Por Canuto  

Berkshire Hathaway, bajo el nuevo liderazgo de Greg Abel, aumentó su participación en Alphabet un 83% durante el segundo trimestre, en medio de su mayor oleada de compras de acciones desde 2022. La firma invirtió más de USD $20.000 millones netos en acciones y redujo su reserva de efectivo, marcando un cambio estratégico tras la era Buffett.
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  • Berkshire Hathaway aumentó su participación en Alphabet en un 83%, hasta 106 millones de acciones valoradas en casi USD $38.000 millones.
  • Greg Abel supervisó el mayor trimestre de compras netas de acciones desde 2022: USD $20.000 millones, con un total de USD $23.500 millones en compras.
  • Las reservas de efectivo de Berkshire cayeron de USD $380.000 millones a USD $365.000 millones, y recortó posiciones en Bank of America, Capital One y Nucor.

Berkshire Hathaway, el conglomerado dirigido durante décadas por Warren Buffett, confirmó un giro estratégico contundente bajo el nuevo liderazgo de Greg Abel. Según una divulgación de cartera difundida el viernes, la compañía aumentó su participación en Alphabet, la empresa matriz de Google, en un 83% durante el segundo trimestre, alcanzando aproximadamente 106 millones de acciones, valoradas en casi USD $38.000 millones al cierre de junio. Esta operación se produjo en medio de una agresiva ola de compras que convirtió al período en el mayor trimestre de adquisición de acciones en varios años.

El movimiento representa un cambio notable respecto a la estrategia conservadora que caracterizó los últimos años de Buffett al frente de la firma, cuando las reservas de efectivo se dispararon a niveles récord. De hecho, Berkshire había acordado en junio comprar acciones de Alphabet por valor de USD $10.000 millones mediante una colocación privada con un descuento sobre el precio de mercado, y además adquirió otros 19,6 millones de acciones en el mercado abierto. Con esto, Alphabet se convirtió en la tercera mayor participación en la cartera de acciones estadounidenses de Berkshire, detrás de Apple (USD $66.000 millones) y American Express (USD $51.000 millones).

Una apuesta a la inteligencia artificial

La decisión de invertir en Alphabet marca una ruptura con la tradición de Buffett, quien durante casi toda su carrera evitó las acciones tecnológicas, con la excepción de Apple. Aunque Buffett ya no es el CEO, ha reconocido públicamente que él tomó la decisión inicial de invertir en Alphabet el año pasado, cuando aún estaba al mando. Dado que Greg Abel asumió el cargo de CEO a principios de 2026 mientras Buffett queda como presidente, parece plausible que ambas figuras compartan la responsabilidad sobre esta posición.

El interés por Alphabet no es casual: las acciones de la compañía se han disparado alrededor de un 170% en los últimos tres años, impulsadas por las expectativas de que el gigante de las búsquedas y la publicidad será uno de los grandes ganadores del auge de la inteligencia artificial. Berkshire apuesta así a que la expansión de la IA seguirá beneficiando a Google, tanto en su negocio de publicidad como en su segmento de servicios en la nube y las innovaciones en algoritmos de búsqueda.

La revelación de estas tenencias fue muy esperada por los inversores, pues sabían que Berkshire había estado muy activa. Las ganancias del segundo trimestre, publicadas la semana pasada, ya mostraban un desembolso neto de USD $20.000 millones en acciones, la cifra más alta desde 2022. Berkshire gastó USD $23.500 millones en la compra de títulos y vendió solo USD $3.700 millones, poniendo fin a una racha de catorce trimestres consecutivos como vendedor neto de acciones.

Un cambio en la gestión de efectivo

Este fuerte aumento de las compras de acciones, junto con USD $4.500 millones en recompras de sus propias acciones (la cifra trimestral más alta desde 2021), ayudó a reducir las reservas de efectivo de Berkshire de un récord de USD $380.000 millones a USD $365.000 millones en los tres meses que terminaron el 30 de junio. Durante los últimos años de Buffett al mando, el conglomerado había acumulado una montaña de liquidez, mientras el legendario inversor luchaba por encontrar empresas que ofrecieran un valor atractivo para comprar o recomprar.

Ahora, con Abel a la cabeza, la firma está desplegando ese capital de forma más agresiva, aunque sin perder el criterio de inversión que caracteriza a Berkshire. La reducción del efectivo también podría interpretarse como una señal de confianza en el mercado de valores, a pesar de las incertidumbres económicas globales. No obstante, la firma mantiene una posición de caja monumental, lo que le otorga flexibilidad para futuras adquisiciones o para hacer frente a cualquier corrección del mercado.

Además del movimiento en Alphabet, Berkshire aumentó su participación en Delta Air Lines en un 44%, elevando su inversión a USD $5.400 millones. También estableció una nueva posición en la constructora D. R. Horton y amplió significativamente sus tenencias en Lennar y Macy’s, lo que sugiere una apuesta por el sector inmobiliario y de consumo. Por el contrario, redujo aproximadamente a la mitad sus participaciones en Capital One y Nucor, recortó su posición en Bank of America y Kroger, y cerró una pequeña apuesta en Constellation Brands.

La era post-Buffett

La gestión de Greg Abel ha estado marcada por un estilo más proactivo que el de su predecesor, quien se mostró reticente a realizar grandes compras en los últimos años por considerar que los precios eran demasiado altos. Abel, sin embargo, parece dispuesto a aprovechar oportunidades en sectores con potencial de crecimiento, como la tecnología y la inteligencia artificial, sin descuidar las inversiones tradicionales en aerolíneas, construcción y consumo.

A pesar de que Buffett ya no ocupa el cargo de CEO, su influencia sigue siendo fundamental en las decisiones estratégicas. Él mismo ha dicho que tomó la decisión de invertir en Alphabet el año pasado, lo que indica que su visión a largo plazo sigue guiando a la compañía. La combinación de ambos liderazgos podría explicar por qué Berkshire está dispuesta a realizar apuestas más grandes en tecnologías que Buffett consideró durante mucho tiempo fuera de su círculo de competencia, como fue el caso de Apple.

Los analistas ven este cambio como un indicio de que Berkshire Hathaway está evolucionando hacia una estrategia más diversificada, que busca capturar el valor de la economía digital y de la IA sin renunciar a los principios de inversión en empresas sólidas y con ventajas competitivas. Alphabet encaja perfectamente en ese perfil, pues su dominio en búsqueda, publicidad y computación en la nube la convierte en un negocio con barreras de entrada enormes y flujos de efectivo abundantes.

Este trimestre marca un hito importante en la historia reciente de Berkshire, no solo por el volumen de compras sino por la dirección de las mismas. La reducción del efectivo récord y la concentración en empresas tecnológicas y de consumo sugieren que la firma está dispuesta a asumir más riesgos en busca de un mayor rendimiento. El mercado reaccionó con interés a la divulgación, y los inversores seguirán de cerca los próximos movimientos de Abel para confirmar si este ritmo de inversión se mantiene.

Mientras tanto, la estructura de la cartera refleja una estrategia equilibrada: Apple sigue siendo la joya de la corona, con una participación de USD $66.000 millones, seguida de American Express y ahora Alphabet. La inclusión de Delta Air Lines y constructoras apunta a una visión cíclica de la economía, anticipando una posible recuperación en viajes y vivienda. Por otro lado, la reducción en bancos tradicionales como Bank of America podría indicar una reducción de exposición al sector financiero, quizá por rendimientos esperados menores o por consideraciones regulatorias.

En el pasado, Buffett evitó invertir en empresas que no entendía o cuyo modelo de negocio dependiera demasiado de la disrupción tecnológica, pero la excepción de Apple demostró que podía adaptarse. Ahora, Alphabet se suma a esa lista. La pregunta es si estos cambios en la cartera marcarán una tendencia duradera o si simplemente fueron una oportunidad puntual de compra con descuento. Lo cierto es que Berkshire Hathaway ya no es el mismo animal que era hace cinco años, y su nuevo liderazgo parece decidido a escribir un capítulo distinto.

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