatilidad y movimientos que exigen gestión de riesgo más estricta.

En adelante, el equilibrio dependerá de si la escalada bélica continúa y, sobre todo, de cómo se traslade el aumento de energía a los datos de inflación. La expectativa de recortes de tasas, ahora más cercana a septiembre según el posicionamiento que describió la nota, será otro eje para medir si el oro recupera tracción o si el dólar sigue imponiendo su peso.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados