Por Canuto  

Block Inc. aumentará sus gastos operativos en el segundo semestre pese a haber recortado 40% de su plantilla. Analistas como Mizuho y William Blair debaten si la inversión en IA y Cash App generará rentabilidad o solo costos adicionales.
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  • Mizuho estima que los gastos operativos ajustados de Block subirán de USD $4.480 millones a USD $4.560 millones entre la primera y segunda mitad del año.
  • A pesar del recorte de 40% de la plantilla, Block justifica el gasto en ventas, Cash App e infraestructura de IA.
  • Las acciones de Block caen ~5% en la apertura del jueves, pero analistas como William Blair mantienen calificación de Outperform.

Block Inc, la empresa de pagos dirigida por Jack Dorsey, planea aumentar sus gastos operativos en la segunda mitad del año a pesar de haber recortado aproximadamente el 40% de su plantilla en febrero. Así lo informó The Block, lo que deja a los analistas evaluando si ese gasto se traducirá en un crecimiento real.

El informe señala que los analistas siguen siendo optimistas sobre Block tras un sólido segundo trimestre, aunque Mizuho cuestionó por qué el gasto está aumentando si la fuerza laboral se redujo drásticamente. Las acciones de la compañía cotizaban aproximadamente un 5% a la baja el jueves por la mañana.

La pregunta de Mizuho

Mizuho estima que los gastos operativos ajustados de Block aumentarán de USD $4.480 millones en la primera mitad a USD $4.560 millones en el segundo semestre, según la guía de la compañía. Los analistas del banco, liderados por Dan Dolev, señalaron que su propio modelo sugería que la reducción de plantilla por sí sola podría haber recortado los gastos operativos trimestrales en alrededor del 18%.

“Si bien el segundo trimestre de Block fue muy sólido, una pregunta clave sobre los gastos operativos sigue abierta”, escribieron los analistas de Mizuho en una nota del jueves. La afirmación refleja la incertidumbre sobre si el dinero invertido en iniciativas como ventas, Cash App e IA generará retornos suficientes.

Mizuho mantuvo su calificación de Outperform y su precio objetivo de USD $100, pero cuestionó si serán necesarias más inversiones para impulsar el estancamiento del número de usuarios activos mensuales de Cash App. Esa aplicación es uno de los pilares del crecimiento de Block, pero su base de usuarios no ha mostrado una expansión notoria.

El banco también señaló que el aumento de gastos, combinado con la reducción de personal, podría interpretarse como una reasignación de recursos hacia áreas de mayor prioridad. Sin embargo, la falta de claridad sobre el impacto en los ingresos mantiene a algunos inversionistas cautelosos.

La reacción del mercado fue negativa en la apertura, con las acciones de Block cotizando a la baja. La compañía, que cotiza bajo el símbolo XYZ, ha sido históricamente volátil ante cambios en su estructura de costos.

La justificación de Block

Block vinculó el gasto a iniciativas que considera que ofrecen retornos potencialmente sólidos, incluyendo inversiones en ventas, productos de Cash App e infraestructura de inteligencia artificial. Estas áreas son clave para la estrategia a largo plazo de la empresa, según declaraciones de su directiva.

El recorte de personal, anunciado en febrero, fue parte de una reestructuración para optimizar la operación. A pesar de ello, Block decidió aumentar la inversión en tecnología y desarrollo de productos, apostando por la automatización y la eficiencia.

La apuesta por IA no es nueva, pero la magnitud del gasto en ese rubro llama la atención. La infraestructura de IA requiere capital significativo en hardware y talento, aunque el recorte de personal podría compensar parte de ese costo.

Analistas de William Blair se mostraron más optimistas y describieron a Block como una “historia de Lázaro”, haciendo alusión a su capacidad de resurgir. El equipo, liderado por Andrew Jeffrey, destacó los resultados del segundo trimestre que fueron mejores de lo esperado.

El beneficio bruto superó la estimación de William Blair en un 3.4%, mientras que los ingresos operativos ajustados estuvieron casi un 20% por encima de su pronóstico. Estos números sugieren que las estrategias de Block están rindiendo frutos a pesar del contexto.

Reacciones del mercado

Las acciones de Block cayeron aproximadamente un 5% el jueves por la mañana, reflejando la preocupación por el aumento de gastos. Sin embargo, los analistas de Mizuho y William Blair mantuvieron su calificación de Outperform, lo que indica confianza en el potencial de crecimiento.

William Blair espera que Block se acerque a la “Regla del 50”, una métrica que combina la tasa de crecimiento anual del beneficio bruto y el margen de ingresos operativos ajustados. Según sus proyecciones, la suma de ambos indicadores alcanzaría aproximadamente 50% para finales de año.

Ese comportamiento sería un hito para Block, ya que sugiere un equilibrio entre expansión y rentabilidad. La firma reiteró su calificación de Outperform y ve margen para que las acciones se aprecien si la compañía logra mantener este ritmo.

Mizuho, en cambio, expresó dudas sobre la eficiencia del gasto en un momento en que la base de usuarios de Cash App parece estancada. El banco preguntó si será necesario gastar más para reactivar el crecimiento de usuarios o si la actual inversión es suficiente.

El gráfico del precio de las acciones de Block, según TradingView, muestra una tendencia a la baja en la sesión del jueves. Los inversionistas parecen divididos entre el sólido desempeño del segundo trimestre y la incertidumbre sobre el futuro inmediato.

Perspectivas de largo plazo

Para algunos analistas, el aumento del gasto en tecnologías como IA podría ser una jugada estratégica para posicionarse en el futuro. La inteligencia artificial es un área de alta competencia, y Block podría estar apostando a que las inversiones actuales darán sus frutos en los próximos años.

El recorte de personal, aunque drástico, podría ser visto como una forma de liberar recursos para áreas más rentables. Sin embargo, la contradicción entre reducir fuerza laboral y aumentar costos operativos es difícil de ignorar.

Block enfrenta el desafío de demostrar que sus inversiones en ventas, Cash App e IA no son simplemente un gasto sin retorno. Los resultados del tercer trimestre serán clave para disipar las dudas de los analistas.

Mientras tanto, el mercado sigue de cerca las decisiones de Jack Dorsey, quien ha mostrado una visión clara de futuro. La compañía ha sobrevivido a crisis anteriores y su resiliencia es un punto a favor, como lo señalan los analistas de William Blair.

En resumen, la historia de Block es un equilibrio entre optimismo y cautela. Los números del segundo trimestre son positivos, pero el aumento del gasto en la segunda mitad del año añade incertidumbre. Solo el tiempo dirá si la apuesta de Block por más inversión con menos personal es la receta correcta.


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