Por Canuto  

Nvidia se prepara para publicar sus resultados del cuarto trimestre tras el cierre del mercado, en un momento en el que Wall Street intenta responder una pregunta clave: si el gran ciclo de inversión en inteligencia artificial ya alcanzó su techo o si apenas está arrancando. Entre el impulso de sus nuevos chips, un acuerdo ampliado con Meta y la mirada puesta en GTC 2026, el reporte llega cargado de expectativas sobre centros de datos, China y el rumbo de la acción.
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  • Nvidia reportará ganancias del Q4 después del cierre del mercado el miércoles, antes del evento GTC 2026 en San José, California.
  • Bloomberg proyecta USD $1,53 de EPS sobre USD $65,8 mil millones en ingresos, impulsados por centros de datos con un estimado de USD $60,2 mil millones.
  • Blackwell Ultra, las ventas a China y la inversión de hiperescaladores por USD $650 mil millones en capex de IA para 2026 concentran la atención del mercado.

Un reporte de ganancias que llega en el punto más caliente del ciclo de la IA

Nvidia publicará sus resultados del cuarto trimestre después del cierre del mercado el miércoles, en lo que se perfila como el anuncio más esperado de la temporada de ganancias. El contexto importa: la compañía llega con una seguidilla de anuncios de producto y acuerdos comerciales, pero con una acción que no ha reflejado ese entusiasmo de forma contundente.

La expectativa también se explica por el papel de Nvidia como proveedor clave de infraestructura de inteligencia artificial. Sus unidades de procesamiento impulsan gran parte del cómputo que demandan modelos generativos, sistemas de recomendación y plataformas de IA corporativa, un frente que atrae tanto a tecnológicas como a inversionistas que siguen el pulso del mercado.

En paralelo, el calendario corporativo agrega presión. El reporte llega solo unas semanas antes de que la empresa organice su evento GTC 2026 en San José, California, donde se esperan anuncios relevantes de productos. En ese tipo de conferencias, Nvidia suele delinear su hoja de ruta y reforzar narrativas sobre demanda futura.

Este entorno ayuda a entender por qué el mercado mira más allá del trimestre inmediato. Los inversionistas intentan extraer señales sobre cuánto podría sostenerse el ciclo de gasto en infraestructura de IA y qué tan rápido podrían llegar nuevas generaciones de hardware a desplazar a las anteriores.

Vera Rubin, Blackwell y el acuerdo ampliado con Meta

El momento también está marcado por el lanzamiento del último “superchip” de IA de Nvidia, Vera Rubin, presentado durante la conferencia anual de tecnología CES en Las Vegas en enero. El anuncio reafirmó la estrategia de la empresa de mantener una cadencia agresiva de renovación tecnológica.

Más recientemente, Nvidia amplió su acuerdo con Meta para incluir un pacto masivo y multianual. Según lo reportado, el acuerdo contempla que Nvidia suministre a la compañía de redes sociales tanto sus procesadores de IA Blackwell como Rubin. Además, incluiría el primer despliegue importante de servidores de CPU Grace.

La expansión con Meta importa por dos motivos. Primero, porque valida que los grandes compradores siguen comprometidos con el gasto de capital para IA. Segundo, porque sugiere un mix de ventas que no se limita a GPUs, sino que integra servidores y componentes que pueden elevar el tamaño de los pedidos.

Para lectores nuevos, vale el contexto: en la economía de la IA, los hiperescaladores compran hardware a gran escala y luego lo monetizan ofreciendo servicios de cómputo en la nube. Esa dinámica concentra la demanda en pocos clientes, pero en montos gigantescos, con impactos directos en los resultados trimestrales de proveedores como Nvidia.

El mercado duda: ¿la acción descuenta el fin del trade de IA o el inicio de otra etapa?

A pesar de ese impulso corporativo, las acciones de Nvidia habían subido poco más del 3% desde el comienzo del año hasta el lunes por la mañana. Ese desempeño superaba la pequeña caída de Advanced Micro Devices (AMD) y la mayor caída de Broadcom (AVGO). Intel (INTC), sin embargo, mostraba un avance cercano al 25% en el año.

El miércoles, en las horas previas a la apertura del mercado, la acción de Nvidia subía 0,9%. La lectura general es que el precio está atrapado entre expectativas muy elevadas y el debate sobre cuánto crecimiento queda por delante.

Gene Munster, socio director de Deepwater Asset Management, planteó en una publicación de blog que la desconexión entre los anuncios recientes de Nvidia y el rendimiento de su acción depende de si los inversionistas creen que el “trade de IA” está llegando a su fin o apenas comenzando. En otras palabras, la discusión se desplaza del trimestre actual hacia la duración del ciclo.

Munster resumió el dilema en una frase que apunta al horizonte: “El verdadero debate es cómo se verá el crecimiento en 2027 y 2028”. También escribió que los inversionistas deben decidir en qué etapa del desarrollo de la IA se encuentra el mercado. Si fuera “la quinta entrada”, el crecimiento de 2027 luciría más modesto. Si fuera “la segunda entrada”, como él cree, las perspectivas de crecimiento de Nvidia seguirían siendo sólidas.

La demanda de hiperescaladores: USD $650 mil millones en capex de IA para 2026

Buena parte del desarrollo este año seguiría proviniendo de hiperescaladores como Amazon, Google, Meta y Microsoft. Estas empresas, según se indicó, planean gastar colectivamente USD $650 mil millones en capital para IA solo en 2026, una cifra que dimensiona la magnitud del ciclo.

Ese gasto no se concentra en un solo rubro. Incluye centros de datos, redes, energía, infraestructura de almacenamiento y, de forma crítica, aceleradores de IA como los que vende Nvidia. Para el mercado, la pregunta clave es si esos presupuestos se mantendrán, crecerán o se moderarán cuando la IA pase de fase de expansión a fase de optimización de costos.

En ese tablero, Nvidia funciona como un termómetro. Si la compañía reporta fuertes ingresos en centros de datos y una guía optimista, el mercado suele interpretarlo como evidencia de que el capex de IA sigue firme. Si la guía se enfría, el reporte puede amplificar el temor a una desaceleración en la demanda.

Este tipo de lectura también dialoga con temáticas que interesan a públicos cripto y de mercados: los ciclos de inversión tecnológica suelen mover narrativas de “riesgo on” y pueden impactar valoraciones en acciones asociadas a IA y, por correlación, en otros activos especulativos. Aun así, la nota se centra en el desempeño corporativo de Nvidia y su demanda de infraestructura.

Las cifras esperadas: EPS, ingresos y el peso del negocio de centros de datos

Para el trimestre, se espera que Nvidia registre ganancias por acción de USD $1,53 sobre ingresos de USD $65,8 mil millones, de acuerdo con estimaciones de consenso de analistas citadas por Bloomberg. Estas cifras representarían un salto frente a los USD $0,89 de EPS y los USD $39,3 mil millones de ingresos del cuarto trimestre del año pasado.

La mayor parte del crecimiento vendría del negocio de centros de datos. Los analistas proyectan ingresos por segmento de USD $60,2 mil millones para el trimestre, un nivel que confirma que el corazón del modelo de Nvidia se trasladó desde el gaming hacia la infraestructura de IA.

Para dimensionar el cambio, el mercado hoy observa a Nvidia como un proveedor de “picks and shovels” de la fiebre del oro de la IA. Sus resultados, por lo tanto, tienden a leerse como una señal adelantada sobre el ritmo de inversión en cómputo a escala global.

El reporte también se mira por su guía futura. En compañías con expectativas tan altas, los números del trimestre pueden quedar en segundo plano si la administración no convence sobre el siguiente tramo de demanda y el ritmo de envíos de nueva generación.

Blackwell Ultra y el objetivo de envíos de racks: lo que mira KeyBanc

En una nota de investigación previa a los resultados, el analista de KeyBanc Capital Markets, John Vinh, afirmó que las ventas de chips Blackwell de Nvidia podrían impulsar aún más los ingresos de centros de datos. Su tesis se apoya en el aumento de envíos de Blackwell Ultra y en mejoras de precio promedio.

Vinh escribió que espera que el incremento de envíos de Blackwell Ultra sea un factor clave detrás de resultados sólidos y de la orientación de la compañía. Según su análisis, Blackwell Ultra tendría entre 20% y 30% más ASP que Blackwell, un detalle relevante porque el precio promedio por unidad puede influir de forma directa en ingresos del segmento.

El analista también resaltó el impacto de los racks. Señaló que el aumento de envíos de racks debería ser un factor clave y estimó que Nvidia seguiría en camino de enviar poco menos de 30.000 racks este año. En términos simples, el interés del mercado no se limita a “chips sueltos”, sino a sistemas completos que empaquetan cómputo y elevan el ticket por venta.

Este foco en el sistema completo refleja un cambio en la industria. A medida que crece la complejidad de los despliegues, los clientes tienden a comprar soluciones integradas, y los proveedores intentan capturar más valor en la cadena. El reporte y el comentario de la gerencia podrían aportar pistas sobre qué tan fuerte se está consolidando esa tendencia.

China vuelve al centro: permisos de EE. UU. y señales mixtas de aceptación

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, podría dar más claridad sobre las ventas de la compañía a China. El tema se reactivó porque Estados Unidos habría dicho que Nvidia puede vender al país nuevamente, aunque los reportes sobre si China está aceptando los chips han sido mixtos.

Según Reuters, el gobierno dio luz verde para que Alibaba y Tencent compren los procesadores H200 de Nvidia. Ese detalle es relevante porque sugiere una ventana comercial para ciertos productos, pese a las restricciones y tensiones que han marcado la relación tecnológica entre ambos países.

Sin embargo, la señal no es unívoca. Nikkei Asia informó previamente que funcionarios chinos desalentaron a las empresas de comprar chips de Nvidia y las instaron, en su lugar, a centrarse en procesadores gráficos domésticos. Para Nvidia, esa dinámica podría traducirse en oportunidades limitadas o en una demanda menos estable de lo que desearía el mercado.

La importancia para el reporte radica en la visibilidad. Si Huang confirma señales de tracción o entrega comentarios concretos sobre pedidos y aceptación, el mercado podría ajustar expectativas. Si el mensaje es cauteloso, el foco podría girar hacia la dependencia de hiperescaladores fuera de China.

Más allá de centros de datos: videojuegos y la posibilidad de un CPU para portátiles

Fuera del negocio de centros de datos, se espera que Nvidia obtenga ingresos por videojuegos de USD $4 mil millones, lo que implicaría un aumento de 58% interanual. Esta línea sigue siendo relevante por el peso histórico de la marca en GPU de consumo y por su capacidad de diversificar la base de ingresos.

El segmento podría recibir un impulso adicional en los próximos meses ante reportes de que Nvidia apunta a lanzar su propio CPU para portátiles. De concretarse, sería un movimiento que ampliaría su presencia en computación personal, aunque el artículo subraya que no tendría el mismo tipo de ingresos que los chips para centros de datos.

Ese hipotético CPU competiría directamente con Intel y AMD, así como con Qualcomm, que busca ganar participación en el segmento. En un mercado de portátiles cada vez más influido por cargas de trabajo de IA, la integración entre CPU, GPU y eficiencia energética se convirtió en una arena estratégica.

La lectura final es que, incluso si el grueso del crecimiento continúa en centros de datos, una apuesta en portátiles consolidaría aún más la posición de Nvidia entre entusiastas y usuarios que quieren una laptop capaz de jugar títulos ocasionales sobre la marcha. El reporte del miércoles y los comentarios de la dirección podrían ayudar a calibrar cuánto peso tendrá esta expansión frente al negocio principal.


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